公司1Q2024 营收同比增长7.04%,Non-GAAP 归母净利润同比增长17.23%5 月16 日，公司公布2024 年一季报：1Q2024 实现营业收入2600.49 亿元，同比增长7.04%，实现GAAP 归母净利润71.30 亿元，同比增长13.88%，对应摊薄EPS 为2.27 元；实现Non-GAAP 口径下归母净利润88.99 亿元，同比增长17.23%。
公司1Q2024 综合毛利率上升0.47 个百分点，期间费用率下降0.05 个百分点1Q2024 公司综合毛利率为15.29%，同比上升0.47 个百分点。
1Q2024 公司期间费用率为12.56%，同比下降0.05 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发/履约费用率分别为3.56%/0.76%/0.23%/1.55%/6.46%，同比分别变化+0.26/ -0.27/-0.01/-0.17/+0.14 个百分点。
持续进行股票回购，加码内容生态建设
回购方面，2024 年1 月1 日至2024 年5 月15 日期间，公司回购共计98.3 百万股A 类普通股（相当于49.2 百万股美国存托股），总额为13 亿美元，回购的股份总数约为公司截至2023 年12 月31 日流通在外普通股本的3.1%。截至2024 年5 月15 日，公司股份回购计划（有效期至2027 年3 月18 日）剩余金额为23 亿美元。
基本面方面，2024 年4 月16 日，刘强东先生以AI 数字人的形式加入京东超市、家电家居采销直播间，1 小时内观看量超2,000 万。此次直播是业内首创的企业家数字人直播形式，京东将进一步加码内容生态建设。1Q2024 京东健康携手包括辉瑞、赛诺菲等在内的多家药企推出新特药在线首发，持续提升药品可及性。京东健康还与上海医药、第一三共、蔓迪药业等药企持续深化合作。同时，1Q2024 京东物流为名创优品提供一体化供应链物流服务，覆盖澳大利亚和马来西亚全境门店的仓储和配送等。
维持盈利预测，维持“买入”评级
公司1Q2024 业绩表现超我们此前预期，但考虑到未来电商平台竞争仍将持续，公司未来投入力度仍有一定不确定性，我们暂维持对公司2024/2025/2026 年Non-GAAP 归母净利润的预测352.50/381.58/408.89 亿元。公司平台生态不断完善，加码内容生态建设，持续进行股票回购，维持“买入”评级。
风险提示：消费意愿和信心恢复进程不及预期，业内竞争加剧。
