原标题：不吃这一套！安踏、李宁港股怒涨回应 除了H&M，Ta们背后还有另一个逻辑
H&M等品牌停用新疆棉花事件持续发酵，A+H股棉花服装板块集体大涨回应！李宁港股更是一度大涨超12%！
但小编要说的是除了H&M事件，安踏、李宁等国潮领军企业还有这些标签和亮点。
比如国潮兴起、安踏利润超阿迪等等。
体育板块市值一哥安踏体育：利润超越阿迪
在体育服饰市场上，耐克、阿迪达斯长期以来的两强争霸格局正受到前所未有的挑战。
3月24日，安踏体育发布的财报显示，2020年，公司实现净利润51.62亿元人民币，一举超越阿迪达斯；在运动服国内市场占有率上，安踏更是高居第一。
有数据统计，在运动鞋市场，耐克、阿迪达斯仍占据主导地位，2020年市占率分别达32.5%和 15.8%，而安踏体育的市占率也提升到10.4%；在运动服市场上，安踏体育2020年市占率已达到22.3%，一举超越耐克和阿迪达斯，位居第一。
营收创历史新高
财报数据显示，2020年，安踏体育实现营业收入355.12亿元，净利润51.62亿元，分别是国产三大体育服饰品牌李宁、特步、361°营业收入的2.46倍、4.35倍、6.93倍，净利润的3.04倍、10.06倍、12.44倍，市值的2.68倍、26.96倍、67.11倍，进一步巩固了国产体育服饰品牌头把交椅的地位。
交银国际发布研究报告，将安踏体育目标价从130港元升6.9%至139港元，重申“买入”评级。
报告提到，公司去年纯利表现低过该行及市场预期，FILA和其他品牌下半年销售强劲复苏，但受到安踏品牌下半年下降拖累。今年第1季度强劲、降低库存和减少的零售折扣下，将对安踏品牌零售增长指引提高到10-20%中段至高段，FILA增长提升至30%以上，也预计Descente增长超过50%，可隆增长20-30%。
业绩略逊于预期 瑞信削安踏体育目标价6.1%至154港元
瑞信发研报指，安踏2020财年收入同比增长4.7%，但净利润下降3.4%，略低于该行预期，主要原因是利息费用成本上升。进入2021年，公司重点将放在：优化门店效率、转型DTC和增加电子商务收入贡献，以及推动中国市场迪桑特和Amer品牌度的提升。
基于2022年收入较高的利润假设，该行将公司盈利预测收益提升了5%，但将该股目标价由164港元下调至154港元，对应25倍2021年预测市盈率。瑞信认为，该股风险回报具有吸引力，维持“跑赢大市”评级。
“三十而立”的李宁：业绩持续增长 挑战依然不少
3月19日，“三十而立”的李宁，公布了2020年全年业绩。公告显示，2020年李宁收入达144.57亿元，较2019年同期上升4.2%，公司权益持有人应占净利润为16.98亿元，同比上升13.3%，扣除一次性与经营无关的损益后同比上升34.2%。
成立于1990年的国产体育用品公司李宁，在经历了初创的成长期和扩张期后，曾在2011年迎来库存危机，面临经营调整。从2015年开始，李宁进入深度调整期，赚钱能力逐渐恢复，至今为止连续五年保持了高增长。
2020年新冠肺炎疫情对运动鞋服市场造成了不小的冲击，按照李宁的业绩增长速度，2020年本应该可以交出更漂亮的成绩单。
根据同花顺iFinD数据显示，2018年李宁归母净利润为7.15亿元，同比增长38.83%；2019年李宁归母净利润为14.99亿元，同比增长了109.59%。
根据西班牙投资公司Comprar Acciones在2020年12月发布的研究数据，受新冠肺炎疫情影响，许多大型运动服饰公司都通过投资线上直营业务，成功适应了疫情期间的消费行为变化。根据NPD数据，2020年运动服饰领域的线上销售比例创下历史新高，达到40%。
这样的背景，李宁更加主动布局线上渠道。线下门店方面，截至2020年12月31日，李宁在中国市场的销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5912个，年内净减少537个。李宁YOUNG销售点数量共计1021个，年内净减少80个。
对于李宁的业绩表现，各家投行也是表达自己的观点。其中大部分表态较为乐观。
华泰证券3月22日发布公告，其上调2021/2022年净利润3.0/0.1%至人民币23亿/30亿元，以反应2020年业绩更新以及管理层指引。我们引入2023年净利润预测人民币39亿元（增长27.7%）。我们将基于DCF法得出的目标价上调4%至58.0港币，基于假设WACC为10.5%，永续增长率为3.0%。李宁股价对应40倍12个月动态PE，而我们对2021-2023年的预测净利润年复合增长率（32%）。维持“买入”。
小摩：重申李宁行业首选 目标价上调至68港元
获悉，小摩发布研究报告，上调李宁2021-22年盈利预测11-13%，目标价由66港元升至68港元，重申其行业首选，评级“增持”。
报告中称，公司去年下半年表现强劲，维持对公司抢占市场份额能力和效率改善的信心，公司估计今年销售升25%左右，净利润率预计扩张100个基点。公司销售增长指引跑赢行业，相信受惠毛利率扩张120-130个基点，有助支撑净利润率扩张等，今年1月至3月中集团线下零售去化表现同比升70%，而线上销售维持强劲，认为受惠过去三年品牌资产提升，公司有望再次跑赢同业。
另外，管理层分享往后的效率提升措施，包括是供应链、产品、渠道及零售管理等，展望将来该行相信公司增长可受惠销售势头及利润扩张。
大和发布研究报告，将李宁目标价由34港元升66%至56.5港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。
该行称，去年公司收入同比升4.2%至145亿元，虽然零售环境受疫情影响，公司毛利率维持在49.1%水平，经营溢利及经营利润率分别升42.3%及增长4.1个百分点，现金周转天数也改善了6天至20天，去年第四季整体零售去化率升15%左右，当中线下升幅约11-14%左右，而线上则升35%左右，到去年底公司渠道库存水平4.2个月，与2019年底相若。
高盛：将李宁列入“确信买入”名单 目标价升至58港元
此前高盛发布研究报告，将李宁列入“确信买入”名单 ，目标价由56港元升至58港元，上调其2021-25年净利预测2%至4%。
报告提到，公司管理层在业绩会议中对盈利前景有信心，并表示今年以来线下销售较2019年增长达36%至39%左右，较2019年同期比较，线上增长更达60%至70%，线上及线下增长高于同业。管理层也指引收入将增长25%左右水平，而净利润率则预计扩张100个基点，同业安踏体育早前则指引核心品牌增长为双位数，该行认为考虑到今年以来业务走势强劲，李宁的指引或有潜在上行。
