原标题：又一家物流“卖水”公司上市，美团、饿了么人力外包公司“趣活”市值46亿 来源：山东现代电商与物流研究院
7月10日上午，美团人力资源服务商、中国灵活用工平台趣活科技成功在美国纽约纳斯达克交易所挂牌上市，交易代码为QH，发行价定为10美元，发行330万股美国存托股份（ADS），共募资3300万美元。
趣活的全名叫“北京趣活科技有限公司”。猛一看“科技”两个字，再一看其网站上“覆盖场景”、“叠加场景”、“管理赋能”各种词汇扑面而来，还以为是高大上的科技公司。其实际商业模式为：主要帮助客户迅速动员一批劳动者，并通过培训、绩效考核、激励等方式，使之成为符合规定的、标准化的、可高效服务的员工。简而言之即为帮助美团、饿了么、肯德基、必胜客等客户完成在各自平台上的配送任务，而劳动者雇佣关系则归属趣活，2018年趣活在外卖配送的每一订单可为客户节省约40%的运营成本。其实质就是一家人力资源劳务外包公司。
截至2019年12月31日，趣活的合作伙伴包括外卖餐饮行业的美团、饿了么、肯德基、必胜客；共享单车赛道的摩拜；网约车行业的滴滴；以及住宿产品服务商安歆集团。同期，趣活的服务覆盖国内26个省、市、自治区的共计73座城市。
据悉，趣活的三个创始人都来自于同一家物流公司DHL，后想共同创业，阴错阳差的做起了“包工头”。另，目前趣活科技在中国灵活用工服务市场所占的份额大约是4%左右，这主要是因为该行业高度的分散化、碎片化所致，蓝领可能一年需要换三次工作，造成了大量资源浪费和效率低下。如何提高劳动力市场的整体生产效率，这是趣活目前致力于解决的行业痛点。根据招股书，2017年至2019年，趣活的营收分别为6.55亿元、14.75亿元和20.56亿元；净亏损分别为1397万元、4429万元、1345万元。2018、19年亏损的主要原因是股权激励费用。如果排除股权激励费用，公司2017-2019年净利润分别为-1067万元、4533万元、5135万元。
从营收构成来看，食品即时配送是趣活科技最主要的收入来源，在2017年至2019年外卖占营收比重分别达到100%、98%和98.6%。关于营收结构单一的质疑，虞阳表示，趣活是伴随着2013年起中国外卖市场的高速增长而发展起来的，因此很难说外卖这个公司已经积累多年的业务会在短期内被其他业务所替代，但趣活会把外卖上的资源看做是消费服务市场的一个基础设施网络，可以应用到网约车、共享单车、家政保洁等其他场景去。
从“趣活”的劳动者结构来看，从2018年Q1的1.8万人，快速增加至2019年Q4的4.1万人，同比增幅高达78.26%，其中3.99万人为外卖骑手，占比高达97.32%。可以说，基本上都是外卖骑手，也印证了其收入结构。
其他场景如共享自行车维护、汽车租赁服务、家政清洁服务只是纸上谈兵，贡献微乎其微，几乎可以忽略不计。也就是说，“趣活”的营收渠道极为单一，严重依赖外卖业务。
看了这个趣活上市的新闻，直观感觉有两个：
第一：物流人创业，不要仅仅局限在干物流那一亩三分地上，行业竞争太激烈，已经没有多少市场机会了。让他们干物流，我们给他们“卖水”去，说不定会对物流人来说可能会柳暗花明，这两年赚钱或成功的物流公司不是很多，但到是陆续有给物流公司提供物流设备、物流包装耗材、托盘、周转箱等公司完成了上市，这个“趣活”也一样，给美团、饿了么……，提供人力资源服务就完成了上市，术业有专攻，其实围绕为物流行业服务，还有很多生意可以去做。
第二、现在做劳动力外包比做人才招聘生意要好多了，对物流而言，很多管理岗位招聘大学生容易，而招聘搬运工、司机、物流一线操作人员似乎要难很多，关键是这些岗位人员不稳定，要不停的招聘。另外，物流及快递公司通过劳务外包公司招聘劳务工可以减少税收成本和相关用工风险。但对这些外包公司而言，客户过于单一，也是他们最大的风险。比如这家趣活客户主要就是美团和饿了么，我认识一个做人力资源外包的，他们的业务80%都是京东物流的。其实，我们做物流也一样，很多中小三方物流公司的营收都集中在那1-2个客户身上，这样的客户结构一旦客户被竞争对手抢去，公司也将立刻会陷入困境。
本文来源：草根汇根据投资界、界面等 网上资料编辑整理
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