原标题：羊入狼群:中行原油宝爆仓的来龙去脉,很多人都分析错了 来源：新浪
中国银行 的原油宝产品爆仓在国内市场引起了轩然大波，一些客户遭遇了重大损失，不仅本金亏光，还要倒欠银行的钱。当中国金融市场开放的步伐加快，正在全面地融入到国际金融市场的时候，这起事件为我们敲响了警钟。
01无经验交易者进入国际期货市场如羊入狼群
中行原油宝爆仓事件确实超乎了很多人的想象，因为我们还难以接受一种商品的价格是负的。大家认为，国际油价一路下跌，从20多块钱跌到10块钱、7块钱就差不多了，它是有现实价值的。
有的人就想如果跌到这么便宜，几块钱一桶的话，那是不是就可以去收购现货呢？理论上是可以的，但是现实中会遇到困难。第一，人家卖不卖给你；第二，有没有这个运输能力；第三，有没有储存的设备和设施。
1972年，芝加哥商品交易所开放货币期货交易改变了期货市场的基本原则，期货交易是可以产生负的价格的。中国的 老百姓 为什么吃亏？中国银行为什么吃亏？主要原因是我们在国际金融市场上从事金融交易的经验不够。中国的改革开放是有逻辑次序的，先财税改革再金融改革，金融是放在靠后的次序。
中国还在采取外汇管制，老百姓是没有机会去直接参与国际金融交易的。这也是对于国内投资者的一种保护，一群没有交易经验的人，进入国际市场进行交易，相当于一群羊进入了狼群的包围当中。中国银行的原油宝产品爆仓事件典型的突出了这一点。
我们的投资者不管是机构投资者还是个人投资者，在全球金融市场交易博弈中，是处于弱势地位的。如果说，欧美的交易员是博士水平，那么我们这边的交易员可能只有幼儿园的水平，不是一个量级的。
02原油宝爆仓事件是一笔昂贵的学费
期货交易跟股票交易是很不一样的，期货交易是带杠杆的。举个例子来说，我们交易一个标准合同是100美元，我不需要拿100美元，我拿5美元就可以了。那么如果这个合约涨到105美元，我赚了5美元，其实已经赚了100%，因为我的投入只有5美元。
但如果要赔的话也是如此，当这个合约从100变成95，那我这5美元就赔光了，我的账户上的钱就没了。如果95还止不住变成80，我就倒欠银行15美元，所以期货交易很容易造成巨额的亏损。
期货交易投资者要非常谨慎，要有充足的经验和能力去盯盘。还有就是你得要评估自己的承受能力，就像买彩票一样。比如说我们有2000万块钱，我们不可能拿2000万块钱全部去买这个产品，如果一张都不中的话就亏了2000万块。我们拿两块钱去买，所以买卖期货跟买彩票差不多，它的赌性很大的。
中国客户看多是对的，因为我们是用油的大客户，当石油跌到几块钱一桶，肯定会反弹，它已经在成本价之下了。我们的客户会很纳闷，本来正确的看法，却换来了巨额的亏损。所以在期货市场上，并不代表正确的看法就能获取正确的结果，有时候你看对了，但是要赔钱。如果大家还是用股票投资的方法来做期货，就会出问题。
我们觉得油价从30块涨到50块没问题，但是时间会很长，那么现在人家的钱比你多，人家把价格砸到负的37美元让你结算，那你跟他继续赌，就要拿保证金来。期货交易就是个零和博弈，有人挣了这个钱，就必定有人要出这个钱。全世界赢家永远是赌场，赌徒的失败是因为他没有能力进行连续博弈。
我们国内的金融行业中，银行资管人员的管理能力和认知能力较弱。可能你需要赔够了，交够了学费，才能挣钱。美国市场每年创新几万种衍生金融工具，我们与之相比有很大的差距。当然美国人也受到衍生工具的伤害，2007—08年的次贷危机，就是因为一种叫CDS的违约掉期工具的过度交易而引发的。美国也在为这个事情付出巨大的代价，所以这次中行原油宝爆仓事件，是中国金融市场对外开放过程当中的一笔学费，当然这个学费很昂贵。
03金融交易机制问题充分暴露出来
在这次中行原油宝爆仓事件中，金融机构、教育体系、投资者和监管部门都有一定的责任。监管层的责任在于：第一，监管要解决信息不对称问题；第二，监管要解决杠杆率问题；第三，监管要解决委托代理问题。
银行跟客户签订合同，是对银行更有利还是对客户更有利？肯定是对银行更有利。银行是强势力量，客户是弱势群体，单个人没有能力跟银行去谈判，而且交易期货合同往往一本有50多页。
这里面天然存在信息不对称，这个时候监管就要介入，要求必须是标准合同，必须经过监管部门核查，核查以后认为是公平的，没有损害客户利益。因为金融机构占据强势地位，签署了对它有利的合同，那么投资者只能认赌服输，监管机构也只能亡羊补牢。
解决信息不对称问题做得比较好的是中国房地产公司，各地政府有网签的标准合同来保护客户。如果发生纠纷，单个购房者面对开发商，法律诉讼能力是很弱小的。政府出台标准文本的网签合同，开发商的合同不作数，并且全国统一，就会使得房地产市场的一手、二手交易都很规范。
银行的责任也非常大。银行资管人员的能力，包括研究能力、判断能力、认知能力，都要比券商差不少，更不要说去跟国际交易买家来进行竞争。所以这个事件其实不仅仅是一两个机构和个人的问题，它暴露了整个金融交易机制的问题，还有就是我们的交易策略很笨拙。
未来的金融市场，黑天鹅事件、灰犀牛事件会不断地出现，大概率上会呈现M形向下调整，在下跌当中博取反弹需要很高的技术，所以说大家要慎重。在下跌的行情当中，是比较难把握机会的，抄底往往抄到半山腰。现在在面对复杂多变的环境，投资者还是要谨慎交易，现金为王。
