原标题：美国贷款抵押债券市场达6700亿美元，平安保险集团欲分一杯羹？ 来源：久期财经
久期财经讯，2月21日，有消息称，中国最大的保险公司平安保险集团正在跃入美国6700亿美元贷款抵押证券(Collateralized Loan Obligations，CLOs)市场。这一类资产风险极高且曾引发监管机构的担忧。
该消息表示，平安保险集团的一家海外子机构通过一个新注册的贷款抵押证券管理人，与富兰克林资源公司(Franklin Resources Inc.)旗下的Benefit Street Partners(简称“BSP”)进行合作。据知情人士表示，BSP CLO Management计划今年发行20亿美元的证券，具体细节尚未披露。
据了解，贷款抵押证券持有美国超过一半的杠杆贷款。近年来，随着投资者对收益率的需求，使得这些公司无需承诺达到传统的财务维持标准就可以增加债务和借贷，当然，杠杆贷款的风险也随之增加。美联储、国际货币基金组织和金融稳定理事会都曾对杠杆贷款的风险发出过警告。
野村证券的美国证券化研究产品主管Paul Nikodem表示，CLOs权益回报率在2019年下半年出现下滑，从去年11月迄今跌幅高达15%。去年12月，价格出现反弹，年内中值回报率升至4%。
资产管理公司通过向杠杆公司购买银行贷款来创建CLOs。他们将这些贷款集中到一个信托机构，通过发行证券为投资组合提供资金。高级债务将优先获得标的贷款的现金流，其次是夹层债务和次级债务。平安保险集团等权益所有者将获得扣除债券支付和费用后的剩余现金，但是他们也将首先承担贷款损失。
数据来源：瑞士信贷
平安保险集团的一位工作人员表示，该资产类别安然度过了2007-2009年的经济衰退，几乎没有损失。他补充称，CLOs管理者可以将信托公司收到的本金再投资于信用质量更高的新贷款，保护投资者在衰退期免受损失。
该工作人员还表示：“由于现金流强劲，与其他资产类别的相关性较小，配置CLOs权益将增强投资者的投资组合。”
截止目前，富兰克林发言人Pholida Barclay拒绝置评。
BSP于去年12月在美国证券交易委员会注册为基金经理。据知情人士透露，平安保险集团将投资1.6亿美元购买计划于2020年推出的四项CLOs权益，并从资本金上获得费用减免。
长期以来，美国的基金经理们一直将中国机构视为潜在的CLOs新需求来源，就像日本的银行一样，日本的银行主要通过AAA级的高级债券持有全球市场15%的份额。Eagle Point Credit Management创始人Thomas Majewski表示，中国实体在2014年左右开始对美国CLOs进行大量投资，但两年后逐步才撤回投资。
平安保险集团的总部设在深圳，该公司在中国香港地区也有办事处和客户。平安保险集团的业务还包括银行、证券和资产管理。
富兰克林资源是富兰克林·坦伯顿基金集团(FranklinTempleton Fund Group)的母公司，去年2月以约7亿美元收购了Benefit Street。总部位于纽约的Benefit Street自2012年以来发行了85亿美元的CLOs。根据该公司文件显示，截至去年1月，其中第一笔的内部收益率为16%。
