原标题：券商行业杠杆专题报告：达摩克利斯之剑 来源：新财富杂志
海通证券研究所一-学一个星张元了如U其他S<Duu口财务顾问业务<f<UUu图境内券商收入结构亿元<UuU口代理买卖证券业务口证券投资收益与<Duu口投资咨询业口资产管理业务口利息净收入Z<Duu+<DDD<Zuu&<j<ZDuSJ><ZuluJ><ZD<<i<ZulZ<<<ZufY<ZD<J+<<Zu<r<<ZD<b<<Zu<z<ZD<&一-的" img-code="0">
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
