投资者提问：
一、贵公司在棉花从1万元至2万元每吨如此巨大波动的情况如何保持10几年来毛利润在5%左右的秘诀是什么？ 二、请问贵公司棉花产业4%的毛利润如何盈利？在没法稳定盈利的情况下公司大规模扩展棉花产业的原因是什么？ 三、贵公司以前答复棉花盈利的主要手段是套保，请问套保是否稳挣不赔，如果是稳挣不赔我们何不搞个几十亿去做，如果不是稳挣不赔，那么请问公司棉花在叠加套保之后盈利仍然无法保障的情况下，大规模扩展的依据是什么？
董秘回答(冠农股份SH600251)：
尊敬的投资者，籽棉加工行业属于棉花初加工环节，工艺相较产业下游较为简单，毛利率不高。同时棉花属于全球性大宗商品，价格受到多方面因素影响，棉花收购价格与销售价格根据市场行情随时变动。公司年报披露的棉花初加工业的毛利率2020年度是13.54%，2019年度是6.66%，同时有部分期货套保收益计入了“公允价值变动损益”和“投资收益”科目，无法反映在上述的毛利率数据中。籽棉加工行业毛利率虽然不高，但通过合理的期货工具应用，可使公司获取合理的收益。因此为增厚利润，在综合考虑公司的收购能力、销售能力、宏观及国内、国际多方面因素的情况下，公司需要合理扩大收购加工和贸易规模，并借助期货套期保值功能进行科学套保，以平滑企业长期经营曲线，实现企业在棉花产业的可持续发展。2020年度，公司棉花产业实现净利润8,279万元。
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