来源：券业行家
来自中证鹏元的评级报告，让行家见识到国元证券一笔重大损失，计提比例超过了100%。
“满分”评级
随着年报季接近尾声，多家机构近期更新了评级报告。
这不，一份由中证鹏元资信评估股份有限公司（简称：中证鹏元）签发于今年4月16日的《国元证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告》（下称“评级报告”），引起了行家的注意。
中证鹏元综合考虑国元证券的股东背景、区域市场竞争力、资本实力等因素，给出了AAA的主体信用等级和AAA的债券信用等级，展望为稳定。
受到评级机构“满级”肯定，国元证券发债颇为顺利。
4月25日，国元证券公告称，发行完成，实际发行规模为30亿元。品种一实际发行规模为15亿元，票面利率为2.29%，认购倍数为3.6167倍；品种二实际发行规模为15亿元，票面利率为2.40%，认购倍数为3.6367倍。
两项“隐忧”
然而，中证鹏元也关注到，国元证券可能存在两项不利因素。
一是行情波动影响。在宏观经济增速放缓、证券市场波动加剧以及行业监管深化改革的背景下，公司收入规模及盈利水平均出现波动。
二是内控合规问题。近年来，国元证券在开展融资融券业务、投资银行业务和资产管理业务等过程中，因内控与合规不完善，多次受到监管行政处罚或警示，合规管理水平仍需提升。
违规“漏报”
关于监管处罚信息，评级报告中一笔带过的事项，出现在国元证券2023年报中。
然而，行家曾在《掌门“谈笑风生”，证监“公开怼脸”，国元证券“瞒不住了”》一文中点评了两份来自安徽证监局的监管处罚。或许因为日期在报告期后，年报中并没有提及。
唯一违约
在涉诉事项方面，评级报告载明：截至2023年末，国元证券股票质押式回购业务违约客户数量为1个，本金余额合计2.50亿元，已计提减值准备2.56亿元。
WHAT，计提减值比例达到102.4%。难道是全额亏损还“倒贴”了？
行家不由得好奇，想知道这位“大客户”是谁？霍霍，还真是熟人——
对照国元证券2023年报，三起在报告期内有进展的重大案件，两起来自股票质押业务纠纷。国元证券与姜剑、郝斌、青岛亚星实业有限公司（简称：亚星实业）、朱兰英的股质纠纷诉讼，正是其中之一。
要知道，这位曾经的“大佬”本金就是2.5亿。作为质押物的“深大通”，曾以殴打证监会工作人员闻名遐迩；因财务报表“无法表示意见”，早已退市摘牌。
这也难怪，青岛中院认为“质押股票退市未转板无法处置，查封的股权有抵押权无处置价值”，裁定终本。
由此看来，国元证券在这起案子中，大概已经“认命”，钱是收不回来了。
还有更多减值
然而，行家还有疑惑。
2023年，国元证券信用业务收入18.62亿元，同比下降8.77%。这一业务的表现较为逊色。
截至2023年底，国元证券融出资金余额为179.54亿元，减值准备余额为0.75亿元；买入返售金融资产账面余额为38.87亿元，其中股票质押式回购为35.68亿元、约定购回业务为1.18亿元、债券质押式回购为2.01亿元，减值准备余额为7.61亿元。
金额高达7.61亿元的减值准备，又与哪起或是哪些案件引起的？国元证券是否可以加以说明？
