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雷在何处?亏损逾九成,私募“融通富国”与兴业证券对簿公堂

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  来源:券业行家 

因私募产品亏损导致的仲裁和诉讼,行家已经司空见惯。然而,某家由券商人士创立的私募,却将兴业证券诉至法庭,要求承担连带赔偿责任,这似乎不常见。

跨区域的涉诉文书

来自上海金融法院的裁决书,披露了一起由私募机构发起,申请撤销仲裁裁决的案件。

蹊跷的是,当事三方,其实都不在上海。

申请人融通富国(深圳)基金管理有限公司(简称:融通富国),在中基协有如下备案:成立于2015年5月,同年7月备案为证券投资类私募。其注册地和办公地均位于深圳,委托的律师来自广东本地律所。

被申请人蔡先生,户籍地为深圳,他同样委托了位于深圳的律所代理。

另一位被申请人,是总部位于福建的大型券商兴业证券,由两名员工出庭。

在此之前,这三份的纠纷,曾经诉诸从上海国际经济贸易仲裁委员会(上海国际仲裁中心)。而这一“跨省”的案件,还要追溯到五年之前。

投资者的仲裁请求

据仲裁裁决书披露,2018年1月,蔡先生作为私募投资者,购买了融通富国旗下的“融通富国成长8号私募证券投资基金”(下称“成长8号”或“案涉基金”),并与私募基金管理人融通富国、托管人兴业证券签订了基金合同。签约前后,融通富国于2017年7月、2018年2月、2018年5月和2018年7月四次公告补充协议生效,具体情况未知。

因投资损失,蔡先生向上海国际仲裁中心发起仲裁,请求裁决融通富国赔偿损失85.04万元,按全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率LPR(3.7%)为标准计算利息损失;由兴业证券承担连带责任;融通富国、兴业证券共同承担本案律师费3万元及仲裁费。

2022年10月,上海国际仲裁中心作出1173号裁决书:融通富国赔偿本金损失85.04万元及按年利率3.7%计算利息损失;支付2.7万元律师费及90%的仲裁费,蔡先生负担10%仲裁费用。

这一比例似乎暗示着,仲裁庭认定融通富国负有90%的责任。

火力指向托管机构

不服仲裁结果,融通富国将蔡先生和兴业证券诉至上海金融法院,要求依法撤销1173号裁决。

从诉状来看,融通富国并没有对蔡先生发动火力,而是集中指责兴业证券,称其“隐瞒了足以影响公正裁决的证据,使得仲裁员作出错误的仲裁结果”;未向仲裁庭提交全体投资者签署三份《补充协议》资料的证据。同时指称,仲裁庭三次无故延长裁决期限,裁决结果存在严重错误,自相矛盾,甚至表示仲裁庭存在枉法裁决行为。

兴业证券对此”三连否认”,不存在向仲裁庭隐瞒足以影响公正裁决的证据的情形,不存在应撤销的法定情形,不存在隐瞒证据的情形。兴业证券指责基金管理人融通富国“明知存在各基金投资者签署的上述协议等证据,但从未在仲裁程序中要求兴业证券出示,仲裁庭也未要求兴业证券提交上述证据”。并表示仲裁委员秘书长有权决定延长简易程序的裁决期限,不存在违反法定程序的情形。

上海金融法院认为,融通富国所称仲裁庭在审理过程中存在违法情形,未提供充分证据予以证明;也未能证明兴业证券是否隐瞒了足以影响本案公正裁决的证据;案涉仲裁裁决也无其他违背《仲裁法》的情况。据此,上海金融法院裁决,驳回融通富国的申请。

从这份简短的文书来看,无论是仲裁庭还是法院,均没有判令兴业证券承担连带责任。也就是说,融通富国负有主要责任,而兴业证券对投资者的损失无责。

规模震荡亏损惨重

本案中这款导致投资者损失的“成长8号”,行家发现亏损比例颇为惊人。

中基协信息显示,融通富国的管理规模不足5亿元。旗下4只产品中有1只已清算,2只因规模不足500万元被中基协红字提示,而“成长8号”却没有规模提示。

行家通过川谷金融科技了解到,融通富国成立以来,数年时间里几乎没有“规模”可言。但在2022年3月,其管理规模骤然增至8亿元,其后又迅速降至2亿元。

再来看业绩曲线,融通富国在2017年8月的业绩一度超过60%;从2017年9月到2021年7月最大回撤区间达到97%。截至2022年底,降幅超过九成。

截至2023年1月,“成长8号”累计亏损83.59%,最大回撤为94.31%。收益风险分布图显示,这其实还不是年化亏损率最大的产品。

巨额亏损,来自何处?

这让行家猜测,这是否因为案涉基金合同中没有设止损线,并且底层资产爆雷?那么,这家私募基金管理人是否存在未勤勉尽责的情况?不过,目前没有发现到相关的监管处罚信息。

披星带帽强力买入

说来也巧,行家意外发现,“成长8号”在二级市场的神奇动作。

2021年二季度,“成长8号”首次出现在深圳市全新好股份有限公司(简称:全新好)十大股东名单中,期末持股比例为2.39%。以期末股价4.11元/股(前复权,下同)计算,市值3,202.7万元。

2021年三季度末,“成长8号”持股比例激增至4.87%,几乎“贴脸输出”举牌线;期末股价4.23元/股,市值6,930.54万元。

2021年四季度末,持股比例略降至4.09%,而股价却是5.91元/股。

2022年以来,“成长8号”陆续减持,持股比例在2023年一季度降至0.95%,仍是前十股东,而一季度末的股价已经高达7.67元/股。

在“成长8号”跻身全新好十大股东之际,这家上市公司“披星带帽”,股票简称变成了*ST全新。

2021年4月28日,全新好披露了2020年报,因净利润为负值且营业收入低于一亿元,同一天发布《关于公司股票被实施退市风险警示的公告》。

一年后,*ST全新申请“摘帽”,2022年7月1日起“恢复原状”。但在2022年报出炉后,因为同样的原因,这家上市公司再度“披星带帽”。

业绩反复横跳,帽子摘了又戴,*ST全新的股价却震荡走高。

行家据各期持股数量和期末股价进行了估计,发现“成长8号”通过交易这只股票,获得的收益居然是正数。而这似乎不足以说明,这款私募产品导致投资者大幅亏损的原因。

券商奔私尚未成功

据中基协备案信息,融通富国有两条提示信息,分别是实缴比例过低(仅为20%),投资者定向披露账户开立率不足50%。

要知道,这家私募的创始人、控股股东、执行董事、总经理周吉锋,履历显示了两段券商研究经历。

早在上个世纪,他就在方正证券娄底营业部任职;2007年至2014年任职于国泰君安。2014年10月到2015年4月,曾短暂任职于深圳金石汇通投资基金有限公司(现为深圳前海金石汇通股权投资基金管理有限公司,简称:金石汇通)。顺便一提,这家由两名自然人设立的机构,未取得私募资质,并且2022年4月因失联而被工商部门列示为经营异常。

由此看来,这位在上一轮牛市启动时离开券商,“下海奔私”的人士,创业之路并不轻松。

行家进一步想到,私募创始人的券商履历,究竟是“加成”还是“减分”,或许因人而异。而为数众多的中小私募机构,无法选择“出身”和“过往”,又该如何修炼内功,以良好的业绩和风控,取得投资者认可呢?

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