转自：新康界
在内卷、同质化等问题之下，医药行业迎来阵痛。据统计，2024年上半年已收官，A股医药板块呈现震荡态势，超9成下跌。其中，爱尔眼科、智飞生物、联影医疗跌出千亿市值军团，ST长康上半年股价跌去逾九成，如今已锁定面值退市。超过千亿规模的市值仅有5只，包括迈瑞医疗、百济神州、片仔癀等。
01
超9成医药股集体下跌
诺泰生物成最牛股
东方财富Choice数据显示，截至2024上半年末，A股医药板块中共有11只百元股。心脉医疗、凯莱英、键凯科技均掉出百元股队伍，其中凯莱英、键凯科技上半年后复权形式下累计下跌逾四成。
489只医药股中，上半年股价上涨的个股数量不足一成，仅46只个股上半年股价上涨，包括佐力药业、羚锐制药、海思科、科伦药业、华海药业、华润三九等，占比约为9%。
具体来看，2024年上半年市值涨幅TOP10中，诺泰生物累计涨幅最大，达75.29%，总市值为166.9亿元。爱迪特、艾力斯、川宁生物、英诺特等紧随其后，股价累计涨幅超五成。
2024年上半年市值涨幅TOP10
来源：公开资料，新康界整理
据统计，上涨个股中，迈瑞医疗、白云山、华润双鹤、云南白药、九安医疗等15只个股上半年累计涨幅在10%以下；国药现代、鱼跃医疗、华润三九等17股上半年累计涨幅在10%—20%；羚锐制药、花园生物、硕世生物、百利天恒、兴齐眼药等9股上半年累计涨幅在20%—50%。
值得一提的是，排名第一的诺泰生物既是科创板同时又是整个A股当中，首家披露业绩预告的生物医药企业。其2024年半年度业绩预告显示，预计2024年半年度实现归属净利润为1.8亿—2.5亿元，同比增涨330.08%—497.34%，创下诺泰生物上市以来半年度最好业绩。
诺泰生物表示，公司2024年半年度业绩同比实现较大增长的原因，主要得益于自主选择产品的持续放量及收入占比提升。据悉，在自主研发产品管线上，诺泰生物已经涵盖司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、胸腺法新、依替巴肽等知名品种。
此前，在资本市场争相炒作减肥药热点时，诺泰生物甚至已经给出了实际的盈利表现。其2023年业营收同比增长58.69%，利润同比增长26.2%；2024年Q1季报显示，实现归母净利润同比增长161.74—233.13%。
来源：企业公告，新康界整理
整理报告发现，诺泰生物自主选择产品收入逐年增高，已经从2021年的1.31亿元增加至2023年的6.29亿元，营收占公司整体收入比例由20.34%提升至60.84%，同期，产品毛利率也由50.63%提升至64.43%。
02
承压前行，行业拐点将至
超50家Biotech融资过亿美元
今年上半年，大多数医药人还是挺难熬的。而有研发成果的创新企业、集中度不断提升的中药企业等却意外传来不少好消息。
券商分析指出，2024上半年医药板块震荡，医疗服务和生物制品下跌幅度较大，但原料药、院内刚需品种、海外去库存周期品种等细分板块表现稳健，中药板块下跌幅度最小。
研报显示，2024Q2医药指数下跌10.2%，主要系医药板块处于承压状态。从院外消费来看，客流量受到基数和消费偏弱的影响，预计增速偏低。院内来看，医疗整顿对院内业务开展仍有一定影响。
而6月下旬医保比价系统在部分地区上线，也引起了不小的市场波动，不少人担心零售端终端价会向院内、线上靠拢，压缩零售和厂家的利润空间，导致6月药店、中药板块加速下跌。
中康CMH统计，今年1-5月全国药店零售市场规模约2178亿，同比下滑3.7% ；店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%，消费者花费明显趋于谨慎。
但实际上，虽然目前尚处于医保院内院外严监管的阶段，但严监管也在加速行业集中度提升，龙头企业预计保持稳健增长，所以不必过于悲观。
同时，医保比价系统的目的更多在于消除终端不合理定价，而非一刀切的统一价格，预计对药店、工业端业绩影响有限，药店集中度将加速提升。
因此可以大胆预测，2024年下半年院外消费端整体承压，但原料药、院内需求刚性的药品和器械，以及率先走出海外去库存周期影响的耗材板块和个股仍保持稳健增长。在医保谈判等利好推动下，或迎来一波反弹，中药、创新药和创新器械，兼顾具备国际化能力的医药企业值得关注。
从全球来看，近期，行业媒体Endpoints News发布统计报告，2024年上半年，全球约有53家创新药Biotech融资资金达到或超过1亿美元，值得注意的是，获得融资的主要是那些已处于临床阶段的公司，这些公司在完成融资前多已或即将发布临床数据。在50家公司当中，仅约有15家在融资公告时尚未进入临床阶段。
领域来看，大额资金青睐的生物医药热点领域包括肿瘤学、肥胖及代谢疾病、自身免疫性疾病和神经科学。管线研发阶段来看，风险投资的大部分资金用于支持新药研究和测试。产品进入临床阶段的Biotech更有可能获得大额投资。
Endpoints News指出，如果这一速度持续下去，2024年生物技术领域融资规模可能会超过2020年和2021年的鼎盛时期。
前路漫漫，携手同行。2024年西普会以“承压前行——从存量走向增量的破与立”为大会主题，定于8月9-14日在海南博鳌召开，与从业者共同探寻存量时代突围之道，布局健康产业新未来。
