转自：赛柏蓝作者 |四喜
01
2023或成药店上市大年
熬过了“至暗时刻”，2023药店或迎来上市大年。
3月1日，何氏两兄弟深交所敲钟，连锁药店“新秀”——华人健康上市。这个长期“盘踞”在安徽的连锁巨头，提到未来，也颇有担忧，虽其门店数量安徽省内第一，但“药店收并购”持续推进，竞争压力也进一步提升。
除了华人健康，行业内也传出多家药店排队上市消息，例如，拥有较多DTP药房的圆心科技2022年就有上市传闻，目前仍在等待中；全亿健康、海王星辰、高济医疗亦是如此。
去年的西普会上，养天和大药房董事长李能、高济医疗总裁牛和义、全亿健康药房CEO万明治、正大药业集团副总裁王东、京东集团副总裁周新元共同参与一场圆桌论坛，面对主持人关于高济医疗是否2023年年底上市的提问，牛和义称，时间表还没确定，但其直言“过去整合中利润不好，现在利润不错了”。
一面是排队上市的药店“新秀”，一边是一心堂、老百姓、大参林、益丰这样已上市且门店数量近万家的连锁巨头，健之佳、漱玉平民也在资本市场已占一席之地，以往各占据一定”竞争半径”的连锁药店们，未来也将“内卷”。
显然，华人健康的上市，已冲破旧有的6大连锁上市格局，但目前来看，天还亮着。
02
收并购的“雪球”
一旦滚起来很难停下
受疫情影响，产业整体较难，而医药零售似乎有些例外，一方面，2020年三大终端增速均出现下滑，零售端却仍保持正增长态势；到2021年，零售终端甚至以10.3%的增速领先医院和基层医疗终端；另一方面，医药零售被看好，高瓴资本、阿里健康、京东健康等资本相继入局。
去年疫情放开后，在一场投资人与零售药店交流会上，连锁药店的增长态势整体被看好。根据交流会反馈的结果来看，四类药销售放开，连锁药店去年第四季度同比增速甚至接近50%，差不多创下全年增速记录。
无论是医药流通领域，还是医药零售，行业集中化趋势明显，行业收并购也进一步扩围。
与美国和日本相比，目前医药零售的行业集中度尚且不够；2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，指出“到2025年，培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业”，巨头连锁收并购的“雪球”一旦滚动起来，很难停下。
几大连锁药店每年都处于扩增门店的状态，根据各公司年报，2021年大参林门店数净增2173家，净增长率36%；老百姓1819家，净增长率28%；益丰大药房净增1818家，净增长30%；一心堂门店新增1023家，净增长14%。
通过新增门店给庞大的连锁药店巨头们“输血”，目前看来屡试不爽。
这也导致扩张继续，仅从2022年上半年连锁巨头们的收并购动作，就足以看到他们继续做大的“野心”：老百姓及下属子公司去年1-9月，共完成包括股权收购、资产收购等的10起收购项目，合计19.56亿元，收购药店813家；益丰大药房合计并购门店478 家；大参林完成了6起同行业投资并购业务，涉及门店数313家；健之佳以20.74亿元收购河北唐人医药股份有限公司100%股权。
而这些还不够，2023年还将继续。
针对行业内加速收并购，李能在圆桌论坛上也直言不讳：“药店现在有59万家，真正现在的大连锁也就一万多家药店，前十大连锁加起来不到10万家，市场大得很，大家不要急，慢慢来”。
同时，被称为“中国零售药店整合样本”的高济医疗，其总裁牛和义，对于自家“四五年时间整合了一万家药房”，圆桌上显得有些头疼，“确实摆在我们面前是个很复杂、很麻烦的事情”。
牛和义感慨，五年一万家门店，一路走来，要解决系统、组织、供应链三大问题，“系统最容易，组织最难，赚钱还要靠供应链”牛和义说，在组织上，其内部组织架构经常调，上万家药店，到底是集权还是分权，组织架构分三层还是四层、五层，“我们走了无数弯路，架构里面来回折腾”。
摆在医院面前的“先做大还是先做强”的问题，同样摆在了连锁药店面前，做大之后，“一艘大船一旦想转向，整体很难”。
高济医疗总裁牛和义所“头疼”的问题，也是很多药店足够大之后，需要共同面对的。
03
谁会是医药零售之王？
整体来看，医药零售目前呈“头部连锁+中小连锁+单体药店”的格局，“头部连锁”随着更多连锁药店排队上市将不断扩围，单体药店可能会成为更多连锁的“加盟店”。
对于零售药店来说，或许还处于成长期，巨头连锁药店各盘踞一方，以“竞争半径”宣告自己的主权，然后向全国范围渗透。
竞争半径内，如果有几家药店同时进入，那么势必要面临着价格、服务等方面的竞争，这种竞争本质上是经营管理、成本管理、供应链管理等全方位的竞争。
从目前来看，老百姓布局区域相对较广，益丰则主要选择在经济较发达城市；且目前几大头部连锁已出现地域重叠，内卷开始，但整体门店规模上，尚区别不大。
受双通道、DTP药房、门诊统筹、处方外流、集采“零差率”等政策的影响，未来可能仍有变数。
首先，从门诊统筹与处方外流角度来看，门诊统筹药店有望成为院外处方外流的主要承接者。
日前已有多地发布消息，鼓励定点药店纳入门诊统筹，红塔证券数据显示，目前医保控费初见成效，为医保基金统筹账户带来3100亿新增资金。
尽管目前定点药店纳入门诊统筹后，店员面对消费者拿来的处方，面临一些问题，如报销范围、报销比例、如何支付、处方外流承接平台等尚未完全打通，但相比个人账户改革下，定点药店未纳入门诊统筹时，客流量将有所提升。
未来承接处方外流的药店，更多偏向双通道、DTP药房，从这个维度来看，无论是一心堂、大参林、老百姓、益丰等第一梯队的连锁巨头，还是后来的“新秀”与“新贵”们，抑或是以DTP药房为主的高济、思派大健康、圆心等为主的DTP药房，如何能承接到外流处方，或是未来竞争的重点。
据赛柏蓝不完全统计，截至2022年上半年，老百姓大药房拥有双通道门店168家，主要为DTP门店；一心堂双通道资质门店204家；大参林DTP专业药房达168家；益丰双通道药店130家，整体来看，在双通道、专业化药房的资质申请上，还将激烈角逐。
从药店“零差率”的角度来看，目前全国共23个省份发文对零售药店集采产品价格或医保支付标准有明确价格规定，仅北京、天津、河北、吉林、黑龙江、安徽、贵州和宁夏8省未出台政策，有些地方要求集采药品“零差率”售卖，有的则按不超过15%的加价销售。
这同样考验药店的选品能力、销售策略等。
总的来说，未来谁将是医药零售之王，尚未可知，但互联网与医药结合、几大头部连锁相继布局非药、行业集中度不断深入、连锁内部管理体系、供应链不断完善；政策适度放开并不断释放利好的情况下，让连锁们都有了成为“王”的可能。
