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派瑞股份冲刺创业板 产品单价下滑净利下降

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派瑞股份冲刺创业板,“爸爸”输血背后,产品单价下滑净利下降……

原创: 邓皓天 IPO日报 

图片来源:图虫创意

要问哪个行业申报科创板的企业最多,那自然是计算机、通信和其他电子设备制造业。

近日,西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司(下称“派瑞股份”)预先更新披露了招股说明书,欲创业板上市,公开发行不超过8000万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现,控股股东西电所是派瑞股份冲刺创业板的最大依仗。

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西电所“输血”

IPO日报发现,西电所成立派瑞股份后, 派瑞股份时不时要“啃老”。

据了解,西电所是我国电力半导体器件的发源地,我国第一只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管(GTO)、光控晶闸管等电力半导体器件均由西电所研发。

2010年12月,西电所出资设立派瑞股份,随后,西电所通过资产注入和人员转移将功率半导体器件业务转移到派瑞股份,因此,派瑞股份继承了西电所的主营业务及其几十年的技术积淀。

截至招股书签署日,西电所持有派瑞股份52.74%股权,与此同时,派瑞股份依赖着西电所所传承下来的技术在经营。

招股说明书显示,2016年-2018年,派瑞股份前十大客户产生的销售收入分别为23026.93万元、28100.06万元、21852.27万元,占当期营业收入的90.55%、88.68%、88.24%。

派瑞股份的前十大客户多数是从西电所“继承”而来,招股书显示,许继电气股份有限公司、西安西电电力系统有限公司、成都维涵电气有限责任公司、天津天传电气传动有限公司、北京ABB四方电力系统有限公司等公司均与西电所及派瑞股份有超过10年的合作历史。

然而派瑞股份仅成立不到9年时间,也就是说,上述客户大多数应是“结交”西电所在前。

上述客户在2018年合计产生了20481.34万元,占当期营业收入的82.71%。

派瑞股份与西电所关系密切还体现在“迟付”和“代付”上,综合来看,西电所一定程度上对派瑞股份“输血”。

据了解,派瑞股份自设立至今进行过一次重大资产重组,即派瑞股份收购西电所存货、机器设备、不动产、无形资产等经营性资产,西电所分两步将与派瑞有限相关的业务和资产整体注入派瑞有限。

截至2015年末,派瑞股份还剩下29.16亿元未向西电所支付,且必须要在2017年6月30日支付完毕。

2017年11月27日,西电所与派瑞股份签署相关延迟支付协议。

招股说明书显示,2017年-2018年,派瑞股份分别向西电所支付了13159.04万元、14295.54万元的资金用于偿还向西电所购买土地、房屋、固定资产款项和货款等资金。

此外,报告期内,西电所还曾为派瑞股份代缴纳过水电费,把运输设备、房屋租赁给派瑞股份。

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单价下滑,销量停滞

据了解,派瑞股份一直专注于电力半导体器件的研制和生产,其主营业务为电力半导体器件和装置的研发、生产、实验调试和销售服务。

招股说明书显示,2016年-2018年,派瑞股份的毛利率分别为50.04%、46.27%、47.78%,呈现波动状态。

需要指出的是,派对股份2018年的毛利率较2017年有所回升,但净利润却下滑明显。

招股说明书显示,2016年-2018年,派瑞股份分别实现营业收入25431.38万元、31690.2万元、24762.43万元,净利润分别为3092.8万元、6029.97万元、5779.1万元,其中派瑞股份2018年的营业收入同比下降了21.86%,净利润同比下降了4.16%。

与此同时,IPO日报查询发现,据Euromonitor相关资料,2016年至2020年期间,中国电力半导体器件市场规模的年复合增长率为5.08%,预计2020年将达到144.5亿元。

换言之,派瑞股份的业绩下滑与市场整体走势并不一致。

IPO日报发现,派瑞股份的业绩下滑很有可能是单价降低但销量停滞所致。

招股说明书显示,2017年-2018年,派瑞股份主要销售三种产品,分别是高压直流阀用晶闸管、普通元器件、装置,其中高压直流阀用晶闸管产生的销售收入分别为26545.29万元、19145.14万元,分别占当期营业收入的83.77%、77.43%,为派瑞股份的第一大产品。

2017年-2018年,6英寸电控晶闸管的平均销售价格由20532.45元/片下降至2018年的19668.27元/片;5英寸电控晶闸管的平均售价由8150.24元/片下降至5788.8元/片;5英寸光控晶闸管的平均售价由15042.74元/片上升至16649.51元/片。

需要指出的是,2018年,派瑞股份销售了5481.59只产品较2017年的5363.04只仅多了100多只。

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