（来源：智东西）
智东西
作者 王涵
编辑 李水青
智东西10月29日报道，今日凌晨，谷歌发布了其最强的旗舰模型Gemini 4 Carbon，该模型专为持续运行的Agentic工作流而构建，重点提升了编程、智能体和科学任务，以及全栈Web开发和多模态理解等能力。
该模型在最近更新的v5.0版Artificial Analysis Intelligence Index上以59分排名第一，超越Claude opus 5.5、GPT-6 Astra（max）和GPT-6.1 Sol（max）等一众模型。
价格方面，Gemini 4 Carbon的首发优惠价格为每百万个输入Token收费2美元，每百万个输出Token收费10美元，与Argon首发优惠价一致。并且，缓存输入Token的价格还在输入Token单价基础上可享95%减免，也就是说只需支付原价的5%。
同时，谷歌母公司Alphabet公布2026年第三季度财报。本季度，Alphabet营收达1275.77亿美元（约合人民币8504.35亿元），同比增长约25%，实现连续13个季度两位数增长；净利润达261.7亿美元（约合人民币1744.51亿元），同比下跌约25%；摊薄后每股收益为2.12美元（约合人民币14.13元），同比下跌约26%。
其中，谷歌云的营收同比增长103%至307.09亿美元（约合人民币2047.08亿元），成为本季度最亮眼的业务板块。同期，微软Azure云计算业务营收约332亿美元，同比增长48%。相比之下，Azure的营收依旧领先，但谷歌云增速超过Azure两倍。
在随后举行的财报电话会上，谷歌进一步披露了AI业务的商业化进展：谷歌云积压订单达到5610亿美元（约合人民币3.74万亿），超过一半预计将在未来24个月转化为收入。
Alphabet第三季度资本开支达到513.55亿美元（约合人民币3423.35亿元），较上年同期增长约114%。财务负责人阿什肯纳齐称，当季资本开支的绝大部分用于支持AI投资所需的技术基础设施，其中约65%用于服务器和网络设备，其余约35%用于数据中心。
截至美东时间10月28日收盘时，谷歌A类股报324.89美元/股（约合人民币2165.73元/股），较前一交易日上涨约1.34%，总市值约3.97万亿美元（约合人民币26.48万亿元）。财报发布后，截至发稿前，谷歌A的盘后股价下跌约9.97%，至292.50美元/股（约合人民币1949.82元/股）。
一、Gemini 4 Carbon发布，智能指数排名第一
财报发布当天，谷歌宣布推出Gemini 4 Carbon。这是继9月底发布Gemini 4 Argon、10月中旬向开发者开放Argon之后，Gemini 4系列的又一次迭代。
根据谷歌官方介绍，Carbon是其目前最强的前沿模型，重点强化了复杂编程、Agent任务执行和网络安全防御能力。
与侧重单次回答质量的模型应用相比，谷歌更强调Carbon处理长周期任务的能力：模型能够在数天内持续推进复杂工程任务，即使遇到死胡同，也能尝试调整方案，最终完成多步骤工作。
谷歌透露，内部团队已经使用Carbon处理大型代码库中的复杂问题，包括定位和修复隐蔽Bug、优化底层系统。
该模型还针对全栈Web开发、科学任务、多模态理解等领域进行了改进。在Web开发评测WebDev Arena中，Carbon的Elo评分提升89分，达到1769分，排名第四，超过GPT-6.1 Sol和Claude Fable 5.1，仅次于Claude Opus 5.5、GPT-6 Astra和Claude Sonnet 5.5。
基准测试方面，编程能力上，Carbon在SWE-sweep和Terminal-Bench 4.0上排名第一。但在FrontierSWE 2上，GPT-6 Astra以65.5%排名第一，Carbon的61.2%低于 GPT-6 Astra和Claude Opus 5.5。
在计算机操作测试中，Carbon的Agents’ Last Exam v1.1得分为77.4%，高于GPT-6 Astra、Claude Opus 5.5。在实际计算机环境操作OSWorld-2.1离线子集中，Claude Opus 5.5以87.2%领先，Carbon为81.5%，排名第二。
知识工作测试则是Carbon表现相当突出的领域。在AutomationBench上，它得到53.9%，明显高于GPT-6 Astra和Claude Opus 5.5。在Vending-Bench 2模拟经营测试中，Carbon最终获得16484美元的模拟账户余额，高于GPT-6 Astra。
Carbon在图表理解和视觉相似度评测中均排名第一，上下文处理的成页也远高于GPT-6 Astra和Claude Opus 5.5。科学与数学领域同样如此，在RiemannBench上，Carbon得分80.0%，比Argon高4%；在Terminal-Bench-Science 0.1上，Carbon得分64.8%，领先于GPT-6 Astra。
网络安全是此次升级的另一重点。谷歌公布的测试数据显示，Carbon在SEC-bench Pro漏洞发现评测中的成绩为88.2%，在ExploitGym漏洞利用评测中达到54.8%，在CWE-bench漏洞修复评测中达到71%。
谷歌称，在内部测试中，Carbon生成安全代码的成功率超过Argon的2倍；Chrome团队也报告称，在高质量补丁生成任务上，Carbon的表现超过另一家AI实验室的一款前沿模型10倍以上。
除了能力提升，Carbon也针对模型可靠性和Agent执行边界进行了调整。谷歌称，在内部测试中，Carbon的高严重性失准警报减少近80%，无依据陈述约减少一半；模型越权执行的情况减少26%，执行不足的情况减少29%。在间接提示注入攻击评测中，Carbon的攻击成功率为0%，即在该测试所覆盖的攻击尝试中均成功抵御。
Carbon此次采取的是分阶段开放策略。谷歌首先向部分网络安全防御人员开放模型，并通过Fairwind计划逐步扩大可信合作伙伴的使用范围，之后再向开发者、企业和消费者开放。谷歌称，公司仍在参与美国政府的发布前模型测试流程，并将根据早期用户反馈持续调整安全措施。
在今日举办的财报会上，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）宣布，谷歌模型API目前每分钟处理近320亿个Token，较一年前增长超过4倍，较上一季度增长40%。与此同时，Gemini应用用户数达到10亿，成为谷歌历史上增长最快的产品。
谷歌还在推动AI Agent从独立工具走向企业业务流程。谷歌称，Gemini Enterprise过去12个月已被超过2600家客户用于处理至少1000亿个Token，近75家客户的使用量达到10万亿Token；财富100强企业中，近90%已使用Gemini Enterprise。
二、谷歌云营收翻倍，5610亿美元积压订单
谷歌云成为Alphabet第三季度最值得关注的业务。
财报显示，谷歌云第三季度营收达到307.09亿美元（约合人民币2047.08亿元），较上年同期增长103%。
同期，该业务营业利润达到111.21亿美元（约合人民币741.33亿元），较上年同期增长约209%；营业利润率从去年同期的23.7%提升至36.2%。
在财报会上，谷歌云CEO托马斯·库里安（Thomas Kurian）称，云业务的增长来自覆盖芯片、模型、数据、安全和智能体平台的整合式AI产品组合，同时受益于不同产品线、行业和客户群体的需求。谷歌云目前已有18条产品线的年收入分别超过10亿美元。
从具体业务来看，Google Cloud Platform（GCP）的AI基础设施、AI解决方案以及传统核心云服务均实现增长，TPU系统销售也成为重要的收入贡献来源。
库里安透露，谷歌正在将TPU的销售范围从自有云平台拓展至客户自有数据中心和其他服务商，以扩大产品覆盖面。
谷歌披露，超过100家重要客户已经在使用谷歌TPU系统。除Anthropic等现有合作方外，公司还在与Mistral、Physical Intelligence等模型公司，以及金融机构、大学和公共部门客户合作。谷歌还宣布与Oracle、CoreWeave AI建立TPU系统交付合作，并与Meta合作推进TorchTPU，以降低开发者将PyTorch模型迁移至TPU平台的门槛。
TPU业务的意义在于，谷歌可以向客户销售包含硬件、计算、存储、网络及系统软件的完整计算系统，而不只通过云服务按使用量收费。
与此同时，TPU系统销售也会带来不同于传统云服务的现金流周期：谷歌需要先采购硬件、积累库存，再向客户交付并确认收入。财务负责人阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）在会上解释，库存建设会先占用现金，随着交付和客户付款推进，相关现金才会逐步回流。
比单季度营收更能反映未来业务规模的，是云业务积压订单。阿什肯纳齐透露，谷歌云第三季度积压订单达到5610亿美元，其中大部分来自常规GCP合同。公司预计，超过55%的积压订单将在未来24个月确认为收入。
这一数字意味着，谷歌云已经积累了规模庞大的未来合同需求，但积压订单并不等同于已实现收入，实际确认节奏仍取决于合同执行、客户使用情况和交付能力。
管理层同时强调，市场需求仍受到计算资源供给的制约。谷歌正在增加可用容量，以满足AI基础设施和解决方案的长期需求。
由于供给紧张，公司已在第三季度末开始使用第三方计算资源，并预计第四季度扩大使用规模。这些额外资源短期内可能对云业务利润率形成压力。
三、月视觉搜索量已经超过500亿次，AI Mode变现水平相对较低
AI对Alphabet的影响也正在深入其最成熟的业务——搜索和广告。
第三季度，谷歌搜索及其他业务营收为633.50亿美元（约合人民币4222.97亿元），同比增长12%。皮查伊称，搜索查询量同比增长率达到过去5年来的最高水平，AI投资正在推动整体查询量增长，包括商业相关查询。
在产品层面，谷歌正在整合AI Overviews、AI Mode和传统搜索体验。皮查伊称，AI Mode中的查询平均长度约为传统搜索的3倍，全球约1/5的AI Mode查询使用语音、图片或文档等多模态输入；谷歌每月视觉搜索量已经超过500亿次。
这些变化意味着，用户正在通过更长、更复杂的提问完成信息检索和决策。但对于依赖广告收入的搜索业务而言，查询方式变化也带来了新的变现问题。
在财报会上，谷歌首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）解释称，AI Mode中的多数查询属于增量查询，能够带来新的商业意图和未来的变现机会。
谷歌正在将AI Overviews和AI Mode中的广告扩展至更多用户和查询，并首次将AI Mode广告的覆盖范围拓展到国际市场，同时在美国推出多轮交互广告。
谷歌也披露了AI对广告主工具的影响。第三季度，Gemini模型帮助广告主生成超过15亿个广告活动素材，同比增长超过7倍。AI Max等工具正在帮助广告主处理更长、更复杂以及多语言的搜索查询。
不过，AI搜索的商业化仍处于调整阶段。辛德勒在问答环节承认，AI Mode的变现水平相对较低，对搜索业务增速形成一定影响。管理层表态，正在逐步扩大广告覆盖面，并优先关注用户体验和广告主投资回报。
四、自由现金流转负，资本开支暴涨114%
与业务增长相伴的，是持续上升的基础设施投入。
Alphabet第三季度资本开支达到513.55亿美元（约合人民币3423.35亿元），较上年同期增长约114%。财务负责人阿什肯纳齐称，当季资本开支的绝大部分用于支持AI投资所需的技术基础设施，其中约65%用于服务器和网络设备，其余约35%用于数据中心。
谷歌维持2026年全年资本开支1950亿至2050亿美元的指引，并预计2027年资本开支将显著增加。
资本开支增加并非唯一的资金压力来源。阿什肯纳齐指出，AI基础设施扩张还将通过更高的折旧费用和数据中心运营成本持续影响利润表，其中包括能源等相关支出。谷歌同时需要为TPU系统销售提前建设库存，这也会占用现金。
第三季度，Alphabet经营活动产生的净现金为422.90亿美元，低于513.55亿美元的资本开支。按照公司披露的口径，当季自由现金流为负90.65亿美元；过去12个月的自由现金流为197.47亿美元。
阿什肯纳齐称，谷歌拥有通过搜索、云、订阅服务等多类业务实现AI投资变现的条件，并预计本轮投资周期能够取得高于资本成本的回报。但她也承认，技术基础设施投入和TPU库存建设将继续给自由现金流带来压力。
结语：云需求持续上涨，谷歌要把AI算力投入变成利润
从财报和财报会，我们可以看出谷歌正在进入一个需要同时管理需求、产能和资金回报的阶段。谷歌云积压订单不断增加，模型调用量和企业Agent应用持续扩大，都需要相应的计算资源支撑。与此同时，基础设施建设需要提前投入，相关收入和现金回流却分布在不同时间段。
对于谷歌而言，下一阶段的关键不仅是扩大AI服务的市场规模，还包括确保产能能够及时交付，并将基础设施投入转化为足够的利润和现金流。
