（来源：凤凰WEEKLY财经）
5月26日晚间，小米集团披露了2026年一季度业绩：总收入991.42亿元，同比下滑10.9%；经调整净利润60.72亿元，同比下滑43.1%。
拆分业务来看，一季度，小米最核心的“手机×AIoT”分部实现收入792.8亿元，同比下滑14.5%。
另据Omdia的数据，小米一季度智能手机全球出货量为3380万台，相较于去年同期的出货规模，同比下滑了19.2%。
在当日晚间的财报会上，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰也坦言，（一季度）我们的手机出货量有所下降，我们主动控制了中低端产品的出货和渠道库存。
与此同时，一季度，小米智能手机全球平均售价（ASP）同比增长8.2%，来到了1310元/台。
这组看似割裂的数据背后，是小米面对内存成本上涨“超级周期”中的主动调整，即寻找在价格、规模和利润之间的平衡。
卢伟冰对“超级周期”的解释是，上涨周期长，且上涨幅度猛。
“去年三季度，我们预测到这样一个周期之后，内部经过多轮讨论，定了一个策略，尽量要让已经上市的老产品不要涨价。我们认为涨价其实对用户的伤害是比较大的。”卢伟冰称，万不得已必须得涨了，（小米）最好是最后一个涨价的（企业），并且涨幅最小的（企业）。
“Q3起内存将从原来的急涨变成缓涨”
存储成本持续大幅上涨，对智能手机行业带来极大的影响。
TrendForce与IDC预测，2026年全球智能手机产量约11.3亿–11.4亿部，同比下降10%–13%，为近十年最严重收缩。其中，中低端机型首当其冲（存储成本占比超30%），部分千元机已逼近负毛利，厂商被动减产或退出。厂商销售策略转向“涨价保利+降规保量”。
“内存成本的上涨，不仅是小米在承压，手机行业在承压，其实整个消费电子界都在承压。”据卢伟冰介绍，内存容量越小的一些品类，压力越大，部分小的内存品类成本上涨约十倍左右。
“去年的Q4、今年Q1、Q2（存储）上涨的幅度是比较大的。”在卢伟冰看来，存储成本短期猛涨使得整个行业进入新常态，整个产业要去适应内存成本上涨的新常态，不要期望在短时间内有大的回落。但从今年三季度开始，存储价格将从原来的急涨变成缓涨，会缓解厂商的压力。
“小米不会简单地把成本的上涨线性转嫁给消费者。”卢伟冰称，在新的成本结构之下、新的售价之下，小米重新定位用户需求，通过对产品矩阵升级、软件优化，并利用自身的运营能力在规模和利润中取得平衡。
“Agentic”手机能成为迭代产品？
“2026 年可能是AI手机元年。”在业绩会中，卢伟冰着重分享了小米AI手机规划。与其他厂商一致，他认为，AI对手机行业产生巨大的机会。
“原来手机是以App为核心，未来是以Agent为核心。”卢伟冰介绍，之前人通过操控App 去完成一件事情，未来Agent接收使用者的指令后，帮助使用者在手机上完成所有操作。
2025年至今，包括小米在内部分厂商在手机上实现系统级AI代理能力，即跨App任务执行、意图理解、“本地+云端协同”。以小米为例，这些设备既支持传统的 AI 影像和语音助手，也引入了能自主执行复杂任务的Xiaomi miclaw 智能体，实现了从“对话”到“行动”。
IDC预测，2026年中国Agentic手机出货占约53%（1.47亿台），但多数仅具备“智能助手升级版”功能（如语音代办、场景推荐），真正自主闭环执行（如跨5App订机票+填表+付钱）仍属少数工程机或封闭生态；能否成为“主流迭代产品”，取决于开放标准建立、安全信任机制、开发者生态适配三大瓶颈是否突破。
实际上，这种重新定义交互范式（从“人操作App”到“AI代人办事”）的“Agentic”手机，需底层OS、应用生态、权限协议（如MCP）协同重构。
据卢伟冰透露，为开发“Agentic”手机，在框架层，小米正在开发新一代具有 Agent框架的OS系统；在模型层面，目前正在进行封测的 miclaw，内部接的就是 MiMo模型；在应用层，快速推进miclaw在平板、音箱的应用，并规划未来在可穿戴、电视、车上落地。
未来三年AI投入将超600亿元
实际上，小米不仅仅用AI重新构建手机。
据卢伟冰介绍，小米未来五年的大方向是用AI重构人车家全生态，并积极推动AI从虚拟世界迈向物理世界。
卢伟冰称，第一层是基础大模型，第二层是将大模型应用于具身智能和智能驾驶，第三层是推动大模型走向应用。卢伟冰表示，通过AI赋能人车家全生态，未来五年小米的商业模式和竞争力护城河将再上一个大台阶。
如此大规模的AI生态搭建，使一季度小米的研发开支达到89.5亿元，同比暴涨33.4%。截至一季度末，小米的研发人员总数已经达到了创历史新高的26048人。
“今年我们至少还要投入160亿元。”卢伟冰表示，未来三年投入将超600亿元。
就在一周前，小米集团创始人雷军重申未来五年投入2000亿研发。
这背后，是小米“新十年目标”的组成部分。2023年10月23日，雷军在社交媒体发文称，小米的新十年（2020-2030），将是长期深耕底层技术、逐步形成引领的十年，要“持续投资底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者”。
这意味着小米正试图撕掉曾经轻研发、重营销的“流量”标签，向硬科技、多产品矩阵的科技制造业蜕变。
对此，德意志银行、中金、摩根士丹利等在2026年Q1后研报中指出：小米2025年研发331亿元（占营收约25%）、2026年Q1研发90亿（同比+33.4%），聚焦AI大模型（如MiMo-V2）、人车家生态与自研芯片，正重构“硬件+AI+服务”估值逻辑，AI Agent落地能力被视为关键拐点；但亦警示高研发拖累利润率，2026年净利润或受压。
