买股票如果遇到牛股那是极好的，可以在短期内获得巨大的收益，所以许多股民朋友到处拜求各方大牛，只求得一牛股，然后全仓押进去大赚一票。但现实也是残酷的，股市波橘云诡翻云覆雨，从2011年年初至今，一轮熊牛后，大起大落后，股指又回到的3100点，但是债券相比较股票来说可谓“稳稳的幸福”，年华收益4.5%，因此可以考虑给你的组合里面放入点“债”！
牛熊交易室(BTR)先撂下结论，通过基金组合的方式再次分散风险对于风险承受能力不强的投资者来说是有必要的。话不多说，我们用实例来证明。
股债组合优化效果惊人
首先，我们先不考虑选什么基金，单纯来看一看股票和债券的组合长期来看会有什么效果。牛熊交易室选择的考察区间为2011年至今，为什么选这一段呢？因为经过一轮牛熊后，现在的指数水平和6年前差不多。我们用沪深300和中证全债指数来分别代表股债的表现，并根据经验法则，选取6成股4成债的配置比例，累计收益曲线如下图。
图1：沪深300 VS.股债组合净值走势；来源：Wind资讯，牛熊交易室
从上图可知，股债组合在2011至2013年股市低迷的情况下是持续跑赢沪深300的，当然代价就是牛市期间的涨幅没有指数凶猛。从风险收益特征来看，考察区间组合不仅收益率高，还具有更小的波动率和最大回撤，可以说风险和收益的角度都完胜指数。
表1：沪深300 、中证全债及股债组合风险收益表现；来源：Wind资讯，牛熊交易室
精选股债基金，收益碾压指数
牛熊交易室专注于基金产品的筛选和组合配置，如果股债组合中基金产品换成由牛熊多因子模型筛选出的股基和债基，收益会不会更好呢？
接下来，我们就以牛熊多因子选基模型2016年年末选出的冠军股基和债基为组合为例，并以相同的6成股4成债的比例进行配置，如下为牛熊组合的自2011年以来的累计收益率曲线。
图2：牛熊组合净值走势；来源：Wind资讯，牛熊交易室
我们发现，在这6年中，牛熊组合的收益率持续碾压沪深300和指数股债组合，获得了惊人的13.68%的年化收益率。那么牛熊组合在收益优势显著的情况下，有没有以风险大幅增加为代价呢？让我们来看一下它的风险-收益表现。
我们发现，事实上，牛熊组合的波动率只稍高于指数股债组合，甚至还小于沪深300。而从回撤的角度来看，最大回撤同比指数股债组合和沪深300的都要小。与此同时，基金的Sharpe比率（用来衡量每单位风险所获的超额收益，可以理解为基金的性价比）也大幅改善，体现出了牛熊精选基金的优越性。
表2：牛熊组合风险收益表现；来源：Wind资讯，牛熊交易室
为什么加入债基后可以优化基金表现？
对于投资公募基金的基民朋友们来说，监管方面已经有“双十限制”这样的规定来防止基金持股过分集中，所以基金产品的持仓本身要比多数散户来的分散。这是为什么还要通过股债组合进一步分散风险呢？
因为多数股基，特别是普通股票型基金是有股票仓位下限的，所以它们只能做到在股票这个资产类别中进行分散投资。股灾时泥沙俱下，股票型基金跌的比指数惨的有大把。
其次，大家都知道，债券市场与股市相关性较小，甚至有时呈现负相关，也就是股市跌债市上涨，或者股市涨债市跌。因为这个特点，债券与股票结合起来配置可以较好的减小风险，改善体现基金“性价比”的夏普比率。
所以，通过上述分析，股债配的好处大家已经有目共睹。如果再用心挑选一下好的股基和债基标的，那么就会如虎添翼。牛熊交易室致力于为大家提供更多基金干货，更智能更便捷的选基方案，以后将陆续为大家介绍，敬请期待。
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