今年以来，沉寂多年的A股市场突然发力，短短几个月的时间，上证指数就一路冲破4900点，创7年来新高。在经历了本周四的大幅震荡之后，截止本周五收盘，上证指数为4611.74点。
而就在这个时候，不少当年选择赴美上市的我国企业，也就是社会上俗称的中概股，也纷纷决定回归A股，这些股票在本土市场一露面，就备受追捧，股价更是一路飙升，成为了不少人眼中的“妖股”。这些原本选择赴美上市的企业，为什么突然回归A股市场，这背后又有哪些深层原因？对我国经济会带来什么影响？咱们先来看一支股票。
“妖股”走势 两个月37个涨停
今年3月24号，这支股票登录创业板，发行价是每股7.14元，在上市第一天，就直接涨停，此后，又连续36天涨停，股票价格上涨到273.46元，超过发行价的38倍。
截止本周五收盘，这支股票的价格是237.95元
这支股票就是暴风科技，交易代码300341。
专访暴风科技CEO冯鑫：数倍上涨为哪般？
“暴风科技”就是一只典型的“回归股”：曾经做足努力，试图在美国上市，但现如今又毅然决然地回到了A股市场。这么强势的走势，着实让人“心动”。这支“妖股”是怎么产生的？是虚高是泡沫还是其他原因？央视记者为此采访了暴风科技有限公司首席执行官冯鑫。
“这是敲钟那天，有三家公司一起敲钟。敲钟我说了两句话：我是带着五千万用户来到今天，带着两亿网民来到互联网A股。”
3月24日上午九点半，冯鑫在深圳证券交易所敲响上市钟，和当天一同上市的另外两家公司相比，冯鑫看起来有些迫不及待。
“我们知道会创纪录 我在那天就说过让暴风享受A股的胜利，当时我们就有判断，说实话到具体什么数值那是没有判断的，一定会创纪录的。”
暴风科技的估计的确不负众望。一上市就受到追捧，涨停不断，一个月之后(4月24日，)暴风科技交出了在创业板上市后第一份成绩单：一季度财报显示，净利润亏损达到320.85万元，同上季度骤降146.72%。但是这丝毫没有影响暴风科技在资本市场的表现，当天依旧涨停。上市的时候是7块钱，现在已经200多了，有人说是妖股，有人说是泡沫、虚高，对于这样的说法冯鑫认为：“即使今天没有互联网+的大背景，我认为暴风在A股上市本身也是中国互联网标志性的里程碑，暴风回来之前，准确来讲，在行业里面是不太认为有典型的互联网公司在A股上市的，我们讲互联网概念是很简单的评价，有海量规模的用户群的产品，在我们回来之前，没有任何一家带来了一千万日活。”
而在冯鑫看来，股价暴涨的另一个原因就是竞争对手都不在A股。视频播放器行业竞争激烈，除暴风影音之外，还有优酷土豆、爱奇艺、搜狐视频等公司，“拼业绩”、“拼用户”，暴风影音很难占到便宜。但是在如今A股，只有暴风科技一家公司，稀缺性让这家公司备受追捧。
“我们在国内上市很容易成为明星企业，用户群和股民是同一个区域的人，在海外上市的公司，除了引入资本，对品牌是没有任何帮助的，我们知道回到国内会获得巨大的品牌溢价，所以价值取舍和我们品牌价值匹配。”
百元股是怎么诞生的
第一支A股上的互联网股；第一家海外归来整体上市的企业；冯鑫认为这是暴风科技股价高涨的原因。有句古话，叫做天时地利人和，“人气高，”仅仅是暴风科技股价高涨的原因之一，不得不说，“上市地点”、“上市时机”也助推了这只百元股的诞生。我们先来看看这个上市地点。
今年以来(截止5月20日)，美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500的涨幅都只是个位数，法国CAC40、德国DAX、英国富时100等欧洲三大指数涨幅也仅仅20%左右，其他国家中，涨幅最高的俄罗斯RTS指数，也仅仅涨了30.51%。但是来看看A股市场，上证指数涨幅39%，创业板综指涨幅144%。
这样的差距在个股上反应更加明显。今年3月底刚刚在国内创业板上市的暴风科技，和去年6月在美国纳斯达克上市的迅雷，两家公司主营业务很相近，但是股价却悬殊很大。
眼下，暴风科技的市值已经超过了300亿人民币，迅雷却还在不到50亿人民币苦苦挣扎。选择回到国内上市，让暴风科技一下子甩掉同行几条大街，刷足了存在感。当然，在A股身价倍增，暴风科技并不是个个案。
易凯资本有限公司首席执行官王冉告诉记者：“A股市场上，不仅仅是暴风科技，包括我们看到的乐视，截止昨天，已经1200多亿的市值，而同样在大致一个行业的优酷土豆，在美国资本市场上，估值远远低于乐视。”
优酷和土豆两家公司合并之后，可以说已经成为在线视频公司的龙头老大，可是在美国上市，截至目前，市值仅仅200亿元人民币，不但远远低于乐视，也比不上规模相较而言小得多的暴风科技。而对于不少海外上市的中国公司而言，一个现实的问题就是：您还在踌躇是不是要“回归”的时候，竞争对手可能已经在享受下一个涨停了。
“我们今天可以看到，比如说创业板的平均市盈率已经达到了110多了，而纳斯达克的平均市盈率只有20倍，在未来很长时间内，还会持续，所以长期来看，创业者选择A股市场可以说是种理性选择。”易凯资本有限公司首席执行官王冉这样看创业者选择A股市场。
有了人气，选对了上市地点，暴风科技上市的时间点，也恰如其分，今年的两会上，总理在政府工作报告中提出要制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算等与现代制造业结合，促进整个行业健康发展，要筹措更多资金为产业创新加油助力。
占据了“天时地利人和”，这条涨停不断曲线就诞生了，截止目前，暴风科技的市值已经接近300亿元人民币。
中概股美国市场遭质疑
这让很多现在还在海外的中国企业都心痒痒，动起了回归的念头。而就在此时，另外一些因素的出现更加坚定了他们回归的决心。第一个因素，发生在美国。我们一起看看，在美国的华尔街究竟发生了什么。
这是2011年6月的一则新闻：《频遭质疑 中国企业陷“诚信风波”》近期，中国概念股在海外陷入了前所未有的信任危机当中。在这份美国盈透证券给出的名单，列出了来自中国的132家公司的159只股票，其中包括新浪、当当、搜狐这样的国内知名企业，作为美国非银行类的第一大券商，盈透证券表示不允许其客户融资买入这些股票。仅仅2011年前五个月，就有(包括绿诺科技、东方纸业、中国高速频道等在内的)25家中概股企业因被指责财务造假而惨遭停牌或退市。中国人民大学法学院教授刘俊海指出：“关键在于我们中国概念股本身是不是在信息管理 信息披露方面存在瑕疵，苍蝇不叮无缝的蛋，这些机构个人看空一支个股，往往不是空穴来风。”北京问天律师事务所律师张远忠表示：“美国的纳斯达克，它都是低门槛制，上市注册制，只要符合我的形式标准，我都给与上市，到了之后，你有什么问题，或者你的业绩不好 那投资人用脚投票，对不起，你自然淘汰。” 2011年，似乎成了一个转折点。在此之前，无论从投行、券商、律师到投资人对中国概念股几乎都是一致的热情追捧。而这之后，中国概念股和华尔街的关系变得微妙起来，不停地演绎着爱恨交加的故事：一方面时时有新中概被追捧，另一方面是诉讼战火不曾熄灭。2012年7 月17 日，美国证券交易委员对“新东方”公司架构和合并报表会计政策进行调查，当天公司股价下跌约35%； 新东方教育集团董事长俞敏洪曾经这样对媒体说：“我对他们有一个比喻，就是看到人脸上有个粉刺，他们就会说成癌症。”这当然不是俞敏洪一个人的烦恼。去年五月，化妆品网购平台“聚美优品”登录纽交所，年底就被告上法庭，被指控年报披露存在误导。带着梦想打算在华尔街披荆斩棘的阿里巴巴也未能幸免，虽然背后是千千万万网购达人的支持，但眼下数家律师事务所，宣布为保护阿里巴巴的投资者而展开调查，质疑阿里巴巴存在违规行为。就在本月初，纽交所上市的我国品牌折扣网——唯品会也被指控“操纵”了销售数据。质疑、诉讼，直接影响到的是这些中国公司在美国股价，他们的市值远远低于在国内上市的同行业公司，也已经成了在美上市中国企业集体的烦恼。东方财富在A股上市，今年以来涨幅达到285.13%，而在美国上市的金融界，还跌了1.88%。A股上市的万达院线，涨幅达到696.65%，美国上市的博纳影业涨幅只有70.06%。这样的例子比比皆是。
中国概念股 上市为何远渡重洋？
既然如此，为什么当时这些中国公司还要远走他乡，海外上市呢？
电影《中国合伙人》中，黄晓明有这样的一段台词：“有一天，我们不再是三个教书匠，而是全球最大的教育产业股，那时候也可以赢得你们的尊重。”
影片中，三个创业者，经过奋斗和相互磨合，终于让“新梦想”成功在美国上市。而现实生活中，在美国上市并不仅仅为了赢得尊重那么简单。大多数企业并不符合在国内上市的条件，所以才不得不选择美国市场。
想要进入国内的A股市场，有个硬性条件：必须连续三年盈利，每年的盈利都要增加。但是互联网企业创业之初，大多是亏本生意，不仅不会盈利，还需要大量“烧钱”。因此，对于他们来说，想进入A股市场，几乎就是不可能完成的任务。
相比较之下，美国上市就容易得多，不仅仅不要求每年盈利都增加，处在亏损状态的企业也可以上市，这样宽松的条件，让很多中国公司心动。当然这还是他们选择赴美的原因之一。
“当时很多中国互联网公司选择在海外上市，实际上是不得已而为之。一方面那时候，中国的风险投资产业还不发达，而互联网又恰恰需要大量地烧钱，人民币基金很难在心理上接受这种烧钱模式，所以逼迫这些互联网公司，不得不去向美元基金来进行融资。”易凯资本有限公司首席执行官王冉告诉记者。
一旦得到美元基金，也就是外资的投资，那么这些互联网企业就属于“外资企业”了。在我国，虽说早就有外资上市A股的案例。但是至今A股上也只有不到10家。原因就是审批程序过于复杂，成功率不高，具体的操作细节，一直无法落实执行。这也让很多互联网企业，在发展的初始阶段，就只能将上市的目标地锁定在了美国。
IPO注册制 大开中概股回归之门
这些好不容易去美国上市的中国企业，却接连遭遇质疑，市值被低估，的确是很受伤，不少企业心里都有了这样一个想法，想从美国股票市场退出，但是退出了又能去哪了呢？而就在此时，国内股票市场一系列政策的发布，让这些公司看到了回国上市的可能性。
2013年年底，十八届三中全会上，就提出了推行股票发行注册制改革；2014年初，新“国九条”提出积极稳妥推进股票发行注册制改革；
5月18号，国务院批复了《2015年深化经济体制改革重点工作意见》再次明确要实施股票发行注册制改革。
注册制，不同于眼下的审批制，不对公司的规模，盈利情况，做硬性要求。而且时间更短、效率更高，手续也更加简单。不仅如此， 5月19号，上证2015中国股权投资论坛，这个论坛上，上交所副总经理刘世安提出，上交所要打造战略新兴产业板，助推中国经济转型升级，这个战略新兴板将淡化盈利要求，没有财务指标的硬性规定，这无疑为不少还没有盈利能力的互联网公司开了绿灯。 资本助推中国公司回归A股 美国市场遇冷，使得这些中国企业想要退出，而国内的一系列政策，让这些企业看到了回到A股市场的可能性，这一切看起来，万事俱备，可是还欠东风，这东风是谁呢？资本！这股力量在里面起到多大的作用？我们接着看。“随时都是准备出差。一个月在北京也就能呆一两天吧。”华泰联合证券投资银行部董事晋海博这样告诉记者。在现场记者看到，工作间里大多数座位都是出差的，行李箱是公司里的必备物品，因为他们随时准备出差。 过去人民币基金，更愿意投资房地产之类的大型项目，收益稳定，对于烧钱的“互联网”行业，没有太多兴趣，但是眼下也开始积极接洽互联网企业。华泰联合证券研究所董事总经理王禹媚告诉记者：“之前我们可能在覆盖、跟踪国内的一些已上市的公司，现在我们也要花比较多的时间，去跟一些互联网的创业者，包括海外的一些互联网公司，去解释国内市场能够给他们带来什么。” 人民币基金如此殷勤接盘，让美元基金倍感压力，过去，很多中国互联网公司还在“烧钱”阶段，是美元基金的介入，让他们得以成长，并在美国成功上市，而眼下，中国企业要回到中国市场，如果不积极转向做人民币基金，那么也许会被刚刚开始挣钱的中国企业抛弃。 IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁熊晓鸽告诉记者：“五年前，我们就募集了一支人民币基金，在这点上，我们先走了一步，因为中国的股市，很多股民本身都是消费者，所以像这样的公司在国内上市，取得资本的认可程度可能会更高一点。” 1991年，熊晓鸽带着IDG创始人麦戈给他的1000万美元的启动资金，在第一波互联网创业潮中找到了张朝阳、李彦宏、莫天全，伴随着30多个互联网公司在美国上市。而时间到了2015年，熊晓鸽成功的用在国内募集的人民币基金接盘，帮助暴风科技登录中国创业板。“ 据我所知，有很多同行都在做。选择在那里上市，不仅仅是为公司赢得一个钱，重要的一点儿就是说，怎么样对你这个公司未来发展有用。”“资本都是逐利的。”中国社会科学院金融所副所长胡滨告诉记者，“哪个市场更容易筹集资金，成本更低，估值更高，那么投资人就会往哪里走，这种情况也反映了，他们认为国内市场上市，符合他们的最大利益，他们会积极这么做。” 一大波中国概念股回归中 就这样，美国市场的遇冷，国内上市政策的转变，加上这最后一股力量，也是最关键的一股力量——资本的助推，让越来越多在美国上市的中国企业选择了“回家”。就在今年，原本赴美上市的视频网站六间房，成功借壳“宋城演艺”；几天前，从美国退市的“分众传媒”也向深交所提交借壳材料，希望回归。除此之外，包括完美世界、世纪佳缘、久邦数码、盛大游戏、学大教育都相继提出离开美国市场。根据相关统计数据，目前，在境外上市交易的中国概念股共有380家，总市值接近20000亿美元，其中很多都是增长力强，创新能力强的公司，如果他们能够回归A股市场，对于广大股民来说，可以分享他们的成长所带来的收益，而对于整个国内资本市场来说，也会因为优秀中国企业的回归而更加活跃。
股市成交额创历史纪录
眼下，A股的投资热情高涨，有多高涨？
4月20号那天，上证指数成交量突然停在了一万亿元，半个小时的时间，没有变化。股民们一度以为发生了技术故障。随后，当天下午，上海证券交易所发布公告：上交所采用的交易软件，设置只支持一万亿以下的数值。当天的成交量超过了一万亿，所以没有能够正常显示。确实，这个成交量让上海证券交易所有些始料未及，一万亿的数字已经刷新了世界纪录。
股市热？转型热！资本升级助推经济转型
股市里的资金越来越多，市场活跃本来是一件好事，但是同时也让人有些担心。资本逐利，A股上市的企业估值更高，所以回到国内上市的企业越来越多，但是，这样的高估值可以持续多久？市场是否存在泡沫？毕竟上证指数在6年前就上演过从6000点回落到2000点的滑铁卢，这些要回家的中国企业不担心吗？是什么原因让这么多中国公司毅然决然放弃美国市场，回来上市呢？暴风科技有限公司首席执行官冯鑫告诉记者：“我觉得就像今天，我跟行业兄弟们讲，这时百分百要下定决心，有一丝犹豫都是对自己的企业不负责任，即使A股今天过热，包括互联网热潮正当时，但是长久来看，我觉得互联网回归A股是一个不可逆的潮流。” 在冯鑫看来，企业选择上市地点，一个重要的考量标准就是这个地区的经济发展状况。因为只有经济发展稳健，才能让更多的投资人信赖这个市场，愿意在其中投入更多的资本。这样就能帮助上市公司募集更多的资金。而眼下，确实找不到任何一个其他市场，比A股的融资能力更强。 华泰联合证券研究所董事总经理王禹媚告诉记者：“整个中国互联网起来的速度在全球都是走在最前沿的，所以才会对这样行业投资特别热，中国之前整个实体经济的一个转型，到了这个点上，不少资本都希望参与到新经济的发展和转移中去，这时候，股票就成了比较好的一个资源配置的中介。这是一个大的蓝海，市场潜力巨大。” 采访中，几乎所有的被访对象对谈及到了眼下转型中的中国经济，在他们看来股市热的背后是经济转型中，创新概念、互联网+等诸多改革、转型概念备受推崇，因为这一系列改变，将触动千亿万亿的产业蛋糕。而这种情况下，资本市场的活跃度会越来越高。中国社会科学院金融所副所长胡滨表示：“我觉得今天中国股市之所以这么火爆，和投资者对中国经济的看好是分不开的，不是一个简单的短期行为 现在中国经济的新常态的一个特征就是，我们原有的劳动力驱动在转变为一个科技的创新驱动，这也反映了现在为什么这么多高科技企业互联网+企业有动力。”易凯资本有限公司首席执行官王冉则认为：“中国企业回归A股，不仅仅是让最优秀的创新企业担负起更重要的角色。中国的资本市场，本身一定会成为全球最主流的资本市场之一，在经济中扮演最活跃、最积极，推动中国经济迈向下一个台阶的创新型力量。”
编后：回归A股 行稳致远
曾几何时，当众多中概股远渡重洋，登陆美股的时候，国内的投资者只能望洋兴叹。特别是在去年，当阿里巴巴在纽交所敲响上市的钟声，成为全球市值第二的互联网企业的时候，这个由亿万淘宝买家卖家支撑起来的品牌，它的股票却和绝大多数国内的投资者无缘，不禁让很多人感叹：为什么中国市场培育出来的优秀企业，它成长的红利，中国投资者却不能分享。因此，也不难理解，为什么当越来越多的中概股，走上了从海外归来这条道路的时候，会被国内投资者这般看好，甚至受到非理性的追捧。这一方面，得益于国内资本市场环境的不断改善，另一方面，“互联网+”战略的推出，也给众多中概股的回归之路吹上了一阵东风。适逢国内股市，迎来了几年来罕见的牛市行情，应该说，中概股的回归，赶上了一个好的时机。但是国内资本市场，也绝不能因此成为少数人浑水摸鱼、借机炒作的场所。对于国内投资者来说，应该认识到，“回归”的和尚也不一定会念经，不是所有回归的中概股，都是值得追捧的香饽饽。在过去几年里，某些中概股在海外市场粉饰业绩、弄虚作假，是有过劣迹的，国内资本市场的监管手段还不尽完善，要提防少数人钻空子。而对于回归国内资本市场的中概股来说，更要珍惜这样一次历史机遇，不要辜负辜负国内投资者的信任，不要把A股仍然当做圈钱市，讲故事、吹概念，只图一时之快，要以诚恳的态度、扎实的业绩，回报投资者，在中国资本市场回归健康发展的道路上，走得更稳、走得更远，且行且珍惜！
