长期以来一直颇受争议的低价拿地策略很可能到了引爆时间，连续地震的江苏官场让祝义财的“被监视居住”有了多种解读
《投资时报》记者 戴高城
从谣传到证实，雨润集团董事长祝义财涉腐案件水落石出只用了3天时间。
3月25日，“雨润集团老总祝义财今天上午被中纪委带走”的消息开始在网上流传。
3月27日晚间，上述消息得到证实，雨润集团旗下上市公司中央商场突然在上海证券交易所发布公告称，“2015年3月26日祝义财家属接到通知，检察机关于2015年3月23日起，对公司董事长、实际控制人祝义财先生执行指定居所监视居住的强制措施。”
至于祝义财因何事被“监视居住”，目前官方和雨润方面均未作出回应。但据南京一位接近政府的人士向《投资时报》记者透露，“祝出事是因为雨润地产低价拿地的事宜，其背后则涉及到江苏官场的腐败。”
资本市场呼风唤雨
祝义财无疑是商界中的奇才，其创造的雨润帝国从1993年至今已有23年之久，目前发展至拥有雨润食品和中央商场两家上市公司的大型集团，雨润官网资料称其综合实力位列中国企业500强第112位，中国民营企业500强第8位。
祝义财早年在赚到第一桶金后开始进入低温肉食品市场，并创造了雨润这个品牌，之后祝义财通过“蛇吞象”的方法吞下了30多家倒闭或濒临倒闭的国有企业，一举奠定了其在行业中的地位。
祝义财另一个经典案例则表现在资本市场。在2002年，祝义财出手收购了香港上市公司东成控股(股票代码：0735.HK，该公司已改名为中国电力新能源)，并出任公司董事一职，直到2005年3月才辞去该职务。
之后用“搭股改便车”的方式，通过二级市场收购南京中商流通股，并在2005年2月以占该公司发行股本的23.17%，成为南京中商第一大股东。
接着在2005年10月，雨润食品在香港联交所主板挂牌，祝义财完成其在H股的上市，祝义财也由企业家晋升到资本家的行列。
与在资本市场上的呼风唤雨相比，祝义财在雨润食品方面的经营策略是越来越不如人意，也为企业留下诸多后患。
在创始人祝义财被监视居住5天后，4月1日，雨润食品公布了2014年的财务数据。该年报显示，雨润食品流动负债净额为18.21亿港元，总借款及融资租赁负债为82.57亿港元，其中54.64亿港元将于2015年年底到期，而公司经营活动所用的现金净额仅为4.65亿港元。
尽管雨润食品董事会在报告中表示，已考虑未来流动性、业务表现以及融资来源，以评定公司是否有足够财务资源进行持续经营。减轻流动性压力的措施包括：与商业银行商讨续借及新借银行贷款或额度；本金总额不超过18亿元，为期366天的短期融资券；本金总额不超过25亿元，为期三年的非公开定向债务融资工具。
但毕马威会计师事务所就此事及业绩报告做出的反应是,不做出意见，原因是在对雨润食品是否有能力持续取得足够的资金、持续经营的评估时，未能评估祝义财事件构成的影响，因而无法执行切实可行的审计程序。
激进扩张埋下地雷
出现上述局面，与雨润食品经营和雨润近年来的转型有很大关系。
一方面，雨润食品在香港上市后，采取了较为激进的扩张方式，其收购了很多屠宰场。东方艾格农业一位分析师对《投资时报》记者表示，“此举有两个目的，一是雨润靠建屠宰场从政府手中获得巨额补贴，二是2001年祝义财才介入房地产行业后，房地产及其相关业务成为雨润控股集团的主营业务之一，但当时收购的屠宰场并非新建厂、设备也不是新设备，但其位置处于当时的城市周边，雨润食品的这些收购是为房地产储备的。”
在雨润2014年财报出来后，有机构统计自2007年开始关于雨润获得的政府补贴和净利润的数据，结果显示，雨润共获得政府补贴40.27亿港元，同期公司净利润为77.6亿港元，累计补贴额占累计净利润的比例达到了51.87%。
另一个数据表明，2011年—2013年，雨润食品三年的营业额分别是323.15亿港元、267.82亿港元、214.40亿港元，营收逐年缩水。
“在双汇大举扩张以及后来者金锣的进攻下，雨润食品的市场份额正在逐渐流失，雨润食品的低毛利、激烈的市场竞争及潜在的食品安全隐患等问题都促使雨润把重心转向房地产。”上述分析师表示。
这也成为雨润战略转型的重要原因之一。祝义财曾在公开场合表示，“雨润转型早在两年前已经开始，我们不仅有食品，雨润控股集团旗下已经有食品、物流、商业、旅游、房地产、金融和建设七大产业，是大型多元化产业集团。”
但多元化过程中带来的是更多的质疑，尤其是扩张过程中带来的负债问题。
2009年后，连续三年雨润集团的流动负债占负债总额的比例都在90%以上，而且雨润在建的多个综合体项目需要上百亿元的资金，同时旗下的旅游文化项目动辄投资数十亿美元，这给雨润留下很大的资金缺口。
而像质疑其低价拿地和领取政府补贴等，几乎伴随着雨润的每一次转型。
此前还有媒体报道称，“雨润利用物流产业的配套开发，从地方政府获取大量低成本土地用于商品住宅开发的事情曾多次被揭。有分析人士指出，雨润的产业走到哪里，雨润地产就开发到哪里，这就是最好的证明。”
如果像上述消息人士所言，祝义财出事是因为“低价拿地”问题，这对于房地产占主营收入很大比例的雨润集团来说是个致命打击。
目前，官方和雨润集团方面仍未透露事件的相关信息，记者也致电雨润集团总部及中央商场，但均未获得明确答复，至于祝义财的“出事”是否会对上市公司造成影响，对方的回答也是讳莫如深。
