原标题：虚惊一场！白酒行业消费税税率未调整，白酒股大面积飘红
在 “征求意见稿”中，对于市场关心的白酒税率并未调整，也没有纳入后移征收改革试点，仍然延续之前再生产（进口）环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升）。
靴子终于落地。
12月3日晚间，财政部、国家税务总局联合下发了《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》。在 “征求意见稿”中，对于市场关心的白酒税率并未调整，也没有纳入后移征收改革试点，仍然延续之前再生产（进口）环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升）。
对此，中信证券在其12月4日发布的一份研报中称指出，“意见稿中白酒消费税率、征收环节均未变化，与现行制度一致，预计将解除市场的短期担忧，对白酒板块形成利好。展望2020年，宏观经济放缓，基数不断扩大背景下，预计行业将理性降速，龙头公司增长亦将有所放缓，但这并不意味着行业景气出现拐点，但本轮景气周期仍将持续较长时间。”
事实上，在初传出消费税可能要改革的消息至今不足2个月时间，白酒板块已因或将加征消费税两度成为“惊弓之鸟”。
据新华社10月9日报道，此前，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，方案提出“后移消费税征收环节并稳步下划地方，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收。”不过，方案并未透露，是否会将白酒行业纳入改革试点。
但彼时，外界普遍认为白酒是消费税后移首当其冲的行业。华创证券曾在其研报中称，如果此次调税影响到白酒行业，将产生“高档酒转嫁，低档酒补贴”的结果，高档酒因为较强的溢价能力和品牌影响力，能够较容易实现把税率成本向消费端的转移，但中低档酒可能采取把手中的利润补贴给经销商和终端的措施，以维持市场份额。
Wind数据显示，10月10日，以贵州茅台为首的白酒股“闻风先动”，盘中波动较大，近一半酒企收跌，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒、舍得酒业曾一度跌近3%。
值得一提的是，在上述方案披露的50天后，11月29日，《第一财经》援引消息人士透露，消费税法征求意见稿有望在年底前公布。一石激起千层浪，当日，白酒板块猛冲跌幅榜第一，贵州茅台收跌近4%，盘中一度跌逾5%，山西汾酒和古井贡酒跌幅也均超4.5%。
Wind数据显示，从11月29日至12月3日收盘，短短3个交易日内，贵州茅台市值蒸发138亿元，五粮液蒸发近60亿元，泸州老窖、山西汾酒市值蒸发均超过10亿元。
不过，随着12月3日晚间消费税政策的落地，白酒加税的传闻不攻自破，12月4日开盘后，白酒股逆势上涨，特别是部分区域白酒表现强势。截至当日收盘，10家白酒上市公司股价实现上涨，金种子酒涨幅更是直接涨停。
白酒行业分析师蔡学飞在接受《国际金融报》记者采访时称，中小酒企主要以价格为导向，加之在品牌、渠道等方面不具备优势，并缺乏一定的议价能力，消费税的增加势必会导致产品动销率下降，从而给企业经营带来负面影响。因此，白酒消费税保持不变，对这些企业来说，是利好消息。
“不过，目前消费税征管趋严是整体趋势，因此，未来不排除（白酒行业）会向消费端转移税收的可能性。”蔡学飞表示，“目前，中国白酒的发展趋势主要表现在去泡沫化以及产业升级，并且伴随着名酒的强势崛起，市场资源向名酒倾斜态势，低端白酒市场严重萎缩，即使没有消费税的刺激，部分酒企面临的行业环境依旧较为恶劣。”
