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通胀也是机会 兴业证券三首席教你明年如何“播种”

原标题:通胀扰动也是机会!王涵、张忆东、王德伦,兴业证券三首席教你明年如何“播种”

来源: 中国证券报

11月12日,兴业证券在上海召开了年度策略会,兴业证券首席经济学家、研究院副院长王涵,全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东,研究院首席策略分析师王德伦集体亮相。

整体而言,三位大佬对2020年的A股保持乐观,理由是:外资在持续增加A股配置;随着房住不炒以及金融供给侧改革,居民也会加大股票的资金配置;随着CPI的回落,大盘会迎来较好的机会。

其认为,2020年A股或先抑后扬。对于板块配置,王德伦表示主要把握三条主线:核心资产、高股息资产和科技成长资产。他认为,2020年的收益率可能更多来自于后两个方面。

通胀担忧过度

“我现在出去路演,10个机构中有8个在担心通胀。”王德伦在接受中国证券报记者采访时表示,通胀显然是当前影响A股走势最核心的因素之一。

王涵也明确表示,短期来讲,通胀一定是明年重要的一个影响因素。从最近一两个月的数据来看,似乎通胀还没有蔓延到肉类以外的产品,但需要保持警惕。

王涵演讲

王涵表示,如果春节后通胀快速回落,那么春节之前就是一个非常好的买点。

不过,对于通胀的程度,王德伦和张忆东都觉得市场担忧过度。

王德伦表示,当前国内市场通胀和通缩处于并行的状态,以猪肉为代表的部分食品开始涨价带动了CPI上行,但是工业品价格没有上涨甚至有所下行。

王德伦演讲

“这种通胀是供给侧导致的结构性通胀,不可持续。”王德伦表示,从稍微长期的角度来看,货币政策的走向很清晰,不会受到通胀过多的干扰。

张忆东也表示,未来几个月,类滞胀的假象会扰动投资者的情绪。这个不确定性还是会使得市场做一些沉淀。但正因如此,未来几个月是围绕着性价比布局的好时机。”

这几类股票决定收益率

“2020年有两个关键词:一个是‘资产荒’,另一个是‘性价比’。中国资产,特别是中国各领域最优秀的资产的性价比,在明年会进一步凸显。”张忆东说。

张忆东演讲

张忆东认为,2020年应该坚持“以长打短”,要注意用长远的眼光来做布局,围绕着高性价比来去精选最优秀的公司。2020年,性价比的重要性可能会更加凸显,主要关注三个方面:

一是低利率环境下的价值股,特别是高分红、低估值的价值股,建议守株待兔。明年下半年,地产、金融、一些传统行业的价值龙头将有超预期的机会。

二是从成长的角度,科技赋能的行业,特别是像5G所带来的2C、2B端的全产业链,以及像新能源车这样的一些反转叠加科技赋能的行业会有机会,一些精密制造、精密化工企业也是一个重点。

第三,明年消费股可能会褪色,更加倾向于有科技含量的医药股以及相对便宜的可选消费股。

王德伦认为,2020年的板块配置主要把握三条主线:第一核心资产,第二高股息资产,第三科技成长。2020年的收益率可能更多来自于后两个方面。

“低估值、高分红、高股息率的资产非常值得重视。”王德伦说。

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