4月25日，贵州茅台跌1.82%，收报于952.37元/股，冲击A股首只“千元股”未果。不过，贵州茅台披露的2019年一季报显示，该公司一季度实现营收216.44亿元，同比增长23.92%；净利112.21亿元，同比增长31.91%，均超预期。数据发布后，美银美林4月25日将贵州茅台的目标价上调至1060元。
资本市场越是处于长期下行趋势，茅台等大盘蓝筹消费股的资金聚集现象越是突出。近年来市场总体下行，但个股分化明显，‘白马龙头’、‘喝酒吃药’等个股仍然上涨。茅台投资风险相对较低、持续成长性较强，在避险情绪驱动下，资金集中投资。同时，茅台在高端白酒行业中一直处于龙头地位，替代性不高。
那么，当前以茅台为代表的大盘蓝筹股布局前景究竟如何呢？如果市场基本面、流动性等因素符合预期，在当前经营模式下，茅台、平安等股票的价格仍有潜力。但股价同样受到技术面、周期波动等因素影响，很难判断。同时，还与投资者自身的投资偏好、投资期限、专业程度、风控能力等因素均密切相关，不能简单一概而论。
茅台股价可能在近日升破千元，但需要很多支撑条件。如市场基本面稳定、资本流动性充足。同时，茅台的股价高企，也与其资本处置策略有较大关系。贵州茅台2018年每股分红14.54元，按千元计算股息率仅为1.5%，与四大国有商业银行等分红比率有很大差距。
总之，贵州茅台不该这么贵：
1． 茅台是奢侈品，其业绩是风向标；
2． 股价及市值增长更利于融资及投机获益；
3． 股东投资本质要求现金流持续正流入；
4． 没有内生增长、外生并购，现金流充裕最适合分红；
5． 贵州茅台应放弃股价市值目标，持续加大分红，回报股东、回馈社会。
（付立春为经济学者，仅代表个人观点。）
