来源：中信建投证券
一、往期观点回顾
在往期策略中我们认为，短期市场大概率仍处在情绪消化和结构再平衡的阶段，单边乐观没有依据，过度悲观同样没必要。配置上回避没有业绩支撑、纯靠题材情绪拉动的高位品种，把注意力放回盈利确定性、现金流质量和股息保护更足的方向，成长赛道并非逻辑终结，只是需要等估值和预期重新匹配之后，再谈布局的节奏。
二、一周市场回顾及走势分析
（一）市场整体表现
本周市场多数指数呈现反弹走势，其中中证500及中证1000表现相对靠前。而伴随着海外市场波动加大，短期对A股也存在一定扰动。
（二）板块表现
从行业板块全周表现来看，食品饮料、电气设备、传媒涨幅靠前，板块表现偏防御。
资料来源：wind资讯
从概念主题板块全周的表现看，白酒、光伏、CRO等概念板块涨幅居前。
（三）宏观经济数据
1、2026年10月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况
据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年10月下旬与10月中旬相比，17种产品价格上涨，28种下降，5种持平。
三、下周市场展望及策略
（一）本周市场表现回顾
本周交易依然震荡反复，本周一 A 股依托政策托底、亚太市场情绪回暖及场内增量资金形成共振，走出力度显著的超跌修复行情。但周二市场延续缩量磨底格局，底部确认仍缺放量长阳信号；政策、地缘因素虽边际缓释风险，但暂未形成趋势扭转力量。随后周三A股迎来全面强势反弹，市场情绪显著回暖，核心是国内政策托底、产业基本面修复与外部不确定性出清多重宏观因素共振，改变了前期持续缩量、情绪低迷的格局，市场风险偏好实现快速修复。周四A股主要指数继续收涨，市场氛围已经初步回暖。周五虽受隔夜美股影响，但市场情绪已相对逐渐走稳，
本周重要消息：1、央行、证监会、金管总局放“政策组合拳；2、证监会拟优化护盘式回购：新增股价“破发”情形 取消上市满六个月等限制；3、央行行长潘功胜发声维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险底线；4、国务院关于金融工作情况的报告：实施好支持资本市场的货币政策工具，巩固完善资本市场稳市机制；5、国务院关于金融工作情况的报告：支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，巩固完善资本市场稳市机制。
（二）后市投资日历
（三）我们对后市行情的判断
我们认为，本周稳市政策持续发力成为行情的核心支撑：近期回购增持再贷款利率下调，大幅降低产业资本入市成本，叠加资本市场配套优化举措落地，市场底部支撑得以进一步夯实。尤其前期市场经过充分调整，悲观情绪已基本释放，科技板块估值回归合理区间；三季报业绩验证下，电子、半导体、AI 算力等硬科技领域盈利持续修复，叠加产业资本大额回购增持，进一步强化了板块基本面的确定性，成为本轮反弹的核心主线。本周这根放量阳线已经初步扭转了市场情绪；后续只要科技板块多条分支中有一两个方向能持续走强，那些承压的品种有望被资金带动修复。
海外方面，民主党在中期选举中大胜后，市场担忧更严格的AI监管、数据中心审批限制以及地方层面的“新建禁令”或将放缓美国AI基础设施建设节奏。当前来看，核心AI硬件龙头2027年业绩高增长有望延续，但市场开始提前定价2028年AI资本开支下行的风险，股价随之下跌、估值回调。市场对于2028年AI资本开支下行的担忧，现阶段无法证伪，后续重点跟踪AI监管叙事是否出现边际趋松的信号。如果AI监管收紧预期再度升温，费城半导体指数或继续下行，并向A股传导。
其次，短期还可关注美股映射逻辑：当前民主党局面利好新能源，美股光伏板块已率先反应，A 股光伏自然不会缺席；而且光伏本身深度超跌，部分逆变器标的虽已连续上涨数日。但股价位置仍处低位，短期博弈超跌反弹的机会较大。操作上，对深套的投资者来说，当下不适合频繁操作，尤其前日出现放量阳线之后，无论后续是 V 型反转还是延续震荡，持续大跌、阴跌的风险都已明显下降，不必盲目割肉；对于仓位余量充足的投资者，则可以择机介入。需要提示的是，若美股大幅回调，或 AI 泡沫担忧再度发酵，那么其情绪传导仍需警惕，反弹节奏可能因此反复。
后续可关注三条主线：一是科技硬件，核心看半导体，上涨之后不追高，冲高回落或回调时逢低布局；二是美国中期选举受益方向，以光伏为主，同样不宜追高；三是跨年题材，优先 AI 应用，以短线博弈为主。
