来源：深圳商报·读创客户端 记者 陈燕青
11月2日，A股迎来久违的反弹，但融资余额继续下降超百亿元。最近四个多月，伴随着市场的大幅调整，融资余额从高位大幅回落。WIND数据显示，截至11月2日，全市场融资余额约2.3万亿元，较6月下旬的高点3.01万亿元已大幅回落逾7000亿元。证监会有关部门负责人2日晚间表示，在风险总体可控的基础上，根据法定的逆周期调节安排，适度释放融资空间，盘活存量资金，提升市场流动性。
数据显示，截至11月2日，全市场融资余额合计23026.56亿元，较前一交易日减少126.37亿元。其中，上交所融资余额报11922.48亿元，较前一交易日减少66.54亿元；深交所融资余额报11028.60亿元，较前一交易日减少60.50亿元。
11月2日晚，证监会有关部门负责人表示，近期，融资余额和交易活跃度明显下降，整体杠杆水平趋于稳健。为稳定资本市场、提振投资者信心，促进融资融券业务功能发挥，证监会将会同证券交易所指导证券公司对融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究，进一步优化，保持弹性。在风险总体可控的基础上，根据法定的逆周期调节安排，适度释放融资空间，盘活存量资金，提升市场流动性。
今年1月，根据当时市场形势，沪深北交易所将融资保证金比例由80%提高至100%，这一举措在减缓杠杆风险顺周期积累方面起到了积极作用。
所谓融资保证金比例，是指融资买入时保证金与交易金额的比例，目前最低要求为100%。保证金固定时，比例越低可融资金额越大；按目前比例，100万元保证金最多融资100万元。这意味着一旦调低融资保证金比例，融资客可融资金额将增加。
今年以来，A股融资余额呈现过山车走势。融资客上半年跑步入场，下半年则不断撤退、持续降低杠杆水平。
数据显示，融资余额年初起步于2.54万亿元，之后震荡攀升，到6月25日创出年内峰值3.01万亿元，但3万亿的水平仅维持了9个交易日。自7月份开始，伴随着AI科技股的暴跌，融资余额持续下降，当月融资余额减少超4000亿元，成为年内降杠杆最猛的一个月。在8月份和9月份震荡盘整后，10月份开始融资余额继续下探，逼近2.3万亿元。
10月，申万31个行业全部遭到融资资金净流出。电子、通信等前期杠杆资金扎堆的AI硬件行业，成为此轮降杠杆力度最大的板块。
有券商称，此轮剧烈调整主要由机构重仓股诱发，逐步传导至高融资占比板块。10月9日以前机构重仓的前100大股票等权组合的下跌幅度，明显超过融资占比前100的股票等权组合，但到了10月15日，高融资组合跌幅首次超过机构重仓股组合。
“近期客户加速卖出股票偿还融资资金，主动降低杠杆，”深圳一家券商经纪部人士对记者表示，“这也是为了避免下跌太快导致手中个股被强平。监管层的表态意味着后续有可能调低融资保证金，总体来说利好市场。”
中信建投策略团队此前表示，在这轮调整中，资金面的波动重新放大，杠杆资金连续流出，后续市场因为被动去杠杆而加速下跌的可能性上升，稳市资金持续发挥托底作用正变得尤为关键。
国金证券策略团队认为，后续需要关注两融资金的净流出幅度能否逐步放缓以及维持担保比例能否逐步企稳回升。
（作者：陈燕青）
