周一早间，日韩股市双双低开。日经225指数低开0.77%，随后持续下挫，截至发稿跌逾2%。韩国KOSPI指数开盘下跌3.17%，报5488.41点，随后则有所回升，截至发稿跌1.33%。
上周，市场在美国通胀压力重新升温和AI投资融资压力交织的背景下展开交易。
主要权益市场多数下跌且科技类资产调整明显。纳斯达克综合指数上周下跌4.48%，创下6月以来最差单周表现；标普500指数，上周累计下跌1.95%。科技股敞口相对较低的道琼斯工业平均指数全周上涨0.67%。
美债上周经历“V型”反转。在收益率升至20多年来的最高水平之后，避险情绪促使资金重新流向美债，10年期美债收益率又迅速降至5.1%以下，创下自2月中旬以来最大的单周跌幅。
本周，特斯拉、Meta、西部数据等多家美股科技巨头将发布最新财报，为市场判断AI投资和企业盈利状况提供新的依据。
美联储货币政策路径扑朔迷离
本周正值10月27日至28日美联储议息会议之前的静默期。
上周美国公布的通胀数据高于预期，令市场对美联储年内加息预期升温。
10月16日，美联储主席沃什在曼谷出席国际货币基金组织（IMF）和世界银行集团2026年年会期间表示，今年还将举行两次议息会议，这将是形成明确结论的关键时点。沃什未就下一次会议提供明确指引。
中金公司研究部认为，通胀反弹强化了美联储继续加息的必要性，但由于近期美债收益率上行、美元走强，金融条件已部分收紧，美联储或保持耐心。预计10月仍可能暂停加息，12月再度行动。不过，加息节奏放缓并不意味着货币政策转向宽松，未来一年，美联储或仍将维持偏紧的政策立场。
匈牙利、韩国、印尼、菲律宾和土耳其等央行将陆续公布利率决议。匈牙利央行料维持利率不变；市场也普遍认为韩国央行会在7月、8月连续加息后暂停行动，但通胀压力可能促使部分委员继续支持加息；土耳其央行则可能借通胀放缓之机恢复降息。
欧洲央行将于10月28日至29日召开货币政策会议，行长拉加德将在29日会后召开新闻发布会。市场普遍预计，欧洲央行本次将按兵不动。
多家美股科技巨头财报将出炉
本周，特斯拉、Meta、西部数据等多家美股科技巨头将发布最新财报，为市场检验AI资本开支成效提供新的依据。
美东时间周三，Meta将公布第三季度财报，率先接受市场检验。
市场关注重点有二：一方面是企业能否延续强劲业绩，以抵消高利率和AI投资前景变化带来的压力；另一方面是AI投资周期的变化，此前推动科技股上行的AI基础设施支出若开始放缓，相关企业的收入与盈利预期也将受到影响。
Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson评论道：“资本成本上升意味着这场资本开支爆发将变得更加昂贵，投资回报必须达到更高的门槛。Meta将率先尝试回答这个问题。”
综合来看，对于后续全球大类资产交易演绎，中国银河证券研报中称，重点观察三个层面的边际变化：一是霍尔木兹海峡运输安全和实际通航量，以及短期内美国能源供给压力实际缓解情况；二是美国通胀数据之后，10月PMI对后续政策预期的影响，以及美债收益率能否延续回落；三是全球科技股集中调整后，企业财报能否重新建立市场对AI投资回报和盈利增长的信心。
作者：黄冰玉
