来源：金融投资报
受外围因素影响，A 股跳空低开后继续探底。
10月15日，上证指数围绕3700点整数关口持续震荡，盘中最低探至3674.82点，击穿年内低点，创下2025年8月以来新低，收盘回升至3700点上方。深证成指低开超过2%后出现宽幅震荡走势，年内新低进一步下移。
上证指数日K线图
截至收盘，上证指数报收3707.48点，下跌1.59%；深证成指报收11816.79点，下跌2.43%；创业板指报收2783.17点，下跌2.92%。沪深北三市合计成交额达到1.64万亿元，较前一交易日放大近2200亿元。
盘面上，电信服务、酿酒、证券、银行等为数不多的板块逆势反弹。煤炭、通信设备、种植、航运港口等板块则大幅下挫。
个股方面，随着大盘的进一步下探，全A上涨个股数量进一步减少至430只，下跌个股数量则超过了5100只。
对于市场的快速回调，国金证券认为，主要是外部利空因素的集中释放。
一方面，美国9月CPI通胀数据超预期，强化了美联储的加息预期，导致美股科技股全线重挫；另一方面，近期中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡的冲突推升了原油价格，进一步加剧了全球资本市场的避险情绪。这些外部利空因素传导至亚太市场，日韩股市早盘大跌，市场风险偏好快速回落。加之A股市场近期持续缩量，市场信心本就脆弱，在外部冲击下，上证指数顺势跌破前期低点，引发了部分技术性止损盘的涌出，放大了日内波动幅度。
短期而言，经过快速回调后，A股市场将如何运行？对此，业内观点出现了一定的分歧。
接受金融投资报记者采访的证券分析师王晓丽表示：“在外围因素影响下，全球迎来‘黑色星期四’，A股恐慌情绪开始释放，考虑到短线急跌明显超卖，超跌反弹或已在路上。但需要注意的是，即便出现反弹，反弹高度也不宜给予过高预期，大盘需要时间来构筑新的底部区间。”
巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时则表示：“A股当前面临三重压力。一是技术形态破位。沪指跌破3700点整数关口，部分宽基指数也跌破前期震荡平台，短期技术性抛压被放大。二是强势股补跌。前期相对抗跌的主线出现集中回调，说明市场做空动能正在释放，但也意味着调整可能已进入中后期。三是成交结构分化。早盘放量显示恐慌盘涌出，午后ETF放量又显示有资金在低位承接，市场并非完全失去买盘，只是多头尚未形成合力。短线情绪仍需谨慎，但中期不必过度悲观，当前更像是风险释放后的再平衡阶段。”
“当前的下跌更多是情绪的宣泄与风险的集中释放，而非基本面的恶化。”国金证券表示，历史经验表明，上证指数3800点以下区间经过反复考验，承接力度极强，短期继续大幅下探的空间十分有限，渐进式反弹条件正在酝酿。而在近期的多次大跌中，大资金在关键点位的护盘迹象明显，上证指数盘中多次走出V型修复走势，展现出较强的韧性，因此，投资者不必过度悲观。
| 金融投资报记者 林珂 |
