成交额超工行+中石油,最高换手率近430%,沙特EFT首日暴涨!这些股现金超市值,黄金坑OR价值陷阱
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证券数据宝
在手现金比市值还高,是黄金坑还是陷阱?
两只沙特ETF上市首日双双涨停
今天市场热度最高的当属两只沙特ETF,分别是南方基金旗下南方东英沙特阿拉伯ETF(简称“沙特ETF”)和华泰柏瑞基金旗下南方东英沙特阿拉伯ETF(简称“N沙特ETF”),均于今日正式上市交易,收盘均涨停。
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其中,沙特ETF成交额超过28亿元,换手率接近428%;N沙特ETF成交额超20亿元,换手率接近334%。两只ETF成交额接近49亿元,超过目前A股市值前二的工商银行和中国石油两只个股成交额,后者总成交额略超41亿元。
不过,两只ETF大涨背后,溢价风险不容忽视。华泰柏瑞基金午后发布风险提示公告,旗下华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金(QDII)二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。
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截至今日收盘,N沙特ETF单位净值为1.017元,市场价格为1.078元,溢价率6%左右;沙特ETF单位净值为1.016元,市场价格为1.079元,溢价率也在6%左右。
10股现金超过市值且低负债率
近年来,A股市场结构性行情特征凸显,高股息板块持续走强。作为今年最强板块,银行指数大涨近19%,高居第一。不过,从市净率角度来看,银行板块仍最低估,仅为0.49倍。此外,房地产、建筑装饰、钢铁等5大板块市净率均不足1倍。
近期房地产板块利好颇多,且部分龙头股估值也是频频创出新低,保利发展、万科A、华发股份等龙头公司,账上现金已经超过其总市值。不过,对于像房地产这样的大金融板块而言,账上现金超过市值并不能说明其低估程度,还要结合盈利能力、资产负债率等多维指标综合分析。
值得一提的是,截至7月16日,剔除大金融板块,有10只个股账上货币资金加上可交易金融资产总和,超过其最新市值,且资产负债率低于50%,其中不乏一些高股息率公司。
上述10只个股中,现金市值比最高的是ST亿利,该股一季报货币资金接近39亿元,最新市值不足14亿元。不过,该股现金高于市值,主要受锁定退市、股价大跌影响,已失去参考意义。
事实上,如果ST亿利真有那么多现金,完全可以实施自救。但现实情况是公司账上现金却“离奇”消失。6月4日晚间,ST亿利公告称,存放在亿利财务公司的39.06亿元货币资金已被划分为次级贷款(不良贷款的一种),公司存款存在重大可收回性风险。
另外9股有机会?
理论上来说,一家公司在手现金超过其总市值,是价值低估的一种表现,和市净率有一定类似之处。但首先要判断公司的现金是否真实;其二需要判断公司的资产负债率情况,负债率太高意味着其在手现金难以覆盖负债,持续经营能力存疑;第三要判断公司的盈利能力以及未来发展前景,盈利能力较差的公司可能快速消耗其现金流。
因此,当一家公司现金超过市值,同时拥有较低的资产负债率以及较好的盈利能力,往往是低估的一种表现。
现金市值比位居第二位的是江苏国泰,公司一季度末货币资金与交易性金融资产之和接近226亿元,是其最新总市值的2.06倍。公司目前的主要业务有供应链服务和化工新能源业务,去年实现营业收入371.17亿元,同比下降13.22%,实现归母净利润16.04亿元,同比下降6.95%。
江苏国泰市净率和市盈率分别只有0.75倍、7.23倍,处于相对低估态势。除了江苏国泰,万年青、歌华有线、之江生物、永安行等个股也处于破净状态,广信股份、中文传媒、杭州解百等个股市盈率均低于20倍。
股息率角度或许更能体现公司价值。数据显示,中文传媒最新股息率接近6%,高居上述10股第一位,该股一季报货币资金近149亿元,交易性金融资产接近45亿元,略高于其最新总市值,2023年分配方案为每10股派现7.8元。广信股份股息率5.32%,位居第二位,2023年分配方案为每10股派现6元。此外,江苏国泰、万年青、杭州解百、永安行等个股股息率均超2%。
能否长期高分红是这些股票跑赢大市的关键。从基本面来看,一季报中只有之江生物、歌华有线和杭州解百业绩同比增长,永安行、万年青、华虹公司等个股业绩均出现大幅下降。
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