来源| 中信建投证券研究
文|陈果 何盛
近期逻辑层面，上周（240227-240305）AI、专用设备板块持续发酵，计算机设备、光学光电子、金属制品、IT服务、自动化设备下行，新增消费电子、消费电子零部件及组装、化学制品、服装家纺热点。中期热点层面，与此前五个交易日（240221-240226，下同）相比，输变电项目，输变电设备排名上升是因为顶层设计推动配电网高质量发展，输变电设备销量有望迎来强劲增长。
近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，专用设备、消费电子、消费电子零部件及组装、电力设备、建筑装饰位居前五；从概念涨停数量来看，机器人概念、新能源汽车、华为概念、人工智能、ST板块活跃。近期热点逻辑上来看，近五个交易日AI、专用设备板块持续发酵，计算机设备、光学光电子、金属制品、IT服务、自动化设备下行，新增消费电子、消费电子零部件及组装、化学制品、服装家纺热点。
从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：电力设备、通用设备、专用设备、化学制品、汽车零部件、消费电子、煤炭开采加工、环保、煤炭开采、消费电子零部件及组装、建筑装饰、金属制品、电力、家用轻工、化工合成材料、服装家纺、光学光电子、其他专用设备、输变电设备、工程机械。与上周相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业有：输变电设备，输变电设备排名上升是因为顶层设计推动配电网高质量发展，输变电设备销量有望迎来强劲增长。
市场风格跟踪：23年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。24年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。
（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。
（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。
（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。
陈果：中信建投证券董事总经理（MD）、研委会副主任、首席策略官。复旦大学理学学士，上海交通大学金融硕士，曾任安信证券首席策略师，研究中心副总经理。因市场把握准确闻名，2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“复苏牛”。2021年提出从茅指数到宁组合，是“宁组合”的首创者。曾多次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项，也是A股市场最具影响力的策略分析师之一。
何盛：上海交通大学本硕，目前主要负责大势研判、专题研究、海外策略等领域。曾任东北证券策略分析师，2022年加入中信建投证券研究发展部。
证券研究报告名称：《哪些热点有望继续上涨？—2024年3月第1期》
