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华西策略:节假日期间海外资产波动释放何种信号?

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原标题:【华西策略】节假日期间海外资产波动释放何种信号?

来源:策略李立峰与行业配置笔记

投资要点

一、大类资产走势:海外股市大幅波动,商品价格多数下跌1)9月20日,港股市场大幅下行。恒指下跌3.30%,地产、金融板块跌幅居前。主因房企债务问题引发市场担忧民营地产公司经营稳定性及对房地产产业链风险的传染;另外互联网、教育等领域监管政策担忧使国际资金大幅流出;2)港股市场大跌引发全球市场避险情绪上升,欧美股市整体表现不佳,恐慌指数日内大涨23.55%。3)商品价格多数下跌。9月20日,伦铜大跌3.29%,伦铝下跌0.85%。原油价格下跌,NYMEX轻质原油、ICE布油分别跌2.07%、1.45%。美元走强和飓风影响逐步消退压制油价上行。全球避险情绪升温助推黄金反弹,COMEX黄金上涨0.67%。4)外汇方面,9月20日美元兑离岸人民币上涨0.17%。本周美联储将召开议息会议,市场预计年内开启缩减。9月6日至9月20日,美元指数涨幅达1.21%。

二、要闻聚焦。国内方面关注:1)国家能源局强调,在确保安全的前提下全力以赴抓好煤炭增产保供;2)发改委有关部门调低旺季电厂存煤标准;3)北交所投资者门槛从原精选层的100万降到50万,新三板创新层门槛从150万降到100万;4)央行行长易纲对强化金融科技监管发声。海外方面关注:1)本周将迎来“超级央行周”。美联储将召开FOMC会议(9/21-9/22),周四将公布最新经济预测和加息“点阵图”,另外还有日本、英国、土耳其等央行也将在本周公布利率决定。2)美国债务上限问题引发市场担忧;3)东南亚新冠肺炎疫情蔓延导致零部件供应短缺;4)英国天然气上涨创纪录,英国政府与相关企业举行会谈。

三、中秋假期回顾。1)旅游:根据携程《2021年中秋假期旅游数据报告》,截至9月21日9点,2021年中秋期间,周边游预订人数占出游总人数比例为56%,高于2019年中秋和今年端午、清明假期水平。假期周边游热度增长,露营产品成为今年旅游一大热点。2)电影:截至2021年9月21日中午12点,2021年中秋档总票房(含预售)已突破3.6亿元3)中秋期间近20个省市投放约十亿元消费券,促进消费回暖。

四、全球疫情演变:截至目前,美国、英国、土耳其、印度、俄罗斯是新增确诊病例数最多的五个国家,目前美国新冠死亡人数目前已超过1918年的西班牙大流感所造成的死亡人数。

美国疫情出现拐点。截至2021年9月20日,美国每日新增确诊病例(7日移动平均)仍超10万例,但新增病例在趋势上持续回落。

英国:开始实施新冠疫苗“加强针”计划,向部分人群提供疫苗加强针。

印度:下季度将开始恢复新冠疫苗出口。

■风险提示:国内外疫情反复;海外市场大幅波动;地缘政治冲突等。

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正文

01大类资产走势:海外股市大幅波动,商品价格多数下跌

中秋节假日中国大陆市场休市,但海外市场大幅波动。9月20日,全球股指普遍走低,港股市场领跌,恐慌指数日内大涨23.55%。

1)港股市场大幅下行。截至收盘,恒指下跌3.30%,恒生国企指数下跌3.38%,恒生科技指数下跌2.80%。行业板块普跌,其中地产、金融板块跌幅居前,恒生地产建筑业指数近5个交易日跌幅超13%。一方面某房企债务问题引发市场担忧民营地产公司经营稳定性及对房地产产业链风险的传染;另一方面,互联网、教育等领域监管政策担忧使国际资金大幅流出。

2)港股市场大跌引发全球市场避险情绪上升,欧美股市整体表现不佳。美国市场方面,道指、纳指、标普500指数涨跌幅分别为:-1.78%、-2.19%、-1.70%;欧洲市场方面,法国CAC40、德国DAX、英国富时100指数周一涨跌幅分别为:-1.74%、-2.31%、-0.86%。

商品价格多数下跌。9月20日,伦铜大跌3.29%,伦铝下跌0.85%。原油价格下跌,NYMEX轻质原油、ICE布油分别跌2.07%、1.45%。美元走强和飓风影响逐步消退压制油价上行。全球避险情绪升温助推黄金反弹,COMEX黄金上涨0.67%。

外汇方面,9月20日美元兑离岸人民币上涨0.17%。本周美联储将召开议息会议,市场预计年内开启缩减,美元指数自9月6日至9月20日,涨幅达1.21%,期间美元兑离岸人民币涨0.69%。

02国内外要闻聚焦

国内要闻:

1、国家能源局强调,在确保安全的前提下全力以赴抓好煤炭增产保供。9 月17日,国家能源局召开全国煤矿智能化建设工作推进会。会议强调,各地能源主管部门和煤炭企业,要坚决贯彻落实党中央、国务院关于大宗商品增产保供稳价决策部署,强化责任担当,把保障能源安全稳定供应作为当前首要任务盯紧抓实,在确保安全的前提下全力以赴抓好煤炭增产保供,优先保障发电供热和民生用煤,确保人民群众温暖过冬。

2、国家发改委将组织开展东北地区采暖季发电供热用煤中长期合同全覆盖集中签约。国家发展改革委将组织相关省区经济运行部门、面向东北区域主要煤炭生产企业、保供煤矿和东北地区重点发电供热企业,集中补签采暖季煤炭中长期合同,将发电供热企业中长期合同占用煤量的比重提高到100%。通过发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖集中签约,将使东北地区冬季采暖和供电用煤得到全额落实,保障企业煤源稳定,有效降低采购成本,优化资源配置格局,确保人民群众温暖过冬。

3、发改委有关部门调低旺季电厂存煤标准。为做好煤炭保供稳价工作,保障煤炭、煤电安全稳定供应,有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度,降低旺季电厂存煤标准,守牢7 天存煤安全底线。电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7—12 天,用煤高峰期存煤上限不高于12 天。国家发展改革委、国家能源局已建立电煤保供工作专班,将实行淡旺季差别化存煤制度的电厂纳入重点保障范围,确保牢牢守住电厂7 天安全存煤底线。电厂运行过程中电煤库存可用天数低于7 天时,立即启动重点保供机制,相关部门和重点企业将在煤源、运力等方面予以重点协调保障。

4、跨区抢煤和停机现象频现。今年上半年开始,电煤价格始终高位运行,三季度电煤供应偏紧,导致煤电厂库存持续降低,发电亏损进一步加剧,跨区抢煤和停机现象频现。因电煤库存告急、保供压力骤增,电厂正常生产陷入困境,甚至有电厂为避免持续亏损而选择停机。

5、超 60 城市严格能耗“双控”,秋冬季钢铁行业错峰生产的措施将延续。生态环境部《重点区域2021-2022 年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》已开始向有关方面征求意见。往年重点区域的范围为京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原,而今年城市总数超过60 个。重点区域将以石化、化工、煤化工、焦化、钢铁、建材、有色、煤电等行业为重点,全面梳理排查拟建、在建和存量“两高”项目,对“两高”项目实行清单管理,进行分类处置、动态监控。今年秋冬季钢铁行业错峰生产的措施将延续。

6、北交所投资者门槛从原精选层的100 万降到50 万,新三板创新层门槛从150 万降到100 万。北京证券交易所17 日发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》。北交所开市后个人投资者准入门槛为开通交易权限前20 个交易日日均证券资产50 万元,同时具备2 年以上证券投资经验。机构投资者准入不设置资金门槛。全国股转公司同步修改投资者适当性管理办法,新三板创新层投资者准入资金门槛即日起由150 万元调整为100 万元。

7、中国人民银行行长易纲对强化金融科技监管发声。易纲在中德“金融科技与全球支付领域全景—探索新疆域”视频会议的开幕致辞中表示,中国的金融科技起步较早,在兴起之初,中国的金融管理部门就通过打造审慎包容的监管环境,助推中国金融科技发展。中国在金融科技快速发展的同时,也凸显了一些问题,包括支付机构渗透进入金融领域,提供保险、小额信贷、基金等多种金融产品,提高了金融风险跨产品、跨市场传染的可能性;大型金融科技公司“赢者通吃”的属性可能引发市场垄断、降低创新效率等。

海外要闻:

8、美国债务上限问题引发市场担忧。9 月19 日,耶伦发声警告称:如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10 月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。

9、本周将迎来“超级央行周”。美联储将召开FOMC 会议(9/21-9/22),周四美联储将公布最新经济预测和加息“点阵图”,另外还有日本、英国、土耳其等央行也将在本周公布利率决定。预计美联储在本次议息会议将透露缩表的节奏,可能会在11 月开启减少购债,但加息时间点远未到来。

10、东南亚新冠肺炎疫情蔓延导致零部件供应短缺,丰田10 月将继续大面积减产。当地时间9 月17 日,日本汽车制造商丰田汽车公司在其全球官网表示,由于东南亚地区新冠肺炎疫情的扩散导致零部件短缺,对10 月份生产计划进行调整。其中,丰田汽车公司在日本的14 家工厂28 条生产线中有27 条生产线会出现不同程度的停产。

11、英国天然气上涨创纪录,英国政府与相关企业举行会谈。英国商业、能源和产业战略部国务大臣夸西·克沃滕18 日表示,当天已与英国最大的天然气供应和运营企业举行会谈,以讨论全球天然气局势。英国商业、能源和产业战略部当天发布的文件称,天然气市场对英国的能源供应至关重要,但在疫情封锁结束后需求增加以及近期发电站维护等多重因素的作用下,英国天然气短期市场的交易价格已经达到或接近创纪录水平。文件称英国政府已经设置了能源价格上限,将降低全球天然气价格突然上涨对家庭消费者的影响,但天然气公司可能会面临更高成本。

03中秋假期回顾

1、根据携程发布《2021 年中秋假期旅游数据报告》,截至9 月21 日9 点,2021年中秋期间,周边游预订人数占出游总人数比例为56%,高于2019 年中秋和今年端午、清明假期水平。中秋周边游订单中,对比2019 年,酒店订单量增长逾20%,门票预订量增长近30%,租车订单量增长77%。

高铁出游半径缩短,假期周边游热度增长。报告显示,中秋假期,国内高铁出行半径为261.84 公里;单程平均时长为99 分钟。作为对比,今年端午小长假,旅客高铁游单程平均时长为2 小时13 分钟、平均出行半径338 公里。

露营产品为今年旅游一大热点。中秋期间,携程露营产品订单量相较今年端午假期增长近50%,GMV 增长逾60%。携程社区,今年以来包含“露营、野炊、野营”相关内容的发布量同比去年上涨逾400%,阅读量增长超11 倍。

2、截至2021 年9 月21 日中午12 点,2021 年中秋档总票房(含预售)已突破3.6 亿元。根据猫眼专业版数据,共有12 部影片在中秋假期上映,其中5 部于9 月17 日上映,7 部于9 月19 日上映。当前档期票房排名第一的是《峰爆》,累计票房为2.24 亿,已连续3 日获得票房日冠。

3、中秋期间近20 个省市投放约十亿元消费券,促进消费回暖。今年中秋小长假期间,近20 个省、市、区(县)宣布发放消费券,总金额约10 亿元。总体来看,消费券仍然更多投向零售、餐饮、旅游等受疫情影响较大的行业,也有一些今年受到疫情影响的城市会“因城施策”,补贴当地影响较大的重点行业。例如:湖北省9 月17日发放首批2 亿元消费券后,9 月20 日再次发放4 亿元消费券;郑州在9 月13 日启动2021 郑州第三届城市焕新全民消费节,在中秋节前后,投入5500 万元发放“外卖复苏消费券”,助力餐企复工复产;南京将在中秋、国庆假期分三轮发放5000 万元电子消费券。

04全球疫情演变

截至目前,美国、英国、土耳其、印度、俄罗斯是新增确诊病例数最多的五个国家,目前美国新冠死亡人数目前已超过1918 年的西班牙大流感所造成的死亡人数。

美国:疫情出现拐点。截至2021 年9 月20 日,美国每日新增确诊病例(7 日移动平均)仍超10 万例,但新增病例在趋势上持续回落。

英国:据英国政府网站公布的数据显示,9 月20 日英国新增新冠肺炎确诊病例36100 例,新冠住院患者自9 月7 日以来首次低于8000 人。英国已开始实施新冠疫苗“加强针”计划,向一线医护人员、护理机构工作人员、50 岁以上人群以及16 岁以上有健康问题的人群提供新冠疫苗“加强针”。

土耳其:土耳其卫生部网站更新的数据显示,9月20日土耳其新增新冠肺炎确诊病例27688例,新增死亡病例231例。

印度:下季度将开始恢复新冠疫苗出口。印度卫生部长表示,随着当地疫苗供应陆续增加,印度将从下一季度开始恢复新冠疫苗的出口,并优先供应给“新冠疫苗实施计划”(COVAX)和邻国。

俄罗斯:据俄罗斯新冠病毒防疫官网发布的信息,截至莫斯科时间9月20日11时45分,过去24小时全俄新增新冠肺炎确诊病例19744例,累计确诊7294672例。

巴西:据巴西卫生部官网最新数据,截至当地时间9月20日,巴西单日新增新冠肺炎确诊病例7884例,累计确诊病例达21247667例。截至9月18日,巴西全国超过65.8%的民众已接种至少1剂新冠疫苗,37.6%的民众已完成全程接种。

05风险提示

国内外疫情反复;海外市场大幅波动;地缘政治冲突等。