A股上涨的背后是信心的多重叠加
来源：证券日报股市最钱线
原创 赵子强
进入7月份A股雄风大振，仅7个交易日沪指累计涨幅就高达15.61%，月涨幅为2014年牛市后所仅见，难怪有投资者说唤起了对当年的记忆。量能从7月1日开始就已超过4月-6月最高，2日开始更是突破1万亿元并持续之今。
牛市真就这么来了？面对全球经济受疫情影响，贸易争端升温，周边摩擦不断等种种不利因素，不少投资者对这个牛露头感到摸不着头脑。
笔者认为，这恰恰是股市的魅力之所在，股谚云“行情往往在绝望中诞生”。
从宏观背景来看，中国的有效抗疫和经济数据都支持A股的上涨。
尽管疫情成为目前全球经济最不可控因素之一。全球疫情确诊人数在以每天近5万增加，累计确诊人数已超1200万。但相对海外疫情的失控状态，我国疫情则已被成功控制。
在6月初北京新发地发现本土新增病例后，很多人提出一个问题，这次北京疫情会不会导致国内二次爆发？事实有力的回应了这一问题，截至7月8日，北京无新增报告本地确诊病例、疑似病例，已连续3天0新增确诊病例。北京疫情的再次成功控制进一步证明了中国对疫情控制的能力。
在疫情成功控制的同时，我们经济也持续向好。从PMI来看，6月财新PMI出现了较好回升，其中6月财新中国服务业PMI升至58.4，创十年以来的新高，这说明我国经济在未来几个月仍然会延续复苏的势头。
此外，虽然6月CPI同比涨幅相比上月有所扩大，但扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅却比上月回落，跌至半年来最低水平，可知通胀的压力不大。
而从市场角度看，笔者以为，近期的上涨有较为稳固的基础，是多重信心叠加的结果。
首先，创业板注册制的快速顺利推进，显示对中国资本市场的深化改革有条不紊快速推进有信心。
行情看似由7月开始，其实早在6月12日证监会发布创业板注册制试点消息时就已开启。自那时起创业板指与深证成指就已小步上行，甚至上证指数也随之舞动，2900点、2950点等一个个台阶逐级而上。
正如证监会原主席肖钢在浦山讲坛和CF40孙冶方悦读会的表述：“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”。创业板注册制从4月27日“官宣”，到定于7月13日深交所首次审义3家发行人IPO申请，时间仅过去51个交易日。笔者认为，这种速度就充分显示了管理层对资本市场的重视程度，说明各项政策均已向资本市场、向科技创新企业倾斜。
业内人士也普遍认为，创业板注册制改革将利好以创业板等科技板块为代表的成长股，会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市，这就让A股市场的水多了起来。
其次，流动性充沛，对增量资金有信心。
从海外来看，此前，为应对疫情影响，美联储持续投放市场流动性、重启无限量量化宽松、兜底信用风险和流动性风险，同时，美联储资产规模由疫情前的4万亿美元急剧扩张到7万亿美元。专业人士认为，在全球疫情仍存一定不确定性，全球经济短期内全面复苏难度较大的背景下，全球流动性宽松的局面将持续1年到2年。
从国内来看，央行反复表态保持流动性合理充裕。近日召开的人民银行货币政策委员会2020年第二季度例会，会议指出，要综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。
对于海外不可控的疫情因素，我国成功控制，可以说风景这边独好，这进一步增加了外资的流入。截至7月9日，本月北上资金净流入629.10亿元，显示出外资对A股的编好，提振了投资者对增量资金的信心。
第三，整体估值合理，对上升空间有信心。
近日以证券、银行、保险为主的蓝筹板块出现快速上涨，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，近期推动股市上涨的原因中，既有经济基本面的改善，同时也有金融、地产等板块估值偏低带来的补涨需要，还有境内外资金的持续涌入。
蓝筹股的估值的确很低，即便经过了7月以来的大涨，截至7月9日，证券、银行、保险等板块的总市值已增长12%以上，但相对应的PB仍仅不2.16倍、2.13倍和0.66倍，即银行股仍处于集体破净之中，市盈率（TTM）方面也只有证券略高，银行和保险也只有6.13倍和13.65倍。对比PB接近10倍或以上的众多成长股，蓝筹股估值明显处于黄金坑底，需要继续修复。
第四，分红创新高，对长期投资和价值投资有信心。
据证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会2020年年会上介绍，今年两市上市公司预计现金分红1.36万亿元，再创历史新高。这是支持价值投资者持股的信心所在，也是股市长期走牛的基础。
由此不难看出，A股市场从宏观面到信心都已做好走牛的充分准备，目前出现的上涨只是小牛才露尖尖角而已。
不过，需要提醒的是，不要在火爆的股市催化中失去冷静的心态，任何时候借钱炒股都蕴含着普通投资者无法承担的巨大风险。特别是场外配资，风险尤大。8日监管层集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单，投资者如不慎“中招”，风险之大就更不用说了。
股市有风险，入市需谨慎。股市分析文章，属个人观点，仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。
