原标题：【招商策略】智能汽车加速到来，关注细分领域机会——科技前沿及新产业观察周报
来源：招商策略研究
6月1日，福耀集团与京东方集团在福建福清举行战略签约仪式，双方将在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作，未来还将共同拓展人车交互应用。当前，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来，智能汽车产业链的成熟将促使产业链分工进一步细化，其核心部件领域将诞生出伟大的公司。此次京东方与福耀玻璃合作的智能车窗，未来主要的应用是汽车的智能信息显示器、车载娱乐系统、驾驶辅助，很可能成为智能汽车的核心部件之一，建议投资者关注智能汽车及其核心部件领域的投资机会。
核心观点
类比智能手机，智能手机爆发的导火索是人机交互界面的变革，从实体按键向触摸屏过渡带来了颠覆式创新，彻底改变了原有的手机产业格局，而智能汽车时代，我们大胆推测，智能驾驶普及的导火索很可能是新能源汽车的大规模普及。2019年特斯拉电动车销量大幅上涨50%，销售开始放量，5G+AI赋能推进下，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来。智能汽车产业链的成熟会促使分工进一步细化，类似智能手机具有屏幕、摄像头、芯片等核心部件，智能汽车也具有车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、智能仪表盘、显示器等核心零部件。智能车窗的核心是智能玻璃，可根据温度、光照、压力或电力等外部条件改变玻璃特性，从而使窗户从透明变暗到不透明，未来主要的应用是智能汽车的智能信息显示器、车载娱乐系统、驾驶辅助，很有可能成为智能汽车的核心部件之一。
【其他科技热点追踪】软件业：1-4月我国软件业完成软件业务收入20830亿元，同比下降0.1%，降幅较一季度收窄6.1个百分点；全行业实现利润总额2398亿元，同比下降2.3%，降幅较一季度收窄10.8个百分点。SpaceX：5月30日，SpaceX的猎鹰9号火箭和龙载人飞船将两名NASA的宇航员送入太空，这是人类首次商业载人航天飞行。半导体材料：北京元芯碳基集成电路研究院旗下团队解决了长期困扰碳基半导体材料制备的瓶颈，如材料的纯度、密度与面积问题，我国碳基半导体材料制备获重大突破。
【全球科技行业股指走势】全球主要股指方面，上周全球股指普遍上涨。具体来看，孟买SENSEX30指数以10.51%领涨，圣保罗IBOVESPA、法国CAC40、日经225、德国DAX、俄罗斯RTS指数涨幅也相对靠前，分别上涨6.53%、5.49%、4.96%、4.49%、4.32%，原因在于主要国家逐步复工，美国经济数据边际好转。科技指数方面，上周美国科技行业普遍上涨，纳斯达克中国科技股指数领涨，涨幅为3.77%。此外，费城半导体、标普500医疗、纳斯达克生物技术、标普500信息技术、标普500通信设备指数分别上涨3.46%、3.20%、2.67%、2.51%、1.59%。
【全球重点科技公司跟踪】波音：波音公司公告称已经在美国华盛顿州Renton工厂恢复737 Max飞机的生产，该机型项目将在2020年逐步加大生产力度。台积电：台积电投资约3032亿新台币在台湾苗栗县竹南科学园区兴建先进制程封测厂，该北侧街廓厂区有望在明年5月完工，并在后年进入量产。大众、江淮汽车：大众以10亿欧元收购江淮控股50%股份并增持江淮大众至75%，大众集团将授予合资公司大众旗下的主流品牌及一系列新能源产品，计划在2029年年产量达35-40万辆。
【科创板企业跟踪】截止到6月3日，本周共有4家新增科创板企业完成注册并公告发行安排。这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。
【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。
目 录
01
科技前沿及新产业观察
1、本周重点跟踪关注：智能汽车加速到来，关注细分领域机会
事件：6月1日，福耀集团与京东方集团在福建福清举行战略签约仪式，双方将在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作，未来还将共同拓展人车交互应用。当前，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来，智能汽车产业链的成熟将使得产业链分工进一步细化，其核心部件领域将诞生出伟大的公司。此次京东方与福耀玻璃合作的智能车窗，未来的应用主要是汽车的智能信息显示器、车载娱乐系统，并具有驾驶辅助与安全功能，很可能成为智能汽车的核心部件之一，建议投资者关注智能汽车及其核心部件领域的投资机会。
（1）5G+AI赋能推进下，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来
类比智能手机，智能手机爆发的导火索是人机交互界面的变革，从实体按键向触摸屏过渡带来了颠覆式创新，彻底改变了原有的手机产业格局，而智能汽车时代，我们大胆推测，智能驾驶普及的导火索很可能是新能源汽车的大规模普及，类似的特征如：
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新能源汽车改变了传统车的研发模式，从原来传统车的核心机械三大件（发动机、变速箱、底盘）过渡到新能源车电子三大件（电池、电机、电控），可以说，新能源汽车从诞生的那一刻起，就带有电子化和智能化的基因。
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从新进入者的角度来看，特斯拉通过大胆的创新，快速切入了进入壁垒极高的豪华车整车领域，同样，苹果公司从发布第一部手机开始，就打上了高端智能手机的标签。
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从人机交互的角度来看：大屏触控手机VS传统按键手机，智能汽车系统VS传统车机，前者均提高了交互效率，加速智能化普及，属于颠覆性创新，而新能源汽车在人机交互效率层面远高于同期传统车，是智能汽车系统优良的载体。
2019年特斯拉电动车销量大幅上涨50%，销售开始放量。2019年11月，特斯拉上海超级工厂竣工并进入试点生产。今年1月，国产特斯拉Model 3首批社会车主交付仪式在特斯拉上海超级工厂举行。并且，特斯拉宣布中国制造的Model 3标准续航升级版降价3.2万元至32.38万元，再减去中国新能源补贴2.475万元后，售价29.9万元，下探“击穿”30万元关口。此外，据IDC预测，未来几年全球智能汽车的出货量将保持每年10%以上的增速。随着关键技术逐渐成熟，5G+AI赋能推进下，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来。
（2）智能车窗或将成为智能汽车核心部件
智能汽车产业链的成熟会促进核心零部件领域发展。类似智能手机产业链具有屏幕、摄像头、芯片等核心部件，智能汽车也具有车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、智能仪表盘、显示器等核心零部件。参考智能手机产业链的发展历程，智能汽车关键零部件领域将会产生伟大的公司。此次，京东方与福耀集团的合作聚焦于智能车窗领域。
智能车窗的核心在于智能玻璃。智能玻璃可根据温度、光照、压力或电力等外部条件改变玻璃特性，从而使窗户从透明变暗到不透明。智能玻璃在汽车领域的应用主要有以下两类显示技术：
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悬浮颗粒设备（SPD）：在悬浮颗粒装置中，棒状纳米级颗粒的薄膜叠层悬浮在液体中，并置于两片玻璃或塑料之间。当不施加电压时，悬浮颗粒会随机组织，从而阻挡和吸收光。施加电压后，悬浮颗粒会排列并让光通过。改变膜的电压会改变悬浮颗粒的方向，从而调节玻璃的色调和透射的光量。
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聚合物分散液晶（PDLC）：聚合物分散液晶是液晶以微米量级的小微滴分散在有机固态聚合物基体内，由于由液晶分子构成的小微滴的光轴处于自由取向，其折射率与基体的折射率不匹配，当光通过基体时被微滴强烈散射而呈不透明的乳白状态或半透明状态。施加电场可调节液晶微滴的光轴取向，当两者折射率相匹配时，呈现透明态。除去电场，液晶微滴又恢复最初的散光状态，从而进行显示。
当前，智能车窗技术已经在梅赛德斯和麦克拉伦等豪华汽车中使用，未来将在普通的汽车中进一步普及。智能车窗在汽车上主要有以下几个应用方向：
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调光遮阳、增强隐私性：SPD车窗可以挡住99%的光线，并立即为车窗着色，同时保持足够的透明度，并有助于减少由汽车加热或冷却系统引起的能耗。PDLC玻璃允许窗户完全不透明以保护隐私。
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车窗智能信息显示器：液晶智能玻璃使窗户可以从透明变成不透明。当窗口不透明时，它充当高清投影表面，可用于智能显示时间、当地主要信息以及其他内容。
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车载娱乐系统：随着汽车开始向自动驾驶过渡，驾驶员和乘客将不再有时间专注于道路或仅听音乐，而是将有更多的时间和不同的方式来体验。基于智能玻璃，车窗可以成为数字显示器、屏幕和交互式表面，从而为乘客提供更丰富的车载娱乐体验。
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驾驶辅助和安全功能：汽车的视野会根据驾驶条件而变化，由安装在汽车中的多个摄像机拍摄的图像将投射到侧窗，从而消除盲点并在停车时帮助驾驶员。
随着新能源汽车的销售开始放量、智能驾驶技术的逐渐成熟，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来，新能源汽车的普及有可能带领人类进入智能驾驶时代。智能汽车产业链的成熟将使得产业链分工进一步加剧，其核心部件领域将诞生出伟大的公司。此次京东方与福耀玻璃合作的智能车窗，未来可能成为智能汽车的智能信息显示器、车载娱乐系统并具有驾驶辅助与安全功能，很有可能成为智能汽车的核心部件之一，建议投资者关注智能汽车及其核心部件领域的投资机会。
2、其他科技热点跟踪
1） 云计算——阿里云安全能力全球第二
近日，国际机构Gartner发布报告，首次全面评估全球TOP云厂商的整体安全能力。作为亚洲唯一入围厂商，阿里云整体安全能力拿下全球第二，11项安全能力被评估为最高水平（High），超过亚马逊，仅次于微软。（云技术）
2） 软件——我国软件业复工复产成效明显，软件业务收入、利润、人员工资总额同比增速逐步回升
5月27日，工信部发布《2020年1-4月软件业经济运行情况》，我国软件业复工复产成效明显，软件业务收入、利润、人员工资总额同比增速逐步回升，软件出口持续低迷。1-4月，我国软件业完成软件业务收入20830亿元，同比下降0.1%（上年同期为同比增长14.9%），降幅较一季度收窄6.1个百分点；全行业实现利润总额2398亿元，同比下降2.3%（上年同期为同比增长8.7%），降幅较一季度收窄10.8个百分点；软件业实现出口124亿美元，同比下降13.5%（上年同期为同比增长8.0%），增速同比回落21.5个百分点。
3）软件——思科将以10亿美元收购ThousandEyes公司，进一步进军软件服务业
5月29日，据外国媒体报道，思科将会收购ThousandEyes公司，进一步向软件服务业进军。知情人士称，收购价约为10亿美元。ThousandEyes是一家旧金山创业公司，提供网络性能监视服务，它可以告诉客户互联网服务的终端用户是否达到预期，还可以跟踪服务，看看它是如何交付的，存在什么问题。思科在声明中表示，预计交易会在一财季结束之前完成。（云技术）
4） SpaceX——马斯克载人飞船发射成功，是人类首次商业载人航天飞行
北京时间5月31日凌晨3点22分，美国东部时间5月30日15点22分，马斯克创办的民营航天公司——SpaceX，与NASA（美国国家航空航天局）一道，在美国佛罗里达州的肯尼迪航天中心的39A发射台，用SpaceX的猎鹰9号火箭和龙载人飞船将两名NASA的宇航员Doug Hurley和Bob Behnken送入太空。对SpaceX来说，这是其成立近20年来首次执行航天产业中最艰巨、技术难度最高的载人航天任务，意味着其航天技术实现了新的突破，发展到了一个新的阶段，受到了NASA乃至美国官方的完全认可。对美国来说，这是自2011年来，首次由美国公司，或者说美国火箭、以及在美国本土进行的载人航天发射。（智东西）
5） AI——英伟达发布一系列硬核新品，核心功臣是NVIDIA第八代GPU架构安培
两周前，英伟达发布一系列具有高性能AI黑科技的硬核新品，关键在于以NVIDIA第八代GPU架构——安培为核心的五大关键技术的支持。（1）安培架构：全球最大7nm芯片，拥有542亿个晶体管，采用40GB三星HBM2，内存带宽可达到1.6 Tbps。（2）第三代Tensor Core：处理速度更快、更灵活，TF32精度可将AI性能提升20倍。（3）结构化稀疏：进一步将AI推理性能提升2倍。（4）多实例GPU：每个GPU可分成7个并发实例，优化GPU利用率。（5）第三代NVLink和NVSwitch：高效可扩展，带宽较上一代提升2倍有余。NVIDIA A100 GPU架构可以加速工作负载，支持构建数据中心，同时可提供细粒度工作负载供应、更高的GPU利用率和改进的TCO。（芯东西）
6） 半导体材料——我国碳基半导体材料制备获重大突破
5月26日，北京元芯碳基集成电路研究院举办媒体发布会，该院中国科学院院士、北京大学教授彭练矛和张志勇教授带领的团队解决了长期困扰碳基半导体材料制备的瓶颈，如材料的纯度、密度与面积问题。目前，芯片绝大部分采用硅基材料的集成电路技术，该项技术被国外厂家长期垄断。碳基半导体具有成本更低、功耗更小、效率更高的优势，更适合在不同领域的应用而成为更好的半导体材料选项。碳基技术也是西方发达国家一直研发预备替代硅基的新技术。（今日芯闻）
7） 半导体测试——ASML宣布新产品第一代HMI多光束检测机HMI eScan1000，全新半导体技术助产能大涨600%
5月28日，ASML宣布了新产品——第一代HMI多光束检测机HMI eScan1000，它适用于5nm及以下先进工艺的晶圆测试。ASML研发的HMI eScan1000机器的突破之处在于能够同时产生、控制九道电子束，所以产能提升了600%，可以大大减少晶圆质量分析所用的时间。目前机器已经交付给客户进行测试验证，未来ASML还会推出光束更多的测试设备以满足客户对先进工艺的要求。（快科技）
8） 可穿戴设备——2020年一季度可穿戴市场出货量达7260万部，苹果独占近三成市场份额
市场研究机构IDC发布全球可穿戴设备季度跟踪报告的最新数据，显示全球可穿戴设备出货量在2020年第一季度达到7260万部，同比增长29.7%。其中，苹果凭借AirPods销量的增长，在可穿戴市场份额再度提升，独占了近三成市场份额。小米排名第二，其腕带和手表的出货量为730万部。三星排名第三，其可听或耳机业务占该季度总出货量的74%，高于2019年第一季度的58.9%。
9） 新能源汽车——大众10亿欧元收购江淮控股50%股份
5月29日上午，江淮汽车集团控股官宣，与大众中国投资、安徽省国资委签署《关于向安徽江淮汽车集团控股有限公司增资之意向书》，大众中国投资在2020年12月31日之前或各方另外约定的其他日期，通过增资方式获取江汽控股50%股权。同时大众中国投资增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。大众集团将授予合资公司大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品，计划在2029年年产量达35-40万辆，项目总投资达10亿欧元。（车早茶）
10） 中芯国际——中芯国际A股IPO正式获受理
6月1日，在公开科创板IPO计划20个工作日后，上交所正式受理中芯国际的IPO申请，若成功实现科创板IPO募资，中芯国际将实现“A+H”两地上市，成为首家已在境外上市红筹回A企业。据披露，中芯国际此次拟在科创板发行不超过16.86亿股，占发行后总股本不超过25%，每股面值0.004美元，募集资金总额高达200亿元。实际募集资金扣除发行费用后的净额计划投入3个项目：12英寸芯片SN1项目（投资额80亿元，拟投入资金占比40%）；先进及成熟工艺研发项目储备资金（投资额20亿元，拟投入资金占比20%）；补充流动资金（投资额80亿元，拟投入资金占比40%）。
*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。
3、 上周重点科技热点回顾
4、 全球科技行业股指走势和公司动态
上周国际市场普遍上涨。27日，复工复产带来的利好刺激延续，欧盟委员会公布新的7500亿欧元抗疫财政刺激计划，市场认为美国和欧洲已度过冠状病毒疫情危机最严重的时期，乐观情绪持续升温，股市收涨。29日，特朗普召开记者会，宣布有关对香港法案的事项，相关举措均在预期之内，美股尾盘大幅拉升。本周一，美国5月制造业采购经理人指数PMI回升至43.1，尽管美国制造业依然处于萎缩状态，但已经脱离了11年来的低位，边际好转，但是由美警察暴力执法引发的抗议持续升级。上周市场密切关注国际地缘政治风险与美企财报，由于经济数据利好，但美国的大规模抗议和骚乱限制了美股涨幅，美股微涨，全球重要市场普遍上涨。
主要股指涨幅情况：上周全球股指普遍上涨，孟买SENSEX30指数领涨。具体来看，孟买SENSEX30指数以10.51%领涨，圣保罗IBOVESPA、法国CAC40、日经225、德国DAX、俄罗斯RTS指数涨幅也相对靠前，分别上涨6.53%、5.49%、4.96%、4.49%、4.32%。
（1）美国经济边际好转，科技板块普涨
美国经济触底反弹，科技板块普涨。28日，美国公布上周首次申领失业救济人数212.3万人，高于预期210万人，前值为243.8万人，美国第一季度实际GDP年化季率修正值为下降5%，创下2009年以来最大季度跌幅，美股尾盘跳水收跌。29日，特朗普召开记者会，宣布有关对香港法案的事项，相关举措均在预期之内，美股尾盘大幅拉升。本周一，美国5月制造业采购经理人指数PMI回升至43.1，尽管美国制造业依然处于萎缩状态，但已经脱离了11年来的低位，存在边际好转。由于经济数据利好，市场认为美国已度过疫情最严重时期，上周科技板块普涨，纳斯达克中国科技股指数领涨。
上周美国科技行业普遍上涨，纳斯达克中国科技股指数领涨，涨幅为3.77%。此外，费城半导体、标普500医疗、纳斯达克生物技术、标普500信息技术、标普500通信设备指数分别上涨3.46%、3.20%、2.67%、2.51%、1.59%。
（2）亚太地区科技指数涨跌分化
上周亚太地区科技指数涨跌分化。具体来看，电子元器件（中信）指数以5.27%领涨，通信（中信）、恒生资讯科技业、半导体（申万）、台湾半导体、台湾资讯科技指数上涨，涨幅分别为3.52%、1.66%、1.37%、1.13%、1.01%；台湾生技医疗指数、恒生电讯业下跌，跌幅分别为6.40%、0.11%。
（3）全球重点科技公司跟踪
5、招商研究：科技前沿透视
（1）招商计算机：寻找成长的“常青藤”
1、科技成长的“稳三角”：“现金流-研发投入-毛利率”正循环。计算机行业有更大机会分享技术革新的红利，什么样的公司有能力穿越技术迭代周期？在大多数时候，无法从净利润的角度评估比较竞争力和成长性时，应该跟踪把握哪些指标？我们基于对海内外标的的实证分析提出科技成长的“稳三角”法则：研发是维系长期成长持续性的重要源泉，有效性体现在高毛利率，同时结合市场需求反映在经营性净现金流，而好的现金流是企业投入研发的资金保证。“稳三角”维持正循环的企业大概率具备持续的成长性，而动态考量一个企业自身的变化时，单位营运资本创利不失为评估模式改善的重要参考。
2、探寻计算机的“核心资产”：我们从技术敏感性的角度选择优质的赛道，同时结合市场供需关系及“稳三角”法则，以甄选细分行业可能穿越周期的长期成长标的。企业级应用服务和信息安全行业是技术敏感性非常高的细分领域，新的技术变革能不断衍生新价值点从而创造增量需求。云计算技术变革行业，第一阶段带来营运资本效率的提升，第二阶段促进增量需求的释放。应用软件正在经历的云转型帮助客户从“节制”的信息化需求中解放出来，网络安全正在技术变革开辟的新需求土壤上快速生长，它们是计算机从工具角色向价值创造角色切换的典型细分代表。此外，信创产业正在外部环境的催化下重生。
3、投资建议：基于前面的分析，我们综合考虑公司“稳三角”指标，产品创新力和市场格局地位，重点推荐企业级应用服务领域的用友网络、金山办公、恒生电子、广联达；信息安全领域的深信服、启明星辰、南洋股份；信创领域的中科曙光。
风险提示：1、商誉风险；2、股权质押平仓风险；3、应收账款坏账风险
（2）招商通信：运营商密集采购服务器，新基建提振数据中心产业链
1、运营商密集采购PC服务器建设数据中心，云计算市场空间增长释放建设需求。此前中国电信启动2020年服务器招标，国产化芯片标包采购数量占比将近20%。此次采购首次明确支持国产CPU服务器，对推进CPU的国产化替代产业链成熟具有较大的积极影响。云计算市场持续高速发展，市场空间的增长刺激市场参与者加强对云计算基础设施数据中心的建设。
2、服务器和交换机是数据中心核心组成部分，核心受益新基建带来的投资增长。服务器和交换机是数据中心最核心组成，根据我们的测算，从投资构成来看，服务器是投资额占比最大的设备，交换机是投资占比第二大的主要设备，相关器件中光模块投资占比较高。新基建带来数据中心投资的持续增长，将核心利好服务器、交换机等设备制造商。重点推荐烽火通信、紫光股份、星网锐捷。建议关注浪潮信息、中科曙光（招商计算机覆盖）
3、数据中心内部设备互联场景丰富，释放数通光模块需求。国内云厂商目前正处于40G互联向100G互联演进的后半程，未来将逐步有400G互联方案落地，海外云巨头处于100G互联向400G互联的演进过程中，400G互联将在今年开始进入规模部署新阶段。100G端口速率网卡将成为市场主流，数据中心加速100G接入400G互联落地，释放对400G光模块和交换机设备需求。光模块产业链进一步向中国集中，有望核心受益数据中心建设的高景气。重点推荐中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛，建议关注剑桥科技。
4、投资建议：5G规模建设开启，云计算进入实质性落地阶段，5G应用加速发展，2020年通信板块围绕5G基建、云计算大数据中心、物联网及5G应用三条主线进行长期布局。
5、本周组合
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重点推荐：宝信软件、光环新网、奥飞数据、光迅科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、中国联通、世嘉科技、星网锐捷、移远通信；
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建议关注：紫光股份、太辰光、广和通、有方科技、亿联网络、和而泰（电子组覆盖）、数据港、海格通信、会畅通讯、鸿泉物联。
风险提示：中美摩擦升级、新型肺炎疫情持续蔓延、5G投资规模不及预期、云计算发展不及预期。
（3）招商军工：商业航天迎里程碑，航空产业链估值优势凸显
本周观点：北京时间5月31日凌晨，两名美国宇航员搭载由SpaceX建造的龙飞船，从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射，飞向国际空间站。这是历史上首次由一家私人公司将两名宇航员送往太空。国际商业航天市场近年来快速发展，而我国目前以将卫星互联网列为“新基建”范畴，投资主线有望贯穿“十四五”。另一方面，市场近期有所调整，航空产业链的估值优势进一步凸显。建议关注业绩确定性强的航空产业链主机厂及分系统供应商，处于高速增长期的新材料领域标的。
推荐标的：中航机电、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力、中航高科、楚江新材、七一二、振华科技、航天电器等。
风险提示：1、由于行业下游客户集中度较高，受军方采购安排的影响较大，在订单、收入确认上有一定不确定性；2、新型装备的研发及批产进程不达预期；3、改革不及预期的风险。
（4）招商传媒：国网整合推进，关注广电、游戏及影视板块
截止到5月31日，传媒板块年初到现在下跌0.37%，排名所有板块第12名，上周传媒板块上涨4.28%。近期我们强烈建议关注的IP双龙头【芒果超媒】【光线传媒】上周表现较为出色，特别是芒果超媒，再次接近历史新高。影视IP行业经过一轮洗牌，已经是剩者为王，而MCN的出现，则是使得影视IP行业再次迎来新的发展曙光。另外，最近发布【世纪华通】深度报告：《并表盛趣，游戏版图终成型，龙头扬帆再度启航》和【国联股份】深度报告：《工业互联网龙头的电商“基因”及“模式”》，我们长期坚定看好上述公司。
1、国网整合推进，关注广电板块公司。传媒板块上周最大的亮点除了我们上述说的IP双龙头外，就是有线网络的整合进一步加速，其中歌华有线的停牌，公告表示公司控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司，拟以持有的公司股份出资发起组建中国广电网络股份有限公司，而该事项可能导致上市公司控制权发生变更，显示中国广电的全国整合开始正式拉开帷幕，在5G的大背景下，中国广电已经不能再次掉队，后续情况我们持续关注。
2、继续坚定看好游戏和影视龙头公司。近期游戏板块相对较弱，主要是现在处于业绩真空期，以及5G应用如云游戏等延缓落地导致，但进入6月下旬，游戏板块重新进入业绩预告期，二季度游戏板块业绩有望再次超预期，同时大部分新游发布普遍在三、四季度，而云游戏等平台发布也有望在三季度逐步推进，游戏板块有望迎接新一轮上涨，近期调整下建议坚定买入。另外我们近期继续建议投资者关注影视行业的龙头公司，特别是【芒果超媒】【光线传媒】等，我们认为，影视IP行业正在经历大的变革，无论是政策、行业格局、观众口味、播放渠道、衍生品开发，还是MCN拓展，都处于变革中，芒果光线万达华策等都在蓄力，特别是芒果光线手握的存量IP影视和综艺，在行业严冬中，他们反而有望逆势扩张，抢占市场份额和注意力，成为影视IP行业夜空里最亮点的星；另一方面，我们也关注到政府近期已经在不断出台支持政策，影视行业有望在后期迎来业务反转。
3、投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是有望冲击千亿市值的龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈建议关注【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续建议关注【新媒股份】【世纪华通】【顺网科技】【奥飞娱乐】【壹网壹创】【慈文传媒】【欢瑞世纪】【华策影视】【吉比特】【掌趣科技】【中文传媒】【捷成股份】【华扬联众】【宝通科技】【游族网络】【中信出版】【恒信东方】【立思辰】【金科文化】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K超高清等。
风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。
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科创板企业跟踪
截至2020年6月3日，本周新增4家科创板企业已完成注册并公告发行安排，这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。
*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。
以上4家科创板公司基本情况介绍：
1． 联赢激光
公司是一家国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商，专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售。公司产品广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域，客户群体覆盖包括宁德时代、国轩高科、比亚迪、格力智能、富士康、泰科电子、长盈精密、亿纬锂能、松下、三星、中航动力等行业知名企业。经过多年的经营发展与持续的技术创新，公司逐步形成了自身的核心技术体系，目前已经成长为国内激光焊接行业的领军企业。
2． 泽达易盛
公司主要从事食品、药品生产及流通领域的监督服务信息化和农业信息化的软件开发、系统集成及技术服务。公司自成立以来专注于食品、药品流通领域的信息化业务，2015年设立控股子公司浙江金淳开始从事农业信息化业务，2016年3月收购苏州泽达将业务向上游延伸至食品、药品的生产领域信息化。公司以新一代信息和控制技术、互联网技术为核心，在食、药、农业生产的上游提供质量控制技术，在流通监管的下游提供溯源追踪信息技术，并以云中心数据资源为基础为公众提供服务，形成围绕食品药品行业的生产、销售、流通和服务全产业链，研制开发食品药品全程质量控制及安全监管的产品，构建基于互联网及云平台全程服务，实现“全类型、全环节、全过程”的立体监管，打造百姓饮食用药安全的互联网服务平台，并利用食品药品全产业链的数据优势发展大数据分析业务。
3． 神州细胞
公司是一家领先的创新型生物制药研发和产业化开发公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化，公司一直致力于通过生命科学和工程技术创新，建立具有领先技术水平和成本优势的生物药研发和生产技术平台，解决新药研发和生产中的技术断点和瓶颈，为全球患者提供高质量并在经济成本方面可被大众承担的生物药，以提高我国和发展中国家患者对高端生物药的可及性，同时公司致力于通过研发在临床上具有差异化竞争优势的同类最佳（Best-in-Class）创新生物药产品，以实现我国自主研发和生产的生物药进入欧美发达国家市场、惠及全球患者、树立领先生物制药国际品牌的目标。
4． 复旦张江
公司是一家研发驱动型企业，主要从事生物医药的创新研究、开发、生产和销售，公司的光动力技术处于世界领先水平，并拥有先进的纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术等，现有药品主要覆盖皮肤性病治疗和抗肿瘤治疗领域。公司以探索临床治疗的缺失和不足，并提供更有效的治疗方案和药物为核心定位，务求成为生物医药业界的创新者和领先者。凭借在生物医药领域的实力，公司多次担纲国家级研发项目，其中包括：国家高技术研究发展计划（八六三计划）、国家“九五”攻关项目、“国家‘重大新药创制’科技重大专项”等，并连续被上海市科学技术委员会认定为“上海市高新技术企业”。
