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持续震荡6个月后 有人开始期待年底“冲业绩”行情了

  持续震荡6个月后,有人开始期待年底“冲业绩”行情了

来源:中欧基金 

原创: 小欧 

之前小欧说A股(以上证综指为代表,下同)进入9月以来,似乎得了逢3000点就下跌的“病”,不少童鞋都笑了。

后来再仔细瞅瞅,岂止是从9月以来,再往前看,从过今年4月下旬以来,A股更像是得了2900点上下震荡的“病”,持续,反复。。。

(wind,统计区间:2019/1/1-2019/11/19)

眼下,还有不到一个半月,就要结束今年的市场。

最终,大A股将以怎样的行情收关?不少小伙伴已经开始搓手期待年底了。

历史上的“岁末年初”行情:

或早或晚,但不缺席

一般来说,“岁末年初”行情指的是当年11月份开始至次年一季度,A股会有较为明显的上涨表现。

海通证券统计了2001年至今的“岁末年初”行情,以上证综指代表A股走势(如下图)↓

回溯过去18年的数据,可以发现:

“岁末年初”行情每年都有,或早或晚。统计中的年份,行情最早的在11月中旬开始(如2003.11.13-2004.4.7期间,上证综指涨幅36%);最晚在第二年的2月初启动,如2005年、2007年、2010年和2015年;

通常,行情开启的时间早晚与前一年三四季度行情有关。往往在三四季度行情差的时候,“岁末年初”行情开启的较早;三四季度行情好时,“岁末年初”行情开启得较晚。

在行情开启前往往市场会有一波回调。数据显示,回调期间上证综指跌幅最大27%,最小5%,平均14%。“岁末年初”行情启动后,上证综指最大涨幅36%,最小涨幅5%,平均16%。

“岁末年初”行情更偏爱消费+科技行业

海通证券同时统计了2006年以来“岁末年初”行情中涨幅最高的行业,具体如下:

(行业分类:中信证券一级行业指数)

“岁末年初”行情表现最好的前五大行业中,消费、科技相关板块出现最多,科技(计算机、电子元器件、通信)板块14年中出现了8次 ,消费(食品饮料、家电、餐饮旅游)14年中出现了6次。

回顾历次“岁末年初”行情中各个行业的表现,还有惊人发现:行情中上涨较多的行业,往往包含行情启动前6个月涨幅较少的行业,呈现出行情启动后开始补涨趋势。(见黑色画框的行业)↓

比如,今年初的行情从2019.1.4开始至2019.4.8结束,期间涨幅最大的五个行业分别为计算机、农林牧渔、电子元器件、建材、食品饮料,而从行情开始往前推6个月,即2018年整个下半年,涨幅最小的五个行业分别是医药、电子元器件、家电、基础化工与食品饮料。“岁末年初”行情启动后,电子元器件从跌幅第2跃升为涨幅第3,食品饮料从跌幅第5跃升为涨幅第5。

如果上述“发现”成立,那么今年下半年至今,涨幅最少的5个行业包括钢铁、有色金属、建筑、商贸零售、煤炭等(wind,截至2019/11/15,中信证券一级行业指数)。等到今年的“岁末年初”行情启动,个别行业或许存在投资机会。

今年年底行情:券商多“看多”!

从目前公开发布的券商2020年策略分析报告看,对今年年底的A股预期,多是“看多”。

中泰证券:把握今年A股的最后一个做多窗口

资本市场改革提速激发市场活力,再融资松绑下,引入产业资本的正面作用强于融资资金分流,本轮月度反弹仍在进行时。

招商证券:从容布局2020

从中期的角度,目前仍处在年初开启的两年半上行周期过程中,2020年行情有可能加速上行。

兴业证券:改革提速,“长牛”稳步前进

因为资本市场改革在进一步,比如创业板上市要求松绑,注册制扩大试验范围箭在弦上……更多优秀企业有望登陆资本市场。一旦利好消息落地,这也会使得ETF期权等衍生品增多,让投资者拥有更多对冲工具。

反复波动的行情,投资者内心无疑是煎熬的。

虽然“岁末年初”行情值得期待,但我们还是无法准确预测未来市场行情。对于大多数基民而言,我们能做的是持有一只好基金,坚持持有,避免市场短期扰动因素影响,将投资眼光放长,等待收获的果实。

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