十家券商研判A股行情：仍有结构性机会
原创： 胡雨
本周A股市场未能延续国庆长假后的红火走势，截至周五收盘，上证指数收于2938.14点，日线连续四个交易日下跌，全周下跌1.32%，市场观望情绪渐浓厚。
不过在多家券商看来，上市公司三季报渐次披露，政策、宏观层面出现积极信号，一些业绩优良、估值较低的个股仍值得配置，市场存在一些结构性行情。
结构性行情有望延续
海通证券表示，上证综指2733点附近很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪，预计11月至年底，有望看到基本面企稳逐步确认，政策面进一步发力，牛市第二波主升浪将加速向上。
方正证券认为，本周A股市场量能有所增加，个股活跃度降低，分化有所加大，热点不持续，盘中转换较快，市场侧重防御。此外大盘波动加大，资金无心恋战，观望成为主基调。不过伴随着重组新政出台，创业板允许借壳，主题投资归来，重组概念活跃，赚钱效应修复，将吸引场外资金流入，在助力大盘稳定运行的同时，也将风口重新推向新兴产业及重组概念。
东方财富证券指出，三季报是10月份市场结构性波动的主要因素，目前市场处于中期震荡格局中，等待箱体突破。
财通证券认为，本周板块之间的分化现象仍在继续上演，较为积极的现象是，北向资金依旧维持稳健净流入的趋势。
中泰证券则提示，尽管公募仓位连续两周上涨，但股指期货贴水较多以及产业资本大幅减持，显示出较为悲观的市场预期。整体来看市场情绪环比略降，接下来一周市场或以震荡为主。
中原证券指出，本周业绩预告发布结束，同时9月份及三季度重要数据陆续发布，在无其他重大利好出现情况下，A股持续调整。但是北向资金仍然保持了连续四天净流入，叠加11月MSCI提升A股纳入因子在即，对后市流动性不必过于悲观。此外，四季度逆周期政策将继续发力，效果将不断显现，预计A股盈利可以保持平稳发展；资本市场改革在路上，有望系统性提振A股尤其是优质资产估值，结构性行情将延续。
关注低估值洼地
对于下周以及四季度如何配置，券商认为应优先关注业绩优良、估值较低的个股。
国泰君安证券判断，银行和券商核心资产中的价值洼地将会迎来长期利好，同时建议布局调整充分的困境反转行业，如传媒和汽车。
中原证券维持10月份A股进入震荡整固期的判断，认为后市策略应当继续谨守“金融、消费和科技”主线行情，避免业绩不确定性较高的标的，战术上适度增加关注低估值补涨板块，如医药、家电和银行等。短线关注大盘蓝筹、科技股和金融等；中长线关注金融、消费蓝筹和优质成长股等。
方正证券指出，大盘有望继续构筑“头肩底”右肩过程，期间结构性机会与风险并存。操作上，先防御，后反击，不追高，把资金安全性放在首位，短线逢低关注金融、生物医药、重组概念、借壳概念及股价处于底部且有补涨要求的二线蓝筹股，坚决回避今年以来股价涨幅过大以及有退市风险的股票。
在中信证券看来，接下来是经济数据空窗期和政策密集落地期，配置型资金大概率择机增持而不是持续流出，指数调整的空间有限。维持“月度级别反弹”的观点，市场预期重新陷入冰点只影响了反弹节奏，并不会改变方向。配置上，建议以金融和消费中的核心品种为底仓，延续对低估值且受益于经济企稳的品种的推荐。
国盛证券指出，四季度经济继续大幅回落的概率小，大概率呈现韧性，后续前期政策效果的释放及托底政策的进一步加码，有望继续对经济增长形成支撑。投资策略上建议重视业绩主线，长期坚守核心资产，可围绕三季报业绩主线，关注风电、光伏、半导体、汽车等板块。
华龙证券认为，四季度行业配置关注三条主线：一是受益于库存周期的制造业；二是受益于科技周期的科技股；三是盈利估值匹配的蓝筹股。战略定位、国产替代、安全可控、成本机会是科技概念股中长期持续表现的逻辑；制造业盈利拐点将现，存在景气回升，关注电子、计算机、机械等；非银金融、医药、地产等盈利和估值较匹配。
