【联讯策略每日复盘】社融低于预期，市场围绕2800点拉锯
来源：崇利论市
核心观点：房地产政策收紧、中小银行去杠杆、企业融资需求疲软等导致7月社融增速低于预期，我们认为，此时急切需要政策加大逆周期调节的力度，货币政策继续降准，甚至降息的必要性大大增加。目前市场围绕2800点形成拉锯，暂时缺乏整体趋势性机会，把握中报优质板块和个股是关键。
今日市况：市场有所调整
今日市场有所调整。最终，沪指收于2797.26，跌0.63%；深成指收于8902.63，跌0.85%，创业板收于1524.36，跌1.01%，两市成交量3397亿元，环比继续缩量。
行业方面，有色金属、交通运输和国防军工等板块表现相对较强，建筑材料、非银金融和计算机等板块相对落后；概念方面，黄金珠宝、氟化工、南北船合并等概念有所活跃。
热点跟踪：社融低于预期
昨日，央行公布了7月份货币、信贷及社融数据，整体均低于预期。
一方面，新增信贷较弱，企业和居民中长期贷款疲软。7月新增人民币贷款1.06万亿元，大幅低于1.24万亿元的预期（wind）。房地产政策的收紧同时对企业和居民贷款有所抑制。此外，7月M2同比增长8.1%，增速比上月下降0.4个百分点。
另一方面，社融增速有所回落。7月新增社融1.01万亿元，明显低于市场1.6万亿元左右的预期。7月社融存量增速为10.7%，增速比上月下降0.2个百分点，表明整个信贷需求较为疲弱。我们认为，可能主要受到几个方面因素的影响：其一，房地产政策的收紧对企业和居民的信贷需求都形成了抑制；其二，中小银行去杠杆对信贷需求有所拖累；其三，内外部不确定性增加，企业趋于谨慎目的也会主动收缩信贷需求；其四，上半年地方政府专项债集中发行对社融增速有所提振，在总额度一定的情况下，下半年发行会下降，也会对社融增速形成压制。
如果没有外力的助推，未来几个月社融增速大概率还会继续下行，整个经济的复苏可能还会进一步延后。我们认为，此时急切需要政策加大逆周期调节的力度，货币政策继续降准，甚至降息的必要性大大增加。
市场前瞻：房地产政策收紧、中小银行去杠杆、企业融资需求疲软等导致7月社融增速低于预期，我们认为，此时急切需要政策加大逆周期调节的力度，货币政策继续降准，甚至降息的必要性大大增加。目前市场围绕2800点形成拉锯，暂时缺乏整体趋势性机会，把握中报优质板块和个股是关键。
外盘方面，隔夜美股大跌，道琼斯指数跌1.49%，标普500指数跌1.23%，纳斯达克指数跌1.2%。流动性方面，2019年8月13日，人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。
市场短期围绕2800点形成拉锯战。外部的不确定性对市场有所压制；国内经济面临一定的下行压力，也使得市场对经济复苏的预期延后，社融增速低于预期，预示着明日即将公布的7月整体经济数据或有所承压。
接下来的两周，是中报密集披露期，在缺乏整体趋势性行情的背景下，精选业绩稳固的优质板块和个股，是获取结构性收益以及增加整体防御性的关键。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
