【联讯策略周报】首批科创板名单公布，关注三条投资主线——2019年第10期
来源：崇利论市
投资要点
首批科创板受理企业名单公布，重点关注三条投资主线：参股科创板的上市公司、“硬科技”板块及券商、创投板块
3月22日，上交所披露了9家首批科创板受理企业名单，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。
首批企业预计募资总额为109.88亿元。根据各家公司公布的科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿），9家公司预计募资总额合计为109.88亿元。其中和舰芯片预计募资金额最大为25亿元，随后是武汉科前生物和宁波容百，预计募资金额分别为17.47亿元和16亿元。
9家公司中，新一代信息技术企业最多。从所属行业来看，9家公司中新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家。
选择“市值+净利润/收入”上市标准的企业居多。6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准。
招商证券、民生证券、中信证券各保荐两家企业。保荐机构方面，招商证券、民生证券、中信证券各保荐了两家企业，长江证券、东吴证券、国泰君安各保荐了一家企业。
“硬科技”是科创板的关键词，预计后续将有更多具有核心竞争力的企业加入。从首批名单中可以看出，9家企业均符合科创板“硬科技”的关键词，在所属领域具有核心技术及研发能力，随着科创板进程的迅速推进，预计后续将有更多具有核心竞争力的企业加入，重点集中在符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创属性明显的优质企业。
科创板方面可以关注三条投资线索：参股科创板的上市公司、“硬科技”板块及券商、创投板块。
（1）部分上市公司参股了科创板受理企业或准备在科创板上市的企业，科创板作为当前市场的关注度较高的热点，相关参股的上市公司在短期有望获得资金的重点关注。
（2）科创板的推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好，重点推荐生物医药中的创新药、5G产业链、电子中的消费电子和半导体等。
（3）获得科创板持续推进将为券商带来相关得发行保荐业务机会，后续将会带动相关主题投资机会，利好券商及创投板块。
科创板咨询委名单看点
3月21日，上交所公布了第一届科创板股票上市委员会委员候选名单和第一届科技创新咨询委员会委员候选名单。
第一届上市委员会委员候选人构成如下：地方证监局4名，行业协会3名，高校4名，保险资管机构3名，公募基金5名，上市公司4名，律师事务所11名，会计师事务所11名，上交所3名。主要来自监管外的人员，而且律师和会计方面的专家最多。
科技创新咨询委员会是专家咨询机构，侧重于为科创板建设以及发行上市审核提供专业咨询和政策建议。委员均为兼职，以个人专家身份履行职责。从委员会候选名单看，主要集中在生物医药、人工智能、信息技术、高端制造和投资机构等领域的专家，这也清晰表明，科创板重点上市的方向也是这些科技含量高的板块。
大势判断：躁动过后，仍要回归基本面
（一）震荡市中，关注业绩超预期的板块和个股
年初至今沪指涨幅为24.47%，期间回调幅度较小且调整时间较短，整体来看市场维持强势。对于二季度的观点，我们认为市场大概率形成平台整固，在2900-3200之间震荡蓄势，形成分化行情。等待经济复苏更为明确的信号，以及外围环境风险的消除，为进一步的上攻积蓄力量。
本周市场以高位震荡为主，沪指在3100点区域展开拉锯战，市场热点板块切换比较频繁，各个板块轮番表现，板块持续性较差。从成交量方面来看，增量资金跑步入场的热情有所减弱，目前更多的是场内存量资金博弈。市场在经历快速上涨之后，显然需要时间来修复，也需要基本面信息的进一步确认。3月底，将是年报高发期，在震荡的行情中，业绩超预期的板块和个股将更容易受到青睐。
（二）配置方向：周期股+科创板
未来行情可能会有所分化，精选个股变得更加重要。我们在配置上推荐两条大的主线：周期股+科创板。
（1）经济复苏主线：周期股。如果下半年经济触底回升的话，中下游周期板块会率先出现复苏，尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前，我们重点推荐：汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材。金融是经济的血液，我们推荐业绩反转的券商和保险。
（2）科创板关注三条主线：参股上市公司+“硬科技”+券商、创投主题。
风险提示：政策不达预期，经济下行超预期，外围环境大幅恶化
以下为正文部分
本周（3月18日至3月22日）沪指上涨2.73%，收于3104.15点，市场在沪指3100点区域展开拉锯战。本周全部申万一级行业均实现正增长，涨幅居前是综合和休闲服务板块，以银行、农林牧渔、家电为代表的权重蓝筹板块涨幅相对较小。
一、科创板进展迅速，重点关注三条投资主线
（一）首批科创板受理企业名单公布，关注三条投资主线
3月22日，上交所披露了9家首批科创板受理企业名单，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。根据上交所公开信息，截至3月22日17时，审核系统共收到13家公司提交的科创板股票发行上市申请文件。
首批企业预计募资总额为109.88亿元。根据各家公司公布的科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿），9家公司预计募资总额合计为109.88亿元。其中和舰芯片制造（苏州）股份有限公司预计募资金额最大为25亿元，随后是武汉科前生物股份有限公司和宁波容百新能源科技股份有限公司，预计募资金额分别为17.47亿元和16亿元。
9家公司中，新一代信息技术企业最多。从所属行业来看，9家公司中新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家。
选择“市值+净利润/收入”上市标准的企业居多。6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准。
招商证券、民生证券、中信证券各保荐两家企业。保荐机构方面，招商证券、民生证券、中信证券各保荐了两家企业，长江证券、东吴证券、国泰君安各保荐了一家企业。
“硬科技”是科创板的关键词，预计后续将有更多具有核心竞争力的企业加入。从首批名单中可以看出，9家企业均符合科创板“硬科技”的关键词，在所属领域具有核心技术及研发能力，随着科创板进程的迅速推进，预计后续将有更多具有核心竞争力的企业加入，重点集中在符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创属性明显的优质企业。
科创板方面可以关注三条投资线索：参股科创板的上市公司、“硬科技”板块及券商、创投板块。
（1）部分上市公司参股了科创板受理企业或准备在科创板上市的企业，科创板作为当前市场的关注度较高的热点，相关参股的上市公司在短期有望获得资金的重点关注。
（2）科创板的推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好，重点推荐生物医药中的创新药、5G产业链、电子中的消费电子和半导体等。
（3）获得科创板持续推进将为券商带来相关得发行保荐业务机会，后续将会带动相关主题投资机会，利好券商及创投板块。
（二）科创板咨询委名单看点
3月21日，上交所公布了第一届科创板股票上市委员会委员候选名单和第一届科技创新咨询委员会委员候选名单。
（1）上市委员会
科创板股票上市委员会是科创板试点注册制过程中的一个重要制度创新，承担对上交所发行上市审核机构提交的审核报告和发行上市申请文件进行审议等重要职能。
第一届上市委员会委员候选人构成如下：地方证监局4名，行业协会3名，高校4名，保险资管机构3名，公募基金5名，上市公司4名，律师事务所11名，会计师事务所11名，上交所3名。主要来自监管外的人员，而且律师和会计方面的专家最多。
（2）科技创新咨询委员会
科技创新咨询委员会是专家咨询机构，侧重于为科创板建设以及发行上市审核提供专业咨询和政策建议。委员均为兼职，以个人专家身份履行职责。从委员会候选名单看，主要集中在生物医药、人工智能、信息技术、高端制造和投资机构等领域的专家，这也清晰表明，科创板重点上市的方向也是这些科技含量高的板块。
二、大势判断：躁动过后，仍要回归基本面
（一）震荡市中，关注业绩超预期的板块和个股
年初至今沪指涨幅为24.47%，期间回调幅度较小且调整时间较短，整体来看市场维持强势。对于二季度的观点，我们认为市场大概率形成平台整固，在2900-3200之间震荡蓄势，形成分化行情。等待经济复苏更为明确的信号，以及外围环境风险的消除，为进一步的上攻积蓄力量。
本周市场以高位震荡为主，沪指在3100点区域展开拉锯战，市场热点板块切换比较频繁，各个板块轮番表现，板块持续性较差。从成交量方面来看，增量资金跑步入场的热情有所减弱，目前更多的是场内存量资金博弈。市场在经历快速上涨之后，显然需要时间来修复，也需要基本面信息的进一步确认。3月底，将是年报高发期，在震荡的行情中，业绩超预期的板块和个股将更容易受到青睐。
（二）未来配置：周期股+科创板
未来行情可能会有所分化，精选个股变得更加重要。我们在配置上推荐两条大的主线：周期股+科创板
（1）经济复苏主线：周期股。如果下半年经济触底回升的话，中下游周期板块会率先出现复苏，尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前，我们重点推荐：汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材。金融是经济的血液，我们推荐业绩反转的券商和保险。
（2）科创板关注三条主线：参股上市公司+“硬科技”+券商、创投主题。
部分上市公司参股了科创板受理企业或准备在科创板上市的企业，科创板作为当前市场的关注度较高的热点，相关参股的上市公司在短期有望获得资金的重点关注；
科创板的推出会激化相关“硬科技”板块的风险偏好，重点推荐生物医药中的创新药、5G产业链、电子中的消费电子和半导体等；
获得科创板持续推进将为券商带来相关得发行保荐业务机会，后续将会带动相关主题投资机会，利好券商及创投板块。
作者简介
康崇利：联讯证券研究院策略组负责人，中央广播电视总台长期受邀嘉宾，擅长市场研究分析，曾任资管权益投资负责人。
廖宗魁：多家主流财经媒体专栏作者，获得2017年度远见杯宏观经济季度预测第三名，擅长宏观经济分析、政策研究预判。
殷越：上海财经大学硕士，研究领域包括市场走向及主题热点跟踪，研究观点多次被新华网、中证报等主流财经媒体转载。
