拉锯战中如何取舍？看看机构最新的操作思路和建仓动向
原创： 黄蕾
近期，沪指围绕2800点一带展开艰难的拉锯战，在此阶段如何取舍，关乎到长期收益，诸多投资大师都是在市场最恐慌的时候进行布局，最终脱颖而出。
上证报记者对多家京沪主流保险机构的采访中获悉，目前他们的权益操作思路是：从半年报预披露比例30%以上的行业中寻找错杀股，在业绩提升幅度较大的行业中挖掘优质个股。
“预披露比例越高，判断行业景气度或业绩改善情况就越准。我们对半年报预披露情况进行分析后发现，目前业绩提升幅度较大的行业有钢铁、轻工、化工、食品饮料、计算机、休闲服务等，这些板块中被错杀的优质个股值得重点挖掘。”一家大型保险资管公司人士分析称。
如何看待最近中小板股票表现较好这个问题？
沪上一家受访的中资保险机构投资经理表示：“半年报业绩预告已基本披露完毕的中小板业绩增速超过了20%，较一季报小幅提升约0.5个百分点，表明中小板业绩有所改善，不过对其增速不宜期待过高。具体还是要看个股的基本面。”
谈及目前整体的大类资产配置策略时，受访的保险机构普遍认为，结合宏观经济数据，短期来看经济环境仍相对温和，投资、消费基本稳定，地产、出口回落幅度也比较有限，三季度关键在财政政策的调整和金融政策的修正，尤其是后续将密切关注7月末相关重要会议的定调对风险偏好的影响。
“我们预判，综合目前的经济数据和外部环境来看，股票市场中期底部可能会反复夯实，相对而言，债券市场大概率有所受益。尤其是利率债和高等级信用债，将受益于信用紧缩和货币政策放松。”一家保险机构固定收益部相关人士分析称。
债券市场方面，临近缴税期资金面边际收紧，但总体依然较为宽松。
上周全周来看，利率债短端下行动力不足，转而上行，长端利率债则继续小幅向下，曲线趋于平坦化。在长端利率债中，5年期和10年期品种表现相对较好。资金面边际收紧令短融收益率明显上行，中票收益率则普遍小幅下行，1年期、3年期、7年期品种信用利差继续小幅压缩。
另一家保险机构债券投资经理分析称，当前出口仍有韧性，9月前出口可能仍有抢跑动力，但在外需趋弱与前期汇率因素影响下未来存在下行风险。6月金融数据显示，银行资金投放期限明显短期化，反映银行风险偏好下降，未来低资质企业融资可能仍面临受限，低风险的投资标的将被动受益。
“并且，考虑到表内信贷的增加无法完全对冲非标的大幅压缩，在下半年非标到期压力较大、监管严控地方政府隐性债务的背景下，社融增速仍有下行空间，融资约束对实体经济的影响将逐步显现。利率债和高等级信用债，将受益于信用紧缩和货币政策放松。”上述投资经理预判道。
