股权质押风险被部分业内人士称为A股市场“达摩克利斯利剑”。券商中国记者不完全统计，今年以来，两市累计有104家公司合计发布了170份补充质押公告。
这170份补充质押公告中有141份来自今年4月份之后，共涉及91家上市公司。
为何要补充质押？即上市公司股东进行股权质押之后，股价出现大幅下跌，被动增加质押股票。
资金来源方面，直接来自券商的质押融资占比69.32%，来自银行的质押融资占比11.94%。
4月以来补充质押公司激增
据券商中国记者不完全统计，自今年以来，截至5月23日两市累计有104家公司合计发布了170份补充质押公告，另有勤上股份等多家公司披露存在被强行平仓的风险。
记者发现，这170份补充质押公告中有141份来自今年4月份之后，共涉及91家上市公司。
太安堂5月23日晚公告称，公司近日接到控股股东太安堂集团的通知，因二级市场股票价格波动，太安堂集团将其所持有公司的部分股份补充质押。其中，5月22日补充质押54万股，5月23日补充质押46万股。截至公告日，太安堂集团持有的股份累计被质押1.36亿股，占其所持公司股份的53.98%，占公司总股本17.62%。公司股价4月份以来已经累计下跌18%左右。
今年4月份以来，上证综指从4月初的3295.19点，调整至目前的3000点附近，个股方面，仅有495只个股4月份以来区间价格出现上涨，占比15.29%。
值得注意的是，在这104家公司中，上市不足三年的次新股超过30家，占比约三分之一。
5月11日，第一创业也即解禁日当天，第一创业开盘即封死跌停板，并在此后的两个交易日一直跌停。据披露，5月11日，公司有9.8亿股限售股获准上市流通，占到上市公司总股本的44.77%；共涉及36家持股主体，持股数量最少的有500万股，最多的有8276万股；36名股东中，有21家股东此前曾将所持部分股份用于质押，合计质押股份数量为3.42亿股。5月16日以来，持股 5%以上股东先后发布了4次补充质押的公告。
国金策略李立峰团队近日的一份研报中表示，近期市场调整促使股权质押风险加大，但只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就整体可控。其估算，目前股权质押整体市值下跌幅度为6.2%，离警戒线和平仓线有一定距离。
券商是股权质押最大资金方
记者发现，提供融资的资金来源则几乎全部是券商，直接来自券商的质押融资占比69.32%，来自银行的质押融资占比11.94%。
据记者不完全统计，今年以来，A股市场共计发生股权质押4003次，其中，2775次质押资金来自券商，479次来自银行，228次来自信托公司，19次来自个人，其他来自一般公司，一般公司中很大比重又为券商资管。
国金策略李立峰团队表示，截至5月12日，据中国证券登记结算公司的数据，股权质押总市值为5.4万亿元，占A股总市值的10.7%，证券公司是股权质押大户，占质押总市值的50%以上。证券公司以质押方式提供的融资额为2.72万亿，而银行只有0.99万亿。
无疑，券商已经成为股权质押的最大融资方。数据显示，中信证券、国泰君安证券、海通证券、广发证券、兴业证券、华泰证券、国信证券等大型券商进行股权质押交易次数靠前，今年以来，均交易超过了100次，分别为285次、174次、148次、136次、132次、120次和111次。
从质押参考市值来看，中信证券以1321.56亿元遥遥领先，排在第二名的海通证券参考质押市值为425.43亿元。
随着市场竞争的激烈，券商在拓展股权质押融资业务时，客户早已不仅仅局限于控股股东，5%以上的股东、前十大股东甚至单只股票持股市值达到500万元的股东，都是其潜在的客户对象。今年以来需要补充质押的上市公司中，23份来自持股5%以上的股东。
跌破警戒线市值规模近3000亿
A股市场连续下跌后，令股权质押风险再次暴露。
国金策略李立峰团队研报中称，从沪深两市股票质押式回购的数据来看，目前股权质押的平均质押率在40%左右，截至5月12日，平均质押率为42.7%。其中流通股质押率（45.1%）比限售股质押率（40.3%）要高5个百分点左右。
而根据民生证券策略估算，截至5月23日，跌破股票质押警戒线的市值规模接近3000亿（只包含2016年以来的股权质押，假设折价率四折，警戒线150%）。
中登公司披露的最新的股票质押信息数据统计，截至5月20日，A股市场共有4847.93亿股上市公司股份被质押，占A股市场股份总数的约一成，按照当日收盘价计算，上述被质押股份市值合计达5.45万亿元。若以民生证券3000亿跌破股权质押警戒线的市值与其交叉对比，占比其实不高。
国金策略李立峰团队认为，分行业来看，高估值板块成重灾区，其中通信、传媒、军工和计算机等行业质押市值下跌幅度较大，股权质押风险相对较大。
从民生证券的统计来看，最近收盘价较警戒线跌幅最大的一笔股权质押来自第一创业。
公开资料显示，第一创业于2016年6月28日起质押了一笔939.85万股的股份，质押起始日的股价为41.63元/股，假设按照折价率4折，警戒线150%估算，其股权质押警戒线为24.98元/股，然而第一创业5月23日的最新收盘价已经跌至13.13元/股，较股权质押警戒线跌去47.43%。
具体个股而言，茂业商业、*ST金源、银亿股份、美锦能源等公司质押比例超过70%：
质押市值来看，上海莱士、世纪游轮、万科A、民生银行等公司质押的市值较大：
国金策略李立峰团队选取了单笔质押市值下跌幅度20%以上的股权质押，平均来看，质押市值下跌幅度排在前20家公司是：皖维高新、*ST准油、华信国际、*ST大控、亚厦股份、金亚科技、天业股份、世联行、暴风集团、科大国创、华远地产、岳阳兴长、陕西金叶、萃华珠宝、湖北宜化、青海春天、江苏舜天、*ST运盛、鸿达兴业、腾邦国际。
