中投证券研究报告内容摘要
海外一周大事回顾与展望:
受上周3大超预期的2季度GDP数据刺激，市场对美联储或提前加息的预期攀升，美联储力图安抚市场紧缩预期，找更多理由维持低利率，预期拐点尚未到来。美国2季度实际GDP大超预期，引发市场对美联储或于明年上半年加息的担忧。美联储议息会议声明中为低利率政策辩解:不再称失业率高企，但表示从工资及就业不足率等指标看，就业市场仍有巨大的改善空间。周四公布的2季度劳动力成本指数超预期增长0.7%，让市场决定美联储按兵不动的理由减少，从而导致周四海外市场大跌。随后周五公布的非农就业数据差强人意，特别是工资数据依旧低于预期。从而为市场情绪带来一定缓解。
我们认为近两个月市场情绪都将随经济数据波动，但总体平稳。到今年9-10月份，随着经济的改善和QE3的结束，市场对美联储提前加息的预期将占上风，或引发资金再度流出新兴市场。预计年底欧元兑美元将降至1.28左右，美元指数将升值至85，原油和黄金将分别下跌至90$/bbl和1000$/盎司海外金融市场回顾:
超预期GDP数据推升美元，股市及商品大跌
近期经济数据点评与预测:
7月份就业数据不及预期。非农就业增长20.9万人(预期23万人)。失业率反弹至6.2%(预期6.1%)。小时工资同比+2.0%，不及预期。这是连续第6个月非农就业增长在20万人以上。失业率意外反弹0.1%，是长期找不到工作的人重返就业市场所致，乃就业市场复苏过程中正常现象。首次事业人数及企业雇工问卷预示非农将保持每月20万人左右增长，年底失业率将降至5.9%。
2季度美国实际GDP环比折年率+4%，大幅高于市场预期的3%。1季度GDP由-2.9%上调至-2.1%。随着就业的走强，美国居民消费将进一步上升，企业投资将进一步改善，从而再带动就业，美国经济的良性正循环已形成。预计下半年季度GDP将保持在3%以上的增长，全年增长2.4%
风险提示:地缘政治冲突升级，QE3退出加速新兴市场资金流出
