对于央行的定向降准，华商基金研究发展部宏观策略研究组认为，相比全面降准政策，定向降准的力度较小，可以继续从边际上改善资金供给。5月份以来，尽管部分宏观数据的出现企稳迹象，虽然对短期市场氛围有利，但仍存在继续下行可能。
在当前形势下，宏观经济数据比政策对市场走势而言更为重要。根据国家统计局刚刚公布的数据，5月份 CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.5%；PPI环比下降0.1%，同比下降1.4%。通胀无忧、经济企稳信号有利于市场情绪，但就此判断经济企稳还为时尚早，未来我们仍需关注5月份的宏观数据公布，尤其是地产相关数据和中央财政支出数据。（姜隆）
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