电气设备行业-2月全球新能源乘用车销量：整体微增 欧洲亮眼
来源：兴业证券
投资要点
总量分析：2020 年2 月同比微增，环比下降22%。Marklines 发布了2 月全球新能源乘用车销量数据。2 月销量为11.8 万辆，同比上升7.0%，相比去年略有增长，环比下降22.4%。
动力类型销量结构：2020 年2 月纯电同比下降2.4%，插混同比增长31%。新能源乘用车整体销量达12 万辆，同比小幅增加7%，其中纯电动乘用车当月销量略有下滑达7.8 辆，同比下降2.4%，插电混动乘用车当月销量保持稳定上涨态势达4.1 万辆，同比增长31.0%。
区域销量结构：2020 年2 月中国销量拖累全球，欧洲销量强势依旧。中国新能源乘用车销量降幅较为明显，同比下降76.5%，主要受公共卫生事件影响，中国当月销量占比下滑至10%；欧洲新能源乘用车当月销量连续两个月保持强势，同比大幅增加112.0%，带动当月销量占比快速提升至56%；美国新能源乘用车当月销量保持稳定增长态势，同比增加29.3%，当月销量占比提升至27%；日韩新能源汽车一改上月低迷的表现，当月销量同比增加52.6%；其他地区新能源乘用车当月销量同比增加28.9%。
车企销量结构：2020 年2 月外资品牌表现抢眼，国产车企销量逊色。海外车企特斯拉、大众、雷诺-日产、戴姆勒、宝马受益于欧洲新能源乘用车的销量暴增以及美国市场的稳定增长，当月销量数据均表现不俗，其中特斯拉当月销量为2.51 万辆，同比增加20.4%，占比达21.2%。而国产车型比亚迪、北汽受国内公共卫生事件影响，当月销量表现逊色。
车型销量结构：2020 年2 月Model 3 稳居榜首，ZOE 再获第二位。特斯拉Model 3 继续稳居全球畅销车型榜首，销量达21586 辆，占比达18.2%。而新改款的雷诺ZOE 凭借其更加优异的性能和内饰外观的全面升级，获得众多消费者的青睐，销量达6887 辆，占比5.8%，排名连续两个月居第二位。日产leaf、大众高尔夫、标致208 位居排名3-5 位。
投资建议：欧洲2020 年2 月全球新能源汽车销量领涨全球，表明车企对碳排放法规严阵以待，同时体现需求释放信号。20 年是欧洲新能源汽车的大年，持续看多欧洲放量，推荐LG 产业链-特斯拉产业链-宁德时代产业链，推荐各环节龙头企业，宁德时代、恩捷股份、璞泰来、当升科技、宏发股份，建议关注科达利等。
风险提示：新能源汽车产销不达预期风险
