观点网讯：11月6日，浙商证券发布贵州茅台研报，维持“买入”评级。
研报披露，贵州茅台2026年前三季度实现营收1332.84亿元，同比增1.82%；归母净利润644.67亿元，同比降0.25%；扣非归母净利润643.25亿元，同比降0.55%。
分产品看，2026年第三季度茅台酒营收352.01亿元，同比增0.79%；系列酒营收50.34亿元，同比增22.14%。研报并称系列酒表现优秀、i茅台收入略超预期。研报预计，前三季度茅台酒投放量已达3.5+万吨，第三季度销量约1.2万吨。
分区域看，第三季度国内营收396.30亿元，同比增4.17%；国外营收6.05亿元，同比降39.51%。
同期，经营净现金流同比降46.69%至133.68亿元；合同负债降至20.84亿元，同比降56.65%，环比减少10.93亿元；销售回款同比增3.19%至451.01亿元。
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