观点网讯：瑞银发表研究报告指，新东方-S（09901.HK）截至8月底的2027财年第一季收入按年增长23%，分别高于该行及市场预期3%及2%。
新东方2027财年首季经调整经营溢利及净利润分别为4.07亿美元及3.01亿美元，大致符合该行及市场预期。
分业务看，海外考试准备及咨询收入按年升7.7%，高于该行及市场预期3%至4%；K9新教育业务按年增长24.7%，符合预期；国内考试准备收入按年升22.3%，高于该行及市场预期4%至9%。
利润率方面，毛利率按年跌171个基点至56.4%，逊预期；非公认会计原则经营利润率下跌33个基点至21.7%，略逊预期，瑞银指主要因快速扩张的东方甄选业务收入占比提高。
报告指出，撇除收入组合变化影响，核心教育及东方甄选的经营利润率均按年扩张，受惠于营运效率及学习中心利用率改善。
新东方重申2027财年3亿美元派息计划，并维持2027财年收入指引为64.5亿至66.8亿美元，按年增长14%至18%。
目标价方面，瑞银维持新东方（EDU.US）ADR“买入”评级及目标价81美元。
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