观点网讯：10月14日，中金公司发布《东南亚互联网2026：胜者锁定格局，盈利成为新阶段增长锚点》报告，对东南亚六国电商、按需服务、数字金融、电商物流等细分领域2026年市场规模作出预测。
报告称，东南亚电商行业正从补贴驱动转向深度用户经营与变现，MAU增速放缓，增长依赖购买频次提升及盈利能力改善。
电商方面，根据中金行业模型，东南亚六国电商市场2026年GMV预计将达到2,600亿美元，2027年规模达到3,120亿美元，2023—2027年复合年增长率为18.6%。
按需服务方面，报告预测东南亚六国ODS市场2026年GMV达到452亿美元，同比增长15%，2027年将增至516亿美元，2023—2027年复合年增长率为15%。其中网约车2026年GMV同比增长21%至142亿美元；Grab 2025年市场份额为67%，低于2024年的71%；Green SM 2026年GMV同比增长29%至43亿美元，占据越南网约车市场43%的份额。
数字金融方面，报告预测数字支付市场2026年规模达到1.6万亿美元，2027年增至1.9万亿美元，2023—2027年CAGR为18%；数字贷款余额到2027年将增至1,290亿美元，复合年增长率为20%。
电商物流方面，报告预计2026年包裹总量达到330亿件，同比增长40%，2027年预计达到430亿件。J&T Express仍为最大的包裹承运方，2026年处理包裹119亿件，市场份额35.5%，同比增长55%；SPX 2026年处理包裹99亿件，市场份额29.5%，同比增长47.2%。Shopee第一方物流（1PL）率已从2024年的45%升至2026年的79%。
变现方面，Shopee变现率由2020年一季度的5%提升至2026年二季度的14.6%；其2026年二季度集团GMV为383亿美元，同比增长28.4%，印度尼西亚即时配送订单同比增长约80%，单均成本下降20%。TTS-Tokopedia于2026年5月18日起在印度尼西亚上调多数品类佣金费率0.5—3个百分点。Alfamart 2026年上半年线上收入占总销售额的比重升至8.4%。
并购方面，报告称Uber对Delivery Hero的收购预计将于2027年下半年完成。报告同时提示风险，包括宏观经济逆风、电商用户增长趋于平缓带来的压力，以及网约车及配送平台在盈利改善过程中面临的结构性及竞争层面阻力。
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