观点网讯：据瑞银研究报告，广汽集团于周一（28日）公布初步重组方案，拟向一汽收购其所持一汽丰田50%股权，丰田则继续持有其余50%权益。
交易将以发行新A股方式结算，发行价为每股5.75元人民币，广汽最多向一汽发行相当于发行前股本30%的新股，令一汽成为广汽第二大股东。
瑞银指出，一汽丰田销量与广汽丰田相若，但盈利略低。2025年一汽丰田销售80.4万辆，对比广汽丰田75.6万辆；净利润42亿元人民币，较广汽丰田51亿元人民币，低17%。2026年上半年一汽丰田盈利进一步跌至10亿元人民币，广汽丰田则为25亿元人民币。
瑞银预期，并入一汽丰田盈利后，广汽净亏损有望收窄，但股本增加或摊薄每股账面值。该行认为，是次收购料难扭转广汽亏损局面，资产基础亦有最多约30%摊薄风险，或令股份短期偏弱。
该行维持广汽H股「中性」评级及目标价2.3港元。
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