证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
置信电气:设立天津置信安瑞，深化与安泰科技合作，重申买入
研究机构：申银万国评级：买入
投资要点:
设立天津置信安瑞，加大北方区配电变布局力度，深化与安泰科技合作关系。近日，公司公告和安泰南瑞共同出资设立天津置信安瑞电气有限公司，主要经营非晶铁芯和非晶变的销售等业务，置信电气拥有51%的持股比例控股该公司，安泰南瑞持有49%股份。该公司的成立标志着置信电气和安泰科技在股权领域合作的试水，我们预计随着双方互动交流的深化，未来双方合作打通非晶带材-非晶变产业链，全面提升产业链控制力值得期待。
根植电网节能业务多模式并进，确保稳定可靠节电收益。从目前公司相继落地的节能业务来看，由环保部牵头地方政府扶持的“重庆模式”，由地方电网公司节能部门牵头地方政府支持的“浙江模式”以及和地方电网、政府、企业合作建设利益分享的“江西模式”等均在有条不紊推进。由于有电网、政府的参与介入，公司的节能业务能够保持稳定的节电收益，有效规避道德风险的发生。我们认为通过节能—结构化融资—资金—节能的方式，公司有望奠定未来节能服务商高成长路径。
电网反腐预期基本利空出尽，下半年保增长电网建设任重道远，公司业绩增长确定性高。2季度以来，由于投资者对经济增速下行的担忧加剧，电力板块难以独善其身，反腐传闻加剧了对板块的悲观情绪，预计7月对国网的审计工作结束，目前来看各种反腐预期基本利空出尽。上半年公司公告中标国网配网订单11亿元，中标金额及中标率均大幅领先同行，我们认为公司作为配网一次设备龙头业绩确定性强，有望引领配网板块重拾升势。
盈利预测与目标价:考虑除权后，我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.38、0.58、0.76元，目标价15元，维持“买入”评级。
股价表现催化剂:浙江电网框架协议订单陆续落地，后续节能与运维服务订单持续签订，国网持续履行避免同业竞争承诺、外延式扩张强化主业，对标同业管理绩效持续提升等。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
好想你首次覆盖报告:产品、渠道双转型，打开增长空间
研究机构：国泰君安评级：增持
首次覆盖给予增持评级。公司产品和渠道双转型有望打开增长空间，加速收入增长;预计2015年净利润开始快速增长、增速有望达18%。预计2014-16年EPS为0.64、0.76、0.92元，分别同比增长-8%、18%、22%。参考相关小食品及小市值公司估值，给予公司2015年30倍PE，目标价22.7元，首次覆盖给予增持评级。
龙头品牌化运作将推动行业集中度加速提升。枣行业2007-12年销售额CAGR17%，预计消费者日趋重视健康诉求将推动行业未来几年保持15%左右增速。2012年好想你作为龙头份额仅2.5%，目前龙头正引领行业由粗加工向品牌化运作转变，预计行业集中度将加速提升。
公司产品和渠道进行双转型，有望打开增长空间。公司通过将原枣无核化实现向休闲化转型，将使消费群体扩大、消费频次提升，公司无核枣产品差异化明显，有望抢占消费者心智，为公司打开增长空间。同时，我们认为公司由纯专卖店向专卖店、商超、电商并举转型将加速收入增长:预计2014Q1专卖店单店收入已恢复正增长，2014年专卖店收入将同比持平;预计2014年商超收入超过2.3亿，2015年有望开始盈利;电商渠道对休闲食品渗透率较高，未来O2O值得期待。
预计2015年净利润开始快速增长。原材料价格趋于下降、生产自动化水平提高、无核枣占比提升将推动毛利率持续提升，预计能覆盖销售费用率的增长。预计2014年净利率有下行压力(2013年投资收益较大)，但2015年起将逐步恢复，2015年净利润增速有望达18%。
核心风险:原材料价格大幅上升;行业竞争加剧。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
金瑞科技公告点评:定增拓展锂电深加工产业链
研究机构：海通证券评级：增持
事件:公布定增预案，发行不超过7000万股，定增价不低于9.54元/股。募集资金不超过6.7亿元，用于1)金驰材料年产1万吨正极材料生产基地建设项目;2)金瑞科技年产7000吨锂离子动力电池多元正极材料项目。
1.定增前后不影响实际控制人地位。目前公司总股本为3.9亿股，其中长沙矿冶研究院占31.50%，为公司第一大股东。本次非公开发行完成后，公司总股份不超过4.6亿股，长沙矿冶研究院持股比例有所下降，但仍为公司的第一大股东，而五矿集团作为公司实际控制人的地位未发生变化。
2.金驰材料为公司后续锂电材料发展的重点布局平台。公司形成碳酸锰矿→电解锰→四氧化三锰比较完整锰产业链，碳酸锰矿产能目前18万吨/年，电解锰产能6万吨/年，四氧化三锰产能3万吨/年。公司新能源电池材料主要布局在三家公司:金天能源、长远锂科和金驰材料。2013年12月长沙矿冶将长远锂科35%股权注入金瑞科技，长远锂科成为金瑞科技控股子公司(控股51%);金驰材料是公司用于投资1万吨/年电池正极材料所设立的新公司，由于集中目前正极材料产能的金天能源需要搬离竹埠港，其4000吨/年(氢氧化镍3000吨/年，多元材料1000吨/年)产能搬迁后转化为二元前驱体2000吨/年和三元前驱体2000吨/年的产能。
新能源材料现有氢氧化镍产能3000吨/年，二元前驱体500吨/年，三元前驱体500吨/年;钴酸锂2000吨/年，锰酸锂1200吨/年，三元复合锂离子正极材料2000吨/年，前三项产能集中于金天能源(权益51.32%)，后三项产能集中于长远锂科(权益51%)。公司投资建设年产10000万吨电池正极材料项目(2012年12月公告)，达产后二元前驱体产能增至4000吨/年，三元前驱体产能增至3000吨/年。
3.募集项目实现前驱体向材料的产业链拓展。(一)金驰材料1万吨/年电池正极材料项目。细化而说，金驰材料为公司投资10000吨/年电池正极材料项目所新设子公司，权益51.32%，厂址位于望城铜官循环经济工业基地。该工业基地位于长沙市望城区铜官镇西北方向，长(沙)-株(洲)-(湘)潭1小时经济圈内，长沙市北向远郊，湘江长沙市区段下游东岸，长沙市饮用水源保护区下游。距湘江约1km，南距长沙市区约26km，北距湘阴县城约35km。
金驰材料注册资本为5000万元，其中:公司出资额为2566万元，占其出资总额的51.32%。10000吨/年电池正极材料生产基地建设项目分两期建设，项目一期建设期2年，建设3000吨/年覆钴球形氢氧化镍生产线和3000吨/年多元前驱体产品生产线;项目二期择机将控股子公司金天能源材料有限公现现有产能转化为4000吨/年多元前驱体生产线搬迁入园。根据科研报告显示，项目达产后，预计将实现年均销售收入8.4亿元，年均净利润0.5亿元。
(二)金瑞科技7000吨/年锂离子动力电池多元正极材料项目。其中二元锂离子电池正极材料4000吨/年，三元锂离子电池正极材料3000吨/年;项目建设期2年。项目达产后，将实现年均销售收入9.4亿元，年均净利润0.5亿元。
4.TSLA开源将拓展NCA需求市场。在TSLA的带动下，目前正极材料产品中比容量最高的二元正极材料(NCA)的发展迎来了一个高潮。据真锂研究的统计数据显示，2013年全球NCA需求总量达到7750吨，其中仅特斯拉电池采购所形成的NCA需求就达4750吨，同比增长84.52%，目前，全球NCA正极材料产能基本集中在日本几家大公司。金瑞科技作为TSLA18650电池专有供应商日本松下在国内的NCA前驱体供应商，产品性能指标已得到了日本各大电池厂家的认可。近期，随着特斯拉专利开放计划的推出，预期会有更多的电动汽车生产厂家采用TSLA的锂离子动力电池技术路线，从而带动上游锂电池正极材料特别是二元正极材料(NCA)需求的高速增长。
此外，据赛迪顾问统计，2013年，中国锂电正极材料的产量为5.65万吨，同比2012年增长28.70%，预计2014年和2015年将分别达到7.34万吨和9.42万吨，产量保持年均30%左右的增长速度。其中，以镍钴锰(NCM)和镍钴铝(NCA)为代表的多元正极材料由于在新能源汽车动力电池方面应用的快速发展，成为锂电正极材料增长最快的品种。
5.盈利预测及评级。公司传统业务(上游锰矿，四氧化三锰)受制于行业属性，发展空间不大。未来的增量主要集中在锂电材料的扩展，此次定增公司也明确着眼于此。根据募投项目进展，两年的募投建设期后有望迎来业绩大幅增厚，假设此次定增成功，股本增加至4.5亿股，预计2014-16年EPS分别为0.02、0.05和0.11元。
至于估值，当前支撑股价的核心因素在于TSLA使用NCA的发展前景。据真锂研究的统计数据显示，2013年全球NCA需求总量达到7750吨，其中仅特斯拉电池采购所形成的NCA需求就达4750吨，考虑到TSLA未来扩产，单纯TSLA一家厂商所呈现的市场空间就很庞大，而如果考虑到TSLA开源吸引更多产业资本投资NCA生产链，该市场将更加庞大。在下游需求发展前景广阔的预期下，给予公司15.00元的目标价，对应2014-16年动态PE分别为645、277和135倍，给予增持评级。
6.不确定性分析。项目尚需证监会方可。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
长城影视:通过收购布局广告代理业务，为公司提供新利润增长点
研究机构：银河证券评级：推荐
核心观点:
1.事件:
公司公告计划斥资3.24亿元收购浙江光线影视策划有限公司80%股权与上海胜盟广告有限公司100%股权，布局广告代理业务。上海胜盟2014年度、2015年度、2016年度经长城影视聘请之审计师审计的净利润分别不低于人民币1，400万元、1，700万元、2，100万元。浙江光线2014年度、2015年度、2016年度实现的税后净利润(扣除非经常性损益后的净利润)分别为2，000万元、2，600万元、3，200万元。
2.分析与判断
(一)通过收购浙江光线光线布局电视广告代理业务
浙江光线主要从事广告代理业务，其中大部分是电视广告代理业务，也涉及少量的户外和互联网广告代理，以及产品路演、活动策划。
通过收购浙江光线80%股权，公司的精品剧业务将与浙江光线的电视剧广告代理业务产生协同效应，纵向扩张公司电视剧业务布局，产生更多利润。
(二)收购上海胜盟从电影广告代理进军电影业务
上海胜盟由多位资深媒体专业人士共同组建而成，并以电影院线广告代理为主营业务，并开始介入地铁广告代理运营。上海胜盟除作为万达院线及晶茂传媒全国近500家影城全国广告代理公司外，还通过自身媒介能力整合了全国200多家优质影城，涵盖橙天嘉禾、奥斯卡、金棕榈、新世纪、横店、时代等优质院线，合计拥有144个城市、595家高端影城、4，239块电影银幕的映前广告等优质媒体库资源。
公司通过收购上海胜盟将布局电影广告代理业务，从而进而进军电影业务。扩展公司目前经营范围，分享电影行业快速发展的产业红利，并且通过获取广告代理利润为公司提供新的增长点。
3.投资建议
根据公司在2014年在积极进行外延式扩张，布局新领域领域，我们认为公司在目前估值水平上仍有提升空间。我们预计公司14/15年净利润将分别达到2.4/2.8亿元，对应摊薄后EPS0.46/0.53元。
当前股价对应14/15PE为47X/41X，我们维持“推荐”评级。
4.风险提示
内生业绩增速低于预期，标的公司净利润未达到对赌
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
易华录:智慧城市龙头，长期高增长可期
研究机构：宏源证券评级：买入
河北项目推进顺利，牵手阿里实现双赢。河北项目一直是市场关注的热点，目前公安厅项目和交通厅项目都推进顺利，如果今年落地将有效提升公司业绩弹性。公司与阿里的合作是建立在双方关于智慧城市的建设理念相似的基础上，阿里主要聚焦智慧城市公有云部分，私有云和项目建设是易华录的强项。双方互补性很强，并且合作对易华录已签订项目的落地和交付有积极影响。
机制灵活绑定团队，保证公司长期发展。公司核心优势之一在于央企背景民营机制，在拿项目和项目落地方面竞争力明显。目前公司地方项目落地的方式为设立分公司，在具体项目落地的过程中考核业绩适当落地为子公司，通过放开子公司部分股份绑定优质地方团队，同时未来有望通过业绩达到增长要求实现股权回购，山东子公司是一个很好的模板，并且业绩长期增长动力强劲。公司在全国各地分公司有望复制山东模式，通过良好的激励政策实现优质团队与公司高度绑定，有利于公司业务的长期发展。
智慧城市/智能交通建设龙头，受益智慧城市。《国家新型城镇化规划(2014年-2020年)》，明确“推进智慧城市建设”。智慧城市是城镇化、自动化和智能化有效集成的体现。随着相关订单的不断落地智慧城市建设中，智慧交通、平安城市等领域已呈现出爆发态势。公司作为华录集团整个智慧城市建设板块的承接者，项目资源和技术积累优势明显，有望延续公司业绩的高速增长。
投资建议。预计公司14/15年EPS为0.77元和1.19元，目标价42，维持“买入”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
广联达:下一个垂直电商龙头
研究机构：中信建投评级：买入
事件
旺财网采购商与供应商交流会
27日，公司在上海举行《中国房地产部品采购联盟旺财电商平台----千家/千项/千亿》为主题的采购商与供应商交流会
简评
交易链多方各存痛点
从目前的部品线下交易经验来看，开发商与供应商各存痛点。对于大型房开发商而言，拍地之后普遍负载率超高，一般超过70%，后续购买建房用部品普遍存在资金压力，对于中小型开发商来说，普遍存在由于规模相对较小，缺乏人力和资源来辨别所购买部品部件的质量的困境，对于部品部件商来说，由于信息极度不对称，无法及时得到足够的采购信息。
供应链融资是突破口，旺财网直击开发商与供应商痛点
旺财网属于部品类垂直B2B电商，其商业核心是撮合开发商与部品供应商之间的交易，解决问题的突破口是供应链融资。1)通过供应链融资，银行将贷款资金打给供应商避开了直接贷款给领军开发商的额度限制，以旺财网部品线上交易为依据，银行能够确保贷款确实用到了部品交易中，减小了贷款风险，贷款最终的托底方为开放商，银行风险进一步减小，由于供应商提前拿到货款，能够给开放商很好的折扣，折扣的优惠足够覆盖开发商银行贷款的利息，可以看到供应链融资让银行、开发商、供应商三方受益。2)领军开放商得到旺财网供应链融资实惠之后，会依协议将自己的供应商信息展示在旺财网“领军开发商供应商分享”一栏，网站注册中小型开发商将免费获得大型开发商供应商信息，从而降低部品采购质量甄别难度。另外，公司将给众多中小型地产商免费提供广联达集采系统以置换其订购信息，并将其展示于旺财网。3)对注册供应商而言，不仅可以免费获得旺财网开发商采购信息，同时旺财旺会有偿将订购信息推送给供应商。4)网站将建立合适的信用机制，以保证开发商与供应商的交易会在线上完成。对于网站来讲，最核心的竞争力是用户量和流量，从以上的商业闭环逻辑来看，我们认为旺财网具有极强的笼络人气的作用力，未来成功的概率极大。
上海交流会是走向市场第一步
旺财电商从去年9月到今年4月，已经完成网站注册、商业模式设计、电商平台搭建等各种前期工作。这次上海交流会可以说是网站走向市场的第一步，从会议现场效果来看反响良好，近期公司还会举办更多的试点交流会，试点推广阶段将凸显网站“商业机会最多，商业机会最有效，交易服务最完整”的价值，以此来吸引交易各方在网站进行注册和交易，提高网络人气。
盈利预测与投资建议
旺财网收入模式丰富，从供应商商机推送收费，到地产商供应链融资利差收入，再到到促成交易佣金，未来有望打开公司另外一片盈利的空间。但从电商的发展周期来讲，我们并不急于要求旺财在今年内兑现盈利，所谓大船已经起航，让我们耐心跟着它一起驶向远方。我们预计公司今明两年EPS分别为0.91元和1.26元，目标价39元，维持“买入”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
烽火通信:股权激励确保团队稳定，保障公司长期成长
研究机构：长江证券评级：推荐
事件描述.
烽火通信发布公告称，公司正在筹划股权激励计划事宜，经公司申请，公司股票自2014年6月30日起停牌。公司预计将在5个工作日之内复牌。
事件评论.
股权激励计划有利于稳定公司团队，保障公司长期成长:自公司2009年启动首期股票期权激励计划以后，公司此次再次推出股权激励计划，主要考量在于，继续稳定公司核心技术管理人员团队，同时增强激励效应，确保公司长期稳定发展。此外，在大股东完成增持后公司迅速推出股权激励，侧面显示公司对长期发展的极大信心。
LTE建设拉动传输网设备需求提升，确保公司业绩高速增长:我们重申，2014年中国LTE进入建网高峰期，LTE建设必将催生大量传输网设备需求，为公司业绩增长提供强劲支撑。我们观察到，中国移动已经在2月完成全球规模最大的100G采购项目，与此同时，中国联通和中国电信也提前布局传输网建设，中国电信在4月完成了2014年IPRAN集采，中国联通在2月也启动全国100多个城市本地网IPRAN设备集采∩以预见，伴随工信部批准中国电信和中国联通TDD-LTE/FDD-LTE混合组网试验，中国电信和中国联通必将借机追加4G投资，为公司传输网设备提供庞大的市场需求，确保公司业绩高速增长。
固网宽带持续推进，驱动公司宽带接入及终端产品业务稳步发展:为促进固网宽带收入持续增长，以中国联通为代表的运营商逐渐加大固移业务融合力度，试图进一步提升固网宽带实装率，促进固网业务持续发展，运营商固网宽带投资无疑有助于支撑公司宽带接入和终端类业务稳定发展。
新业务新市场布局，打造公司长期可持续发展能力:公司在立足通信传输网业务的基础上，积极布局新业务，开辟新的市场领域，打造公司长期可持续发展能力，具体而言:1、公司继续发展数据通信业务，试图寻求业务扩张，实现多业务布局;2、公司积极开辟国内广电、电力市场，为公司提供全新发展空间，与此同时，公司继续加大海外市场开拓力度，公司海外市场有望延续高速增长态势。
投资建议:我们看好公司长期发展前景，预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.67元、0.82元、0.98元，重申对公司“推荐”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
光迅科技:重申二季度强势业绩，fdd牌照是新红利
研究机构：国泰君安评级：增持
维持47.6元的目标价，维持”增持”评级。光迅公告6月份收入2.7亿人民币，创下历史新高，符合我们预期，但超出市场预期，我们重申在4G基站建设和光拈产能逐步释放的利好下，二季度业绩环比进一步提升;FDD试运营牌照发放是新的红利，将提升公司下半年业绩。我们维持2014/2015/2016年的EPS1.36/1.71/2.12元，目标价维持在47.6元。
2季度扣非利润有望同比翻倍:市场普遍认为2季度业绩增长会延续一季度行情，扣非利润同比增长低于30%，但我们认为2季度扣非利润有望达到4000万，同比翻倍，理由是:①市场担心中国移动用户数发展低于预期会导致投资放缓，但我们通过草根调研得知到年底基站数有望超过市场预期的50万个，达到55万个②市场担心光拈发货跟不上市场需求，但我们认为产能的瓶颈问题在2014年正逐步得到解决③市场担心光迅的期间费用居高不下，但我们认为老光迅和WTD的整合效应将会逐渐显现，费用率有可能出现下降。
FDD试运营牌照发放是新的红利:市场认为FDD试运营牌照发放可能不会导致4G总投资有明显增加，但我们认为电信联通面对移动4G的威胁很可能会加大投资跟随，原本储备的4G投资在牌照发放后将很快投出去，因此我们将2014年电信联通的4G基站建设总量从5万站上调到15万站，光迅作为上游器件商将首先受益。
催化剂:运营商4G投资计划公告。
风险提示:费用失控的风险;运营商投资计划重大调整风险。
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证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
中海达:阵地前移，颇具潜力的O2O运营商
研究机构：国信证券评级：推荐
空间信息产业发展日新月异，需求不断涌现。
数据获取方式上，北斗+GPS兼容逐步取代GPS成为主流，原来单点和固定采集模式逐步被多点、移动(车载)等模式替换，同时多波束相比单波束应用前景更广，此外，空间信息技术应用已走出工程建设、资源勘察等传统领域，进入经济社会发展各个领域，比如空间广阔的LBS。
进口替代，实力超群，军方市场值得期待。
公司通过代理起家，高精度GNSS测绘、GIS产品已然成为公司的自留地，未来自身产品升级将带来份额和毛利的稳定增长;光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域，公司实力不俗，跻身国内第一梯队直接与海外品牌竞争，此外，公司获得军方承制资质，有望打开另一片成长空间。
导航地理数据下游需求广阔且多样化，公司双管齐下。
“卖数据”:可提供真三维、仿真三维、街景数据等三类数据，与互联网巨头合作紧密;“做服务”:数据应用是空间信息产业链中的关键环节，同时也是产业的核心价值所在，附加值最大，公司补齐室内定位技术，依托北斗/GSP兼容导航，以及都市圈能提供的三维街景数据，可以完善的解决“你在哪”“想去哪”“怎么去”这三大难题，LBS领域运营前景美好。
风险提示
卫星导航市场增速低于预期;子公司整合风险;外延进展低于预期;
公司合理估值在17.4元，给予“推荐”评级
预计公司2014-2016年EPS分别为0.39/0.58/0.79元，2015年合理PE在30倍，对应合理估值为17.4元，给予“推荐”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月01日讯
通源石油:发展国际化战略，打造钻完井一体化总包能力
研究机构：海通证券评级：买入
通源石油发布对外投资公告
通源石油发布公告，公司控股子公司龙源恒通石油技术有限公司(龙源恒通)拟在哈萨克斯坦设立全资子公司。
点评:
1.发展国际化战略，打造一体化总包能力
通源石油自2013年启动对美国安德森有限合伙企业的收购以来，陆续完成了多项收购及合作，我们认为公司未来的发展将围绕以下三大战略:(1)基于核心技术的整体服务能力;(2)国际化;(3)一体化。
核心技术:通源石油通过收购安德森有限合伙企业，具备了水平井开采的核心技术“泵送射孔+快钻桥塞”，目前该技术已在国内逐步应用。同时公司传统复合射孔技术对于油气田增产改造也有明显作用，压裂业务也在2013年取得了快速发展。我们认为公司未来将围绕自身拥有的射孔、快钻桥塞、压裂等核心技术打造服务能力，从而能为油气田的增产改造提供整体解决方案。
国际化:通源石油通过对美国安德森有限合伙企业的收购，可以借助安德森在水平井分段射孔方面拥有的丰富施工经验及团队服务并开拓美国市场;可借助安德森服务公司已有的合作伙伴、成熟的品牌、服务队伍和相关设备，直接打入美国油气开发市场，增强上市公司国际影响力;可以向安德森服务公司销售通源石油的射孔器材，提升其产品优势。未来公司将进一步发展其国际化战略。
一体化:通源石油拟通过收购及增资方式持有大庆永晨45%的股权，大庆永晨主要经营以定向井油田服务业务为主的旋转地质导向、LWD(MWD)、快钻桥塞与射孔联作及产能评价指示剂等油田作业服务业务。此外公司与北京一龙恒业设立合资公司龙源恒通石油技术有限公司(公司控股51%)，将加强公司在修井、油田化学技术服务和井下工具方面的服务能力，并进行海外油田的工程技术服务及设备供应。在以上两项事项完成后，公司钻井全产业链服务能力将得到进一步加强。
本次通源石油控股子公司龙源恒通在哈萨克斯坦设立全资子公司，是公司国际化战略的体现，公司将充分利用在钻完井领域的丰富的技术服务能力，开拓哈萨克斯坦市场，为公司实现海外钻完井一体化总包创造条件。同时我们认为公司目前已具备了实施钻完井总包合同的技术服务能力，如果公司总包业务在哈萨克斯坦能有所突破，未来在国内油气勘探开采上游业务逐步向民营企业放开的情况下，公司有可能获得国内的钻完井一体化总包合同，进一步发展公司的一体化战略。
2.盈利预测与投资评级
目前通源石油的钻井、压裂业务已取得快速发展，并已具备水平井钻井、压裂、快钻桥塞等页岩气水平井开发的核心技术，未来公司钻井全产业链的服务能力将得到进一步加强，在国内页岩气商业开发取得突破的情况下，公司页岩气钻井技术有望实现大规模应用。此外公司定向增发未来将有序推进，并实施国际化战略，公司具备长期投资价值。我们预计通源石油2014~2016年EPS分别为0.22、0.38、0.44元，按照2015年EPS以及45倍PE，我们给予公司17.10元的目标价，维持“买入”投资评级。
3.风险提示
原油生产企业投资的不确定性;定向增发进度不达预期的风险;海外业务拓展不达预期的风险。
（证券时报网快讯中心）
