全景网6月3日综合报道 5月，国务院发布的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》明确提及出台国企改革的相关指导意见;国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议，会议审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》，本次会议审议内容涉及新一轮改革的核心问题，即混合所有制和员工持股，表明国企改革方案讨论已经涉及深水区，或许预示着国企改革顶层设计方案出台加速。
国金证券表示，国企改革顶层设计方案将为国企改革提供系统性意见。方案由国企改革领导小组负责，具体起草分归到了国资委、发改委、财政部、人社部等各部委。预计整体方案会以“1+N”形式出台，其中“1”为《深化国有企业改革指导意见》，“N”为国企改革相关配套文件、方案等，重点内容预计包括:国企投资与运营公司试点方案、混合所有制改革、薪酬改革、激励机制、国资监管等方面。中金公司预计国企改革的相关文件有望在近期出台，结合市场当前特征，国企改革有望成为接下来值得重点关注的主题，建议6月份重点关注国企改革。平安证券称周期蓝筹的机会主要来自于改革政策的风口，以及利率中枢的进一步下移，6月国企改革需重点关注，在策略上地方国企可能较央企机会更多，从地域上关注上海、安徽、广东、山东、江苏等省市。
行业掘金路线图
国防军工行业
广发证券:国防军工行业 看好国企改革受益品种
我们认为中国北车和南车前两个月的强劲表现打开了高端制造业整体的估值天花板，具有较强的比价效应;而南北车整合、中电投和国家核电合并等央企整合也带来了军工央企之间整合的预期;周边局势仍然具有变数。对于6月份，我们继续看好军工板块的表现，综合市场和催化剂因素，我们6月的军工组合为:航天电器、中航飞机、中国卫星、川大智胜。
环保与公用事业行业
国泰君安:环保与公用事业行业 国企改革再掀热潮
国家发改委发布1043 个PPP 推介项目、总投资1.97 万亿。推广PPP 需要具备足够资源，央企及龙头民企拥有品牌效应及资本实力，更加适合PPP未来发展。推荐碧水源、雪迪龙、国电清新、启源装备，受益标的包括津膜科技、巴安水务、万邦达、中电环保、国祯环保、重庆水务、渤海股份、先河环保、天瑞仪器、龙净环保、三维丝、长青集团等。
有色金属行业
国金证券:有色金属行业国企改革 再续辉煌
我们认为，对于经营类有色国企而言，国企改革最主要的几类受益路径是: 第一，集团资产重组、合并与国有资产证券化率的提升:该线条下，有资产整合预期的公司包括，中核集团核燃料元件的唯一上市平台:东方锆业;五矿集团资产整合下的中钨高新。同时，锡业股份已经披露了资产注入方案，铜陵有色已经停牌进行重大资产重组。
第二，以股权激励、员工持股、管理层市场化、引进战略投资者、发展混合所有制等方式，改革、优化国企经营机制、治理结构，提升经营效率;尤其是，对于目前拥有较大的资产规模、或拥有独特的技术、网络与资源，但运营效率比较低的公司，这些公司，在激励机制改革与经营效率提升后，其经营业务有显著改善空间。目前，有色行业具有潜力的公司包括:安泰科技，山东黄金，中国铝业，中金岭南，有研新材、广晟有色。
第三，有一部分国企控股的上市公司，因为主业盈利能力较差，甚至于连年亏损，可能会被ST，而被国有股东减持、战略退出，或者成为壳资源。潜在标的有株冶集团、焦作万方。
汽车行业
安信证券:汽车行业进入国企改革+新能源双核驱动时代
国企改革提速、出租车体制改革将带来国企改革和新能源汽车标的双核驱动投资良机。
国企改革:央企层面我们建议重点关注东风系和一汽系;地方国企我们建议重点关注市值较小的企业，重点推荐云内动力、威孚高科、江铃汽车、江淮汽车和华域汽车，建议重点关注悦达投资、中国汽研。
建筑装饰行业
申万宏源:国企改革顶层设计出台预期加强 关注建筑装饰行业受益个股
我们认为国企改革是国企提高竞争力提高盈利能力的重要路径，在国企改革的多种手段中又以资本运作的影响最大最直接。集团资产注入是有可能与混改和员工持股方案同时进行的，建筑公司是严重依赖于人的轻资产行业，若通过国企改革使得治理关系理顺，高管、员工与股东利益趋于一致，上市公司整体盈利能力有望获得明显改善。一些地方建筑国企之前关注度不高，今年以来涨幅较小，预期仍有较大提升空间。建议关注有“大集团小公司”属性的地方国企，在资产证券化率提高的大趋势下，它们有集团资产注入的可能性。按照空间大小(集团资产\上市公司资产)，我们建议关注云投生态、延长化建、山东路桥、安徽水利和粤水电。
食品饮料行业
安信证券:深刻理解变革主线的强生命力 高度重视食品饮料行业国企改革支线
国企改革释放的是巨大的制度红利，是不容忽视的投资机会点。国企改革重点关注标的包括中炬高新、恒顺醋业、燕京啤酒、沱牌舍得、酒鬼酒、光明乳业、上海梅林、承德露露(承德露露类国企，我们认为其存在深度体制机制改革巨大空间)等。其他启动混改的大蓝筹亦值得关注，如贵州茅台和五粮液。
批发零售业
国泰君安:广州改革方案出台 批发零售业再掀国企改革浪潮
广州国企改革方案出台，国企改革进程加速，建议增持:广州浪奇、农产品、老凤祥、重庆百货、益民集团、百联股份、王府井。受益标的:广百股份、广州友谊、第一医药等。
建议重点增持:广州浪奇，公司是广州轻工集团旗下唯一上市平台，大集团小公司特征明显;广州轻工集团2014 年收入近400 亿元;旗下拥有浪奇、双鱼、黑妹、五羊表业等著名品牌。公司此前公布定增预案，拟引入战略投资者及员工持股计划，目前，定增方案证监会已受理。随着改革推进，未来公司有望成为集团资产整合平台。同时，广州国企改革示范作用显著，其他地区国企改革标的有望同时受益，建议增持:农产品:深圳国资与生命人寿股权争夺升级，有望倒逼国企改革加速。老凤祥:通过国企改革完善激励机制。益民集团:有望通过股权投资基金加速业务转型。重庆百货:未来可能率先进行股权多元化或激励机制改革试点。百联股份，激励改善及业务转型预期。
家电行业
安信证券:重视家电国企改革投资主线
我们认为家电作为市场竞争行业，有望成为国企改革率先推进的板块，当前国企改革主要遵循3 条主线:1)内部股权激励及员工持股计划;2)引入外部资本和战投，优化股权结构;3)资产整合和注入，集团整体上市。我们看好股东实力较强、集团旗下优质资产丰富的家电标的，国企改革首推标的海信电器，同时也建议关注海信科龙、四川长虹、澳柯玛、海立股份等。（全景网/刘敏）
