美银美林国际投资部资产管理顾问杨殊[微博]/文
Raytheon: RTN 雷神公司是全球第五大国防和约商，长期经营军工、雷达、商务飞机、卫星通讯以及导弹拦截等业务。雷神是美国最大的多元化国防厂商，美国国内生意额占75%，25%的生意来自于国外。
投资机会：雷神公司没有短期负债，目前手上合同稳定，没有因为美国国防开支降低受到太大的影响。目前市盈率15.7，股本回报率20%，股息率2.4%，股息支付率43%，还有分红增长的空间。用现金流贴现模型(DCF)根据7.4%的贴现率，我们相信它的估值应该在$112，是一只稳健的分红绩优股。
投资风险：短期没有太多销售增长的机会，因为75%的收入都直接来自于美国国防开支，而美国国防开支目前正在日益削减。雷神公司希望能把增长的机会放到海外，但是海外的国防采购项目的销售情况浮动较大，因此不确定因素居多。
风险警示：股市有风险，投资需谨慎，本文仅作为交流参考，不构成投资建议！
