证券时报网（www.stcn.com）04月10日讯
【事件回顾】P2P龙头宜信身陷8亿坏账疑云
日前，有媒体报道称，P2P龙头企业宜信被爆出有8亿贷款已经坏账，贷款主体已遭到多起诉讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。9日，宜信回应称，“相关网络媒体报道与事实严重不符，我们正在积极跟进处理。我们充分理解金融创新过程中风控的重要性，并持续投入大量人力物力不断完善风控体系。目前公司各方面工作正常顺利开展，风险可控，对2014年以及未来的发展充满信心。”
据中证报报道，近两年宜信业务有向大项目延伸的趋势，其中不乏地产有限合伙项目。资料显示，目前，宜信公司旗下拥有投资管理类、信用管理类、信息资讯类等多家专业公司，其中宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司（简称“宜信卓越”）和宜信惠民投资管理（北京）有限公司（简称“宜信惠民”）近年来发起设立了多个房地产有限合伙基金。
从部分产品说明书来看，宜信卓越和宜信惠民的房地产有限合伙基金产品给投资者的预期收益率在9%—9.5%不等，基金规模在2000万到6000万元不等，项目来自各地一二线城市。业内人士认为，今年国内房地产市场有所分化，有部分房地产产品暴露风险属正常现象。
专家认为，该行业类似的业务模式由于存在不透明、潜在的道德风险和法律风险等问题，自成立以来就一直饱受质疑。不过，8年来，宜信并未暴露出有重大实质性风险，给投资者的回报也相对稳定。
坏账传闻出现之后，有小贷公司负责人表示，需要客观理性分析其中的风险。“不能看绝对值，应该看相对的量。宜信去年的交易额估计在300亿到400亿元左右，即使有坏账也是正常的，关键是要看是否会影响平台的平稳运行。”上述负责人说。
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【行业乱象】P2P网贷平台“野蛮”生长 风险如影随形
“收益秒杀余额宝！”这是P2P网贷行业的口号之一。平均20%以上的诱人收益率吸引了众多的参与者。网贷平台一出现，就进入近乎疯狂的野蛮生长状态，但危机也如影随形。从去年8月份到现在，先后有数十家网贷平台倒闭、陷入提现困难；今年以来至少4家P2P出现提现困难，涉及资金数亿元。
据第一网贷监测，2013年5月到2014年1月份，全国P2P网贷平均综合年化收益率为24.66%。从2013年5月开始，逐月上升，到9月份达到峰值，随后逐月下降，到12月份降至低谷，到了2014年1月份又略有上升。其中，2014年1月份全国P2P网贷平均综合年化收益率为21.98%。
从去年8月份到现在，先后有数十家网贷平台倒闭、陷入提现困难；今年以来至少4家P2P出现提现困难，涉及资金数亿元。一些在投资者眼中有一定知名度的P2P接连出现状况，很多投资者纷纷提现。P2P网贷公司资金只出不进，资金链猝然断裂。
据中证报报道，网贷之家研究员马骏（财苑）撰文分析，出现问题的平台多为垫付模式，即P2P网贷平台的风险准备金或担保公司提供本金保障的垫付，其运营存在一系列问题。如担保权利主体不明。部分网贷平台，用自有资金先在线下放贷，然后到线上发标(发出借款要求)，进行债权流转，但线下与借款人签订的借款及担保合同的债权人，均为平台方关联人士，担保的权利主体即为主合同的债权人。所以，这些平台上所谓的担保公司做保障，其实是混淆视听，保障的并不是投资人的利益，而是平台方的利益。
而且，平台与担保公司高度关联，就容易产生平台自己做风控，自己担保。如果平台涉嫌“自融”的话，所谓的风控及担保就不具备任何实际意义。所谓“自融”，即自融自用，一般是那些拥有实业背景的公司为了解决本身或关联公司的资金难题而进行的融资。
此外，风险准备金不透明，使用不规范。多数P2P网贷平台，采用的是风险准备金垫付的模式，但对于风险准备金的来源、用途，没有明确的披露，而且使用过程中也没合理的规章制度，缺乏监督，极易暗箱操作，使得所谓的风险准备金流于形式。
据网贷之家不完全统计，除去担保模式的平台，仅有四成P2P网贷平台披露其风险准备金数值，但能提供银行查询账号并供投资人查询的，则凤毛麟角。而能做到投资人监督，透明、合规地使用每一笔准备金的，更是少之又少。未公布风险准备金制度的P2P网贷平台，一般以平台老板个人资产做垫付，这种形式更不透明，法律上平台老板也没义务进行垫付，平台的抗风险能力也更差。
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【业内观点】专家：P2P“发育不良”待完善
对于目前很多P2P平台存在的倒闭、资金链断裂等问题，中央财经大学金融法研究所所长黄震对媒体表示，目前我国的P2P发展的并不成熟。之所以会有P2P平台倒闭、资金链断裂等情况的出现，其实与这些平台的本质有关。目前国内的很多P2P平台从本质上看是资金中介而非信息中介，“真正的P2P应该是信息中介，为借贷双方提供一个信息平台，不会有资金链、存贷率、坏账率的说法，因为真正的P2P不直接放贷。目前很多国内的P2P平台看似是信息中介，其实是资金中介，资金流向了经营者的腰包。”
此外他认为，P2P平台的经营者对P2P的风险管理、交易结构的设计和一些制度安排方面缺乏清楚的认识，监管机构也对P2P网贷平台也缺乏了解，监管缺失，这些因素都使得P2P乱象发生。“国内P2P对欧美的P2P模式作了改造，欧美有完善而透明的个人信用认证体系，我们没有征信体系、信用评级，于是一些P2P平台通过承诺保底来吸引客户，但这些平台不是融资性的担保公司，它们没有牌照、没有杠杆率的上限，本质上是不能担保的。”他认为，个人信用体系可以慢慢建立，相关的监管措施也有待完善。
此前，中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，倒闭的P2P平台大多属于自融平台，资金通过这些平台流向了企业和个人的腰包，这种网贷本身存在极大风险，尤其可能面临资金链断裂或老板携款跑路的情况。据此他提醒网友在选择P2P平台时，尤其要注意这个平台有没有与之合作金融担保机构，要弄清楚其资金投向和使用量情况。
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【行业监管】银监会牵头P2P监管研究 不规范P2P企业或被清洗
银监会副主席阎庆民9日在出席博鳌亚洲论坛2014年年会期间表示，为了加强对互联网金融的发展、规范和监管，国务院日前对互联网金融的监管做了分工，刚刚决定由银监会牵头来承担对P2P监管的研究。阎庆民同时也表示，因为刚开始启动相关研究，目前还没有具体的方案。
根据中国投资有限公司副总经理谢平主持的《互联网金融报告2014》，自2006年开始，P2P借贷平台在中国陆续出现并呈快速发展趋势，平台数量从2009年的9家增长至2012年的110家。截至2013年末，至少有238家活跃的P2P借贷平台，整体数量在700家到800家之间，成交额超过1000亿人民币。
对于这样一个快速发展的行业，P2P监管却一直处于空白。
据悉，此次政府部门对P2P的监管研究讨论将涉及确定P2P网贷平台机构性质、确定监管主体、监管内容和监管形式等方面。同日在博鳌发布的《小微金融发展报告》指出，未来P2P行业集中度将显现增加的趋势。监管趋严将会清洗掉一批不规范的P2P企业，激烈竞争也将使小型的P2P公司生存困难。与之相反，经过了几年的发展，一些大的P2P已经具备了成熟的运作模式，积累了一定的客户资源，这些公司会受益于行业的健康和规范化，获得更大的发展空间。
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