21世纪网 15个交易日，11个涨停板，海隆软件复牌以来牛气逼人，股价一度突破50大关，不难看出收购2345导航的利好效应还在发酵。机构席位的大笔买入，使得股票的交易弹性也大大增加。然而股价蹿升的背后，却是“几家欢喜几家愁”。
股价疯涨背后：离奇收购
妖股的成长总是伴随着离奇的事。
短短15个交易日，11个涨停板。海隆软件，一家软件外包公司，股价暴涨212%，截至2月21日收盘，股价已蹿升至49.29元/股，市值达到55.86亿元。
而从1月29日公布的公司年报看，2013年，公司实现营业收入4.0亿元，同比降2.9%；归属于上市公司股东的净利润为2947万，同比降55.6%。
业绩差强人意，海隆软件却依然遭到机构的疯狂抢筹。
1月27日龙虎榜数据显示，两个机构席位占据买入榜第一和第三，买入金额分别为1.35亿和5070万元；而2月17日的龙虎榜则显示，买入榜前两名被国泰君安交易单元(010000)和(227002)俘获，被众多股民解读为私募一哥徐翔杀进海隆软件。
离奇的不仅是泽熙的魅影，还有股价疯涨背后的原因。在上涨行情启动前，海隆软件经历了长达2个半月的停牌。2013年11月1日，海隆软件以筹划重大事项为由申请停牌。
而就在停牌前不久，10月19日海隆软件发布了2013年三季报，数据显示2013年前三季度，公司实现收入2.87亿，同比下降10.58%；实现归属股东净利润1986万元，同比下降61%。
由于海隆软件超过75%的业务来自于对日软件外包服务，以日元报价，因此长城证券分析师刘深认为，日元持续贬值对公司业绩产生较大压力。同时人力资源成本持续增加，也给业绩带来了负面影响。
业绩下降的压力，和公司业务转型的需要，海隆软件做出了新的重大选择。12月20日公司披露《要约收购报告书摘要》，称公司实际控制人包叔平自愿对海隆软件发起的部分要约收购。摘要显示，本次要约收购股份数量为4894万股，占海隆软件股份比例为43.18%，要约收购价格为15.06 元/股。
摘要还披露，包叔平已分别与公司第一和第三大股东欧姆龙、慧盛创业签订了《预受要约意向协议》。从《预受要约意向协议》的签订看，一方面大股东对公司业绩的下降有所担心，另一方面实际控制人对公司加强控制的目的也十分明显。
但据公开资料显示，包叔平直接持有海隆软件的股份仅3.79%，并通过其一致行动人合计控制海隆软件26.82%的股份。这一状况在上市后并未出现重大改变，然而为何在此时间节点上突然发出要约收购呢？
蛇吞象前的铺垫
就在披露要约收购的同时，海隆软件给出了答案。2013年12月20日海隆软件公告继续申请停牌，并披露正在筹划重大资产重组事项。
公告称已与上海二三四五网络科技股份有限公司及其实际控制人庞升东签署了《并购重组意向书》。意向以发行股份购买资产，拟以15.06元/股向二三四五股东发行股份，收购二三四五100%权益，预估值约27亿元，同时拟采取配套融资方式募集公司新投资项目所需资金。
这一并购行为无疑被当时的市场人士认定为“蛇吞象”行为。根据公告数据，二三四五100%权益的预估值约为27亿元，是海隆软件2012年总资产的五倍余。因此一旦发行股份并购二三四五，二三四五的原股东们将成为重组后海隆软件的重要股东，可能威胁包叔平及其一致行动人在公司中的地位。
为了保住地位，包叔平长袖善舞，主动提出要约收购，并同公司第一和第三大股东欧姆龙、慧盛创业签订意向协议，来确保要约收购的顺利；另一方面，包叔平又通过其控股的信佳科技参与资产重组，认购海隆软件因募集项目配套资金而发行的股份。
从之后公布的交易预案看，此前公布的要约收购可以说是协调各方利益的重要一环。更为重要的是，实际控制人包叔平并没有因为资产注入被稀释股份，从而规避了大部分同类交易中的控股地位下降风险。
未解之谜
要约收购和资产重组时间之接近，让两重利好叠加引爆了股价。2014年1月16日复牌之后，海隆软件的股价如同坐上了火箭，连涨9个涨停板。截至2月21日收盘，股价已蹿升至49.29元/股，盘中更是一度突破50元大关。
面对这一局面，还在两大重大事项进程中的各方估计是“几家欢喜几家愁”。已与包叔平达成《预受要约意向协议》的欧姆龙和慧盛创业，一个是包叔平的老东家、一个是具有国资背景的高校公司，都会因为此次要约收购损失不少。而等待资产注入上市公司的二三四五股东们则估计乐开了花，身价也随着股价水涨船高。
但是在海隆软件疯涨的背后，依然有不少耐人寻味的谜题。首先，如今国内互联网巨头已渐成规模，收购2345导航是否能如同交易预案中所写的那样具有“钱”景？
其次在股价走高背后，低价要约收购又能否成功；如果成功，是否涉及到国资流失和内幕交易。控制股权这场没有硝烟的战争，似乎并没有看起来那么简单。21世纪网将带来后续解读。
责任编辑：郑文良 SF118
