证券时报网(www.stcn.com)02月11日讯
2014年春节票房狂澜14亿，一扫之前贺岁档票房的平淡，创造了历史上春节档票房新高。在刚刚过去的1月里，虽然仍处贺岁档，但单月总票房仅为19亿，春节7天的14亿票房无疑是所向披靡的。1月31日大年初一，影市就开启了“战斗”模式，首日便砍下2.55亿，拉开史上最强档期的序幕。随后几天，初二2.11亿、初三2.02亿、初四1.9亿、初五1.86亿、初六1.76亿、初七1.7亿的成绩，构成了史上最强的春节档，最终票房也定格在了7天14亿这个历史性数字上。
相比去年同期的7.6亿票房，今年票房增幅达86%。另一方面，放映场次达84.3万场，观影人次达3900万，两项数据均比去年同期上涨66%和98%。我们认为，春节档期的火热，一方面因素是档期内影片的质量过硬和发行商的大力发行，还有一方面要归功于银幕数的增长。
在今年大年初一创造单日票房记录之前，2013年情人节的2亿元单日票房一直霸占着国内单日票房榜榜首的位置。我们预计，在今年春节档期的全民观影热潮尚未退却之时，情人节档期的到来会掀起新的观影高潮，甚至有可能继续刷新刚刚出炉的单日2.5亿元的票房记录。
今年情人节值得期待的影片有：《北京爱情故事》(万达、上海骋亚影视联合出品)、《谁说我们不会爱》、《爱情狂想曲》和《江南爱情故事》等，当然在春节档中笑傲影坛的《大闹天宫》、《爸爸去哪》(光线传媒出品)和《前任功略》(华谊兄弟、隽扉世纪联合出品)预计仍然是贡献票房的主力军。
证券时报网(www.stcn.com)02月11日讯
【概念股】
光线传媒：14年多点开花，电影业务再上台阶
光线传媒 300251 传播与文化
研究机构：广发证券 分析师：赵宇杰 撰写日期：2014-01-28
事件：
公司发布2013年度业绩预告，预计2013年度归属母公司净利润3.10亿~3.41亿，同比增长0%~10%，对应2013年EPS为0.61~0.67元。同时公告每10股转增10股(总股本将增加至10.13亿股)，每10股派现1元(含税)。公司2013年第4季度归属母公司净利润为1.45~1.8亿，对应4季度的EPS为0.14~0.20元，同比下降41%~59%。公司将剩余超募资金0.64亿和超募资金利息合计0.83亿全部用于投资《寻龙诀》和《谋面》2部电影，公司超募资金使用完毕。
核心观点：
我们和市场对公司2013年业绩增速低已有预期。公司2013年4季度业绩同比下降主要是4季度电影票房表现一般，同时《泰囧》在2013年4季度贡献较多业绩，奠定较高基数。
光线实施大电影计划：2014年是光线电影大年，不断加码2015年~2016年优质电影项目储备；注重培养新锐导演(2014年将推出7部导演处女作电影)，挖掘优质动画影片(今年还将发行多部动画影片，光线有望成为中国最大的动画电影投资和发行商之一)。2014年全年将发行14~15部影片，预计14年~15年春节前实现40亿票房比较有把握。其中除《爸爸去哪儿》投资比例较低，今年投资比例会较往年高，对光线利润贡献也会更高。14年电影片单：《爸爸去哪儿》(1月31日)、《港囧》(《泰囧》续集，即将开拍)、《同桌的你》(4月25日)、《分手大师》(邓超导演，光线参投)、《谋面》(导演、编剧郭俊立，主演暂定刘德华、黄渤)、《左耳》、《秦时明月动画片》、《赛尔号》等。15年电影片单：《盗墓笔记》和《诛仙》(预计今年开拍，是否今年上映具有不确定性，可能15年上映)。《寻龙诀》(暂定名，改编自网络小说《鬼吹灯》，导演乌尔善+总监制陈国富，光线、华谊、万达参与投资联手打造)。16年电影片单：《少林寺》(王长田对该片寄予厚望，视为“将创造中国电影世界记录”，计划15年开拍，16年上映)。
维持光线“买入”评级。我们预测公司2013~2015年EPS为0.65元、1.04元和1.24元，当前股价对应公司13~15年PE为76倍、47倍和40倍。光线在2014年将迎来解禁；光线将超募资金用完，后续创业板再融资放开公司将从中受益。
风险提示：影视制作风险高，投拍电影票房可能低于预期。
证券时报网(www.stcn.com)02月11日讯
华谊兄弟：13 年净利预增160%-180%，14年手游、电视剧有望发力
华谊兄弟 300027 传播与文化
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2014-01-28
公司2013 年实现净利润6.355 亿元-6.844 亿元，同比增长160%-180%，略好于我们的预期。公司积极构建“电影、电视、艺人经纪和游戏”四大业务板块，打造综合性的影视传媒集团。13 年公司在手游和电视剧领域开展了一系列的并购，先后收购了银汉科技、浙江常升和浙江永乐，14 年手游和电视剧业务有望发力。
我们适度上调公司的盈利预测，预计公司2013-2014 年实现净利润6.63 亿元和8.30 亿元，YOY 增长171%和25%。按增发后的股本摊薄计算，14 年EPS为0.68 元，P/E 为45 倍。鉴于公司竞争优势明显，我们继续给予“买入”投资建议。
业绩预增160%-180%：公司发布业绩预告，2013 年实现净利润6.355 亿元-6.844 亿元，同比增长160%-180%，略好于我们6.25 亿元的预测值。
按此推算，4Q13 实现净利润2.24 亿元-2.72 亿元。公司业绩大幅增长的主要原因是：电影《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》、《私人订制》取得较好的票房收入；电视剧、艺人经纪及相关服务和影院等主营业务稳定发展；出售掌趣科技部分股权获得大额投资收益，公司13 年非经常性损益约为3.14 亿元。
2013 电影票房突破30 亿元：公司2013 年累计制作发行6 部影片，实现电影票房超过30 亿元，较12 年的21 亿元同比增长43%。其中《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》和《私人订制》位居年度国产票房排行榜前十。如按2103 年216 亿元的总票房计算，市场份额达到13.9%，占国产片票房的比重高达25%，继续位居民营公司第一。公司14 年计划之作发行11 部影片，其中，1 月份除了已上映的《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》外，大年初一还将有《前任攻略》上映。
加大并购力度，14 年游戏、电视剧业务有望发力：公司2013 年7 月公司拟以6.72 亿元收购手游公司银汉科技50.88%股权，已获证监会有条件审核通过。根据市场相关数据显示，银汉科技旗下热门手游《时空猎人》13 年9 月份的月流水已过7000 万元，新游戏《神魔》11 月开始公测，当月的流水也达到了3000 万元，由此推断，2014 年公司月流水过亿已无悬念。预计银汉14 年的利润贡献将较之前的承诺有大幅提升。同时，13年公司相继收购浙江常升和浙江永乐影视，加强电视剧业务的短板。公司积极构建“电影、电视、艺人经纪和游戏”四大业务板块，打造综合性影视传媒集团。2014 年受益于并购带来的增益，手游、电视剧两大业务板块有望正式发力，与电影和艺人经纪业务一起，推动公司业绩增长。
两度减持掌趣科技股权，增厚一季报业绩：公司与1 月21 日和27 日通过大宗交易系统共计减持掌趣科技股权1540 万股，本次减持预计将贡献约3.6 亿元的投资收益将在1Q14 入账。此项收益将大幅增厚公司一季报的业绩。
盈利预测：我们适度上调公司的盈利预测，预计公司2013-2014 年实现净利润6.63 亿元和8.30 亿元，YOY 增长171%和25%。按增发后的股本摊薄计算，14 年EPS 为0.68 元，P/E 为45 倍。
