方兴地产 (0817 HK, 强烈买入)： 预计良好的销售势头会在今年持续，上调评级至“强烈买入”
超过销售目标。方兴地产公布2013 年合同销售数据。公司物业合同销售达到146 亿元，较130 亿元的目标高12.3%。一级土地开发销售额为64 亿元，同样较50 亿的目标高28.0%。两部分销售总额达到210 亿元，同比增长36%。管理层今年合同销售增长目标为30%。相较于同业为今年制定的10-20%的增长目标，方兴对自身表现的预期显示出公司较其他开发商更有信心。
2013 年继续扩张。公司的自信主要来自其成功的战略转移和向新区域的扩张。作为曾经专注在北京和上海开发商业地产的公司，方兴过去几年在二线城市积极投身高端住宅项目和一级土地开发项目。开发物业方面，这家国企在2011-2012 年扩张到青岛、长沙、重庆和苏州。去年公司进一步扩张到南京、宁波和广州南沙，共计花费近100 亿元人民币在这些城市补充土地。
预计有更多一级土地开发项目。一级土地开发方面，公司在成功开发了梅溪湖一期地块之后，又参与了占地面积达1,100 万平米的二期项目开发。得益于方兴2011 年以来不断的努力，梅溪湖地区成为长沙最火热的房地产市场。公司正在寻找相似的机会，以图在其他区域复制类似的成功经验。
酒店业务可能被剥离。公司的酒店业务可能在2014 年被剥离。除了会给公司带来一笔资金收入外，潜在的分拆剥离还有助于释放其资产价值，使其更专注在房地产市场。这将有助于其在资本市场的估值提升。 对其增长持正面看法，评级升至“强烈买入”。我们相信2013 年出色的销售表现和将来充足的可售资源将为公司在2013 和2014 年的增长带来较高的可预见性。我们预计公司去年和今年的营业收入将分别同比增长25%和28%。潜在的剥离交易有望成为股价的另一个催化剂。我们维持对公司的正面看法，并保持3.43 港元的目标价不变。由于近期股价下跌， 我们的评级从“买入”上调为“强烈买入”，以反映估值上升空间的增加。(双双)
