花旗维持港华燃气(01083.HK)“中性”评级，目标价由7.75元上调至9元，以反映长期盈利更为乐观及燃气分销项目有更佳的现金流前景，其中公司第三季销气量恢复20%的增长水平，该行预期2013/14年销气量的按年增幅为16%。该行指出，港华燃气投资风险在於新项目带来更高的营运开支，以及2014年收购步伐减慢。
该行指出，继2013年上半年录得13%销气量按年增长，公司下半年的销气增长更为强劲，主要因为工业需求有所改善。该行又指出，公司近三分之二的客户被年中上调气价影响，因为公司将80%升幅转嫁至其工、商业客户以保持利润率，其中公司的天然气价格随著供应增加，上升得最为急速。该行预期，公司今年将新签15个项目，而年初至今已签约13个。花旗指出，尽避公司的销气量增速回复，但其接驳业务的收费增长是较同业滞后，在高基点下仅录得低双位数增长。该行又认为，虽然港华燃气的大连液化天然气码头已完工，东北地区有两至三年增长前景，但同时需要面对投资在工业园区带来更高的营运支出，为短期的股本回报率造成压力。综合此两项因索，该行对公司仍然抱审慎态度。(双双)
